当前(qián)，市(shì)场投(tóu)资者正(zhèng)在担忧，眼下美国政府的(de)债务上限(xiàn)僵局正朝着更危险的方向升(shēng)级。

　　当地(dì)时间(jiān)5月9日，美国众议(yì)院(yuàn)议长(zhǎng)凯文·麦卡(kǎ)锡在(zài)白宫(gōng)就债(zhài)务(wù)上限问题(tí)与总统拜登举行会议后表示，这(zhè)次会见(jiàn)并(bìng)未就解(jiě)决债务上限问(wèn)题达成任何(hé)有益意见，自己和国会其他几位(wèi)党团领袖(xiù)将于12日再次与总统拜登会面。

　　据路透社消息，当地时间周二，美国总统拜登在白(bái)宫(gōng)与国会众议院(yuàn)议长、共和党人麦卡锡进行谈判(pàn)，试图打(dǎ)破两党围(wéi)绕美国(guó)31.4万亿美(měi)元(yuán)债务上限(xiàn)问题(tí)长达三个月的僵局，避免在5月底之前发生严重违(wéi)约(yuē)。

　　报(bào)道称，美国参议院(yuàn)多数党领(lǐng)袖、民主党人查克(kè)·舒默、参(cān)议(yì)院共(gòng)和(hé)党(dǎng)领(lǐng)袖米奇(qí)·麦(mài)康奈尔、众议院(yuàn)民主党领袖哈基姆杰(jié)·弗里(lǐ)斯也将参(cān)加此次会谈。

　　之前市场预(yù)期，拜登与麦卡锡的此次谈判达(dá)成协议的可能性不(bù)大，因(yīn)此，在谈判前一日，麦康奈尔称，在美国(guó)灾难性违约迫在眉睫之(zhī)际，他不会(huì)在(zài)债(zhài)务上限问题上打破党派僵局，去帮助总统(tǒng)拜登。这番言论无疑给此(cǐ)次谈判泼了一盆冷水。

　　今(jīn)年1月19日，美国债务总额超(chāo)过债务上限。美国财(cái)政(zhèng)部(bù)次(cì)日(rì)启(qǐ)动非常规(guī)举措维持政府运营，避免出(chū)现债务违(wéi)约。然而，使用非常规(guī)措施只能帮助财政部暂时性地继续借款。

　　上(shàng)周，美国(guó)财政部(bù)长(zhǎng)耶伦在致信国(guó)会(huì)领袖时(shí)发(fā)出了债务(wù)违约可能期限(xiàn)的警告(gào)，称财政(zhèng)部的最佳估计是，若国会未(wèi)能提高债务上限或暂停上限(xiàn)，到6月(yuè)初，财政部将无法继续履行政(zhèng)府(fǔ)的(de)所有义务，最早可能在(zài)6月1日。

　　上月(yuè)末，共和党的债务(wù)上限问(wèn)题相关议案在众议院以微弱(ruò)优势得到通过。议案提(tí)出，到明(míng)年(nián)3月(yuè)31日前，暂停(tíng)债务上限(xiàn)的限(xiàn)制，若两党能在(zài)这一时限(xiàn)之(zhī)前同意把债(zhài)务上(shàng)限再(zài)提高1.5万(wàn)亿美(měi)元，则暂停时限(xiàn)作废(fèi)，但提(tí)高上限需要满足(zú)多种削减开(kāi)支的条(tiáo)件，共和党(dǎng)预(yù)计未来十年内(nèi)将合(hé)计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在议(yì)案(àn)通(tōng)过后很快表示(shì)，这一将削减支出和提高债(zhài)务上限捆(kǔn)绑的议案没机会成为立法。

　　上(shàng)周日(rì)，耶伦再次(cì)警告(gào)，6月1日(rì)政府将耗尽现金，如(rú)国会不提高债务上限，可能爆(bào)发一场“宪法(fǎ)危机”，引发金融(róng)和经济(jì)崩(bēng)溃。

　　美国监管机构(gòu)罕(hǎn)见“认错”

　　针对(duì)美(měi)国(guó)银行业危机，美(měi)国监管机构(gòu)的第一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州(zhōu)金(jīn)融保护(hù)与创新部（DFPI）发布报告(gào)承认，未能在硅(guī)谷银(yín)行倒闭之前向该行(xíng)领导层施压，要求其(qí)尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告中批(pī)评称，监管反应迟(chí)钝，未能及时排(pái)查隐患，没有及时注意(yì)到第(dì)一共和(hé)银行(xíng)、硅(guī)谷银(yín)行在疫情期间发(fā)展过快，吸收(shōu)了(le)数千(qi抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠ān)亿美元的存款(kuǎn)。同时，其(qí)工作(zuò)人(rén)员也没有意识到银行过快扩张(zhāng)所带来的风(fēng)险。报告表示，银行“在纠正监管机构已发现(xiàn)的缺陷方面行(xíng)动迟缓，监管机(jī)构也没(méi)有采取足够措施去尽快解决问(wèn)题”。

　　需要(yào)指出的(de)是，美国银(yín)行业(yè)的这一场危(wēi)机风暴中，加州(zhōu)是(shì)名副其实的“震(zhèn)中(zhōng)”。除硅谷银行(xíng)以外，刚刚宣(xuān)告倒闭的第(dì)一共(gòng)和(hé)银行也位于加州(zhōu)旧金山。此外，近(jìn)期(qī)同样遭遇严重冲击(jī)、股价暴跌的西太平(píng)洋合众银行也位于加(jiā)州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的(de)报(bào)告，在(zài)对硅(guī)谷银行的监管工作中，DFPI发挥(huī)着辅助作用，而旧金山联邦储备银(yín)行(xíng)承担主(zhǔ)要监(jiān)督责(zé)任，后者未来可能会投入更多人员进行监督。DFPI在报告(gào)中称，加(jiā)州监管(guǎn)机构未来将对(duì)资(zī)产(chǎn)超(chāo)过(guò)500亿美元、且未纳入保险的存(cún)款(kuǎn)规模很高的银行加强审查(chá)。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳入保(bǎo)险的(de)存款规(guī)模较(jiào)高是促(cù)成银行(xíng)挤兑的(de)关键因素(sù)之一。然而，报告(gào)指出，在过去(qù)，监管(guǎn)机构并未认定大(dà)量无保险存款(kuǎn)一定意味着(zhe)风险增加(jiā)，因为拥有大(dà)量(liàng)存款的账户往(wǎng)往是由企业(yè)客(kè)户持(chí)有的(de)，这些客户往往很(hěn)少更换(huàn)银行。该报告(gào)还表示(shì)，DFPI计划(huà)要求(qiú)银(yín)行考虑如何(hé)管理社交媒体(tǐ)和实时提款带来的风险，这些风险也可能加剧和加速银行挤兑。

　　美国政(zhèng)府再度推迟战(zhàn)略石(shí)油(yóu)储备回补计划

　　5月9日周二(èr)，美国政府再度(dù)推迟美国(guó)战略石油储备的(de)回补(bǔ)计划(huà)。

　　美国能源部周二表(biǎo)示(shì)：美国战略石油(yóu)储备（SPR）仍然是世界上最大的石油储备，能源部仍然致力(lì)于以一种为美国纳税人带(dài)来最大价值并保护(hù)美国(guó)经济和安全(quán)利益的方式(shì)回(huí)补SPR，同时遵守国会的(de)授权并进(jìn)行必要的(de)维(wéi)护——这些也是对该储(chǔ)备进行良(liáng)好管理的(de)一(yī)部分。

　　美国能源部表示，除了直接采购外，其补(bǔ)充SPR的(de)方式(shì)还包括要(yào)求一些炼油厂退回部分从SPR拿(ná)到的石(shí)油，并避免“不必(bì)要销(xiāo)售(shòu)”。

　　虽然该部门去(qù)年(nián)通(tōng)过政府拨(bō)款(kuǎn)法案(àn)取消了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进(jìn)行(xíng)的石油(yóu)销(xiāo)售，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶(tǒng)。尽管在3月(yuè)底和本月初，WTI油价一度(dù)降至(zhì)72美元/桶以下，曾(céng)一度短暂符合美(měi)国政府制定的在每桶67—72美(měi)元(yuán)/桶时购入石油回(huí)补(bǔ)SPR的条件，但今年以来多数时候(hòu)，WTI油价依然高于美国政府设定的条件。

　　油脂板块间走势(shì)分化明(míng)显 棕榈油连续多日领涨

　　五一节后，油脂(zhī)上演“大逆转”，在节后(hòu)开盘一度全线跌(diē)破前低支(zhī)撑后，国内三(sān)大(dà)油脂期(qī)货(huò)价格随(suí)即反转(zhuǎn)走高(gāo)，增(zēng)仓上(shàng)行(xíng)。三个交易日，豆油主力合约最高涨幅5％或(huò)372个点(diǎn)，棕榈油主力合约最高(gāo)涨(zhǎng)幅8.3％或(huò)558个点，菜籽油(yóu)主力合约最高(gāo)涨幅7.1％或(huò)553个点。昨日，三大油脂价格集体回落，豆(dòu)油率先(xiān)回吐涨幅，棕(zōng)榈油抗跌。油脂品种间(jiān)走(zǒu)势(shì)有(yǒu)明显分化(huà)，从板块(kuài)内(nèi)强(qiáng)弱表现(xiàn)上(shàng)来看(kàn)，棕榈油(yóu)明显强(qiáng)于菜油和豆油。

　　期货日报记者(zhě)了(le)解到，此轮反转过程中，市场(chǎng)风(fēng)格不断变化(huà)，领涨品种(zhǒng)从豆油切(qiè)换到棕榈油，领(lǐng)涨月(yuè)份从主(zhǔ)力转换到近月，反映(yìng)了市场交易逻辑改变。

　　据光大期货分析师侯雪玲介绍(shào)，五一餐饮业(yè)火(huǒ)爆，美团(tuán)预测五一(yī)堂食订座率同比2019年增长(zhǎng)205％，市场对油脂消(xiāo)费(fèi)预期乐(lè)观，确认了油脂大消费基调，且认为(wèi)节后油脂将迎来补(bǔ)库(kù)需求。“因(yīn)海关对大(dà)豆检验要(yào)求增加、检验频度(dù)增加(jiā)，大豆(dòu)通过慢，供(gōng)应压力(lì)后移，市场(chǎng)担忧豆(dòu)油产量(liàng)或不(bù)及预期(qī)，豆油累库放慢甚至(zhì)去库。”侯(hóu)雪玲表(biǎo)示，但随后咨询机构数(shù)据显(xiǎn)示(shì)大豆压榨(zhà)保持较高水平，豆油库存(cún)加速攀升，豆油紧(jǐn)张(zhāng)逻辑证伪。

　　“受到需(xū)求表现(xiàn)不(bù)佳及后(hòu)期大豆高到港(gǎng)带来(lái)的累库趋势压制，豆油整体一直是(shì)不(bù)温不火；菜油整体受到需求(qiú)难以消(xiāo)化(huà)供给的压制，前期表现弱势但在(zài)加拿大题材(cái)出现后反弹迅(xùn)猛。相比之下，棕榈油在产地及(jí)国内持续去库的加(jiā)持下，表现最为亮(liàng)眼，也是本轮油脂上涨的领头羊。”中(zhōng)信建投(tóu)期货(huò)分析师(shī)石丽红表示，此次油脂(zhī)反弹较(jiào)为凌厉(lì)，棕榈油连续几(jǐ)日出现3％以上的涨幅，一点(diǎn)都不拖(tuō)泥带水(shuǐ)，一定程(chéng)度反应了前期(qī)超跌后的(de)市场心态。

　　记者了解到，本轮反弹中连棕领涨，主要源于(yú)马棕4月供需数(shù)据(jù)偏紧(jǐn)的预期。

　　上周五主要机构公(gōng)布(bù)的(de)数据显示，马棕(zōng)4月产量不及预期，马棕4月库存(cún)环比可能大幅下降，进(jìn)一步(bù)支撑了马(mǎ)棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰介绍，4月马棕出口环比显(xiǎn)著下降19％—20％，主因国(guó)际棕榈油近期的(de)价格优势相比豆油及葵油大幅(fú)缩窄，导致国(guó)际需求(qiú)减弱(ruò)。

　　“前几(jǐ)日彭博(bó)、路透预估4月马棕产(chǎn)量130万吨，环(huán)比几(jǐ)乎持平。出口预估120万吨，环比减少19％。库(kù)存预估151万—153万(wàn)吨，相比3月库存(cún)167万吨(dūn)下降比较明显(xiǎn)。但上周五(wǔ)到周一，大(dà)华继显(xiǎn)及MPOA给出(chū)的4月全月产量环比减幅更大(dà)，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈燕(yàn)杰表示(shì)，若产量(liàng)预期兑(duì)现，4月(yuè)马棕库存或仅140多万吨，已经是历(lì)史(shǐ)极低库存(cún)水平，库存环比减幅(fú)可能15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低主要在(zài)于(yú)当月假期较多，工作日(rì)偏少。因(yīn)马来种植园的印尼工人要返(fǎn)乡(xiāng)庆祝(zhù)开斋节，通常(cháng)开(kāi)斋节当月马(mǎ)棕产量(liàng)环比数据有偏低倾向。今年印尼开(kāi)斋节(jié)假期(qī)从(cóng)4月(yuè)19—25日，且(qiě)随后(hòu)是(shì)国际劳动节假(jiǎ)期(qī)，预计(jì)因此印尼工人(rén)返乡偏慢导致当月产(chǎn)量环比(bǐ)降幅较往(wǎng)年更大(dà)。”陈(chén)燕杰说。

　　在业内人士看来(lái)，三个品(pǐn)种表现强弱与各自的(de)国(guó)内(nèi)外供需、消息面(miàn)有(yǒu)直接关系，阶段性的(de)宏(hóng)观企稳及(jí)情绪修(xiū)复也是此轮油脂反弹的(de)重要前提。

　　“外围(wéi)市场尤其是美(měi)国(guó)经济衰退及(jí)风险事件的(de)担(dān)忧(yōu)情绪缓和，令原(yuán)油及国内商品短期偏强，是国内油脂(zhī)反弹的(de)重(zhòng)要环境因素。”陈燕(yàn)杰表示，上周五(wǔ)晚间公布的美国非农(nóng)就业等(děng)数(shù)据全面(miàn)超(chāo)预期。此外，耶伦也在敦促(cù)国会提高联邦(bāng)债务上限(xiàn)。这些消息，从边际上缓解了因美国银行业危机、债(zhài)务上限到(dào)期、短期较差经济数据带来的美国经济低迷及衰退担(dān)忧，国际原(yuán)油随之(zhī)止跌回升。

　　陈燕杰认(rèn)为，综合宏观环境（欧美经济衰(shuāi)退预(yù)期、美国银行业危(wēi)机、美(měi)国债务上限等），考虑巴西大豆卖压有(yǒu)所减轻但仍将持续、美豆新(xīn)作目前播种顺利、棕(zōng)榈油产地处(chù)于季节性增产季、欧洲(zhōu)新菜籽上市等因素，油脂本轮可定(dìng)义为反弹(dàn)。

　　上(shàng)涨根基不(bù)牢 业内(nèi)人士不看好油脂反弹的持续(xù)性

　　值得注(zhù)意的是，当前，因(yīn)宏观和基本面(miàn)的压制依然存在，受访(fǎng)人(rén)士对油脂此轮反弹的持续性(xìng)并不乐观(guān)。

　　“从基本(běn)面来看(kàn)，在油脂(zhī)供应改(gǎi)善倾(qīng)向较强(qiáng)的背景下，我们预(yù)期油脂很难具备持(chí)续的上行基础(chǔ)，此轮(lún)超跌反(fǎn)弹或难持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来(lái)，国内油脂需求(qiú)好于(yú)2022年，但不及2021年，且5—6月(yuè)是(抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠shì)消(xiāo)费淡季，市场(chǎng)对于需求(qiú)不宜过分(fēn)乐观。而(ér)从时间节点(diǎn)上(shàng)来看，油(yóu)脂(zhī)整体也(yě)将(jiāng)进入增库(kù)周(zhōu)期，在业内人士看(kàn)来，进入增库周(zhōu)期已是事实，这也(yě)将(jiāng)抑制油脂反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈油产地(dì)看，目前(qián)是季节性增产季，中期(qī)产(chǎn)地(dì)库存趋(qū)向回升。但当前马棕(zōng)库存很低(dī)，马棕供需(xū)转为(wèi)充裕(yù)预计还(hái)需要(yào)几个月(yuè)的(de)时间。

　　“产地棕榈油连续几个月的去(qù)库(kù)是建立在1—4月(yuè)产(chǎn)量偏低的基础上，但在(zài)倒(dào)挂的豆棕价差及主(zhǔ)需求国高库存带来的并不算好的出(chū)口前景下，后(hòu)续产(chǎn)地库存累(lèi)库倾向较强(qiáng)。”石(shí)丽(lì)红表示。

　　记(jì)者了解到，1—2月为(wèi)棕榈油(yóu)传统低产期(qī)，3月(yuè)马来西亚出现洪涝，4月(yuè)下旬(xún)则(zé)有开斋节(jié)的扰乱(luàn)，过(guò)去几个月(yuè)马棕产量表现不佳导致了棕榈油的连续去(qù)库。然而，开(kāi)斋节后棕(zōng)榈油一般(bān)有着超于正(zhèng)常季节性(xìng)的产量(liàng)表现(xiàn)。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处于4月下(xià)旬，预(yù)计马棕5月全月的产量环比增(zēng)幅可能还会更(gèng)高，这预(yù)计将为(wèi)马来西亚带来显(xiǎn)著的累库压力，不(bù)利(lì)于产地报价及棕榈油期价的持续(xù)上行。”石丽(lì)红(hóng)称。

　　同(tóng)样(yàng)，在侯雪玲看(kàn)来，国内未来(lái)两个月油脂市(shì)场累(lèi)库为主，大(dà)豆检(jiǎn)验只影(yǐng)响大豆(dòu)供(gōng)给的节奏但(dàn)不会(huì)消化(huà)供(gōng)应压力，根据(jù)船期初步推算，5—6月国内大豆(dòu)月均到港950万吨(dūn)、油菜籽月均到港50多(duō)万吨、油脂直接进口月均30多万吨，那么油脂(zhī)单月(yuè)供(gōng)应在230万吨以上，超过(guò)了(le)2021年5—6月220万(wàn)吨平均消费量(liàng)。

　　“从国内油脂库(kù)存走势来看，国内(nèi)菜油库存(cún)从年初以来早就已(yǐ)经(jīng)进入累(lèi)库状(zhuàng)态。截至5月5日(rì)，华东菜(cài)油库存34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同比增(zēng)75％。随着巴西大豆到(dào)港带来压榨整体回(huí)升(shēng)，豆(dòu)油(yóu)的累库趋势也已经(jīng)比较明显，截至(zhì)5月5日，国内豆油(yóu)商业库(kù)存78.99万吨，虽同比(bǐ)下滑，但周比增近10％，已连续三周累库(kù)。后(hòu)期从库存季节性角(jiǎo)度来看，整体累库倾向也较为明显。”石丽红表示，目前唯(wéi)一(yī)呈现库存下滑的油脂是近月进(jìn)口(kǒu)不(bù)太足的棕榈油(yóu)，但产(chǎn)地棕榈油有(yǒu)望在开斋节后(hòu)开启累库，带(dài)来远(yuǎn)月(yuè)棕(zōng)榈油进口(kǒu)利润改善及新增买(mǎi)船。

　　在陈燕杰(jié)看(kàn)来(lái)，增库确实会限制油脂反弹空间，但(dàn)国(guó)内油脂油料(liào)多数进口为主，成本端原(yuán)料(liào)的供需及价格的变化对油脂行情的影(yǐng)响要更大(dà)一些。后(hòu)期，市场(chǎng)需关注巴西大(dà)豆贴(tiē)水(shuǐ)是否进一步(bù)反弹，美豆新作面积预期(qī)，国(guó)际棕榈油产(chǎn)地累库情(qíng)况及国(guó)际菜油葵(kuí)油(yóu)价(jià)格变化。

　　此(cǐ)外，值得关注的是，宏观风险并(bìng)没有完全消散(sàn)，全球经济预期、美高(gāo)利息对(duì)大宗商品需(xū)求(qiú)传导等影响或更大。

　　“在(zài)宏观风险尚未释(shì)放完(wán)全，市(shì)场随时可能重新聚焦宏(hóng)观(guān)风(fēng)险，且(qiě)油脂整体供应改善的(de)背景下，油脂(zhī)并不具(jù)备持续性反弹的基础，后期涨(zhǎng)势预计放(fàng)缓。”石丽红称。

　　基于以上判断，业内(nèi)人(rén)士不看好(hǎo)油(yóu)脂反弹的持续(xù)性和高度(dù)。在侯雪玲看来，每次反弹(dàn)乏力都是空单(dān)入场(chǎng)机会，合约上建议选择远(yuǎn)月合(hé)约，品种中首(shǒu)选豆(dòu)油。待供需报告发布(bù)后可择机考虑棕(zōng)榈(lǘ)油空(kōng)单及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠