在投资日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回(huí)落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为安(ān)”，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价格(gé)波动(dòng)较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者(zhě)关(guān)注二(èr)级市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的(de)追捧热情(qíng)在(zài)风(fēng)险提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流入资金(jīn)都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指数(shù)的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资(zī)金净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四(sì)只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金(jīn)的净买入(rù)，产生了供不(bù)应求(qiú)的情况，就会推(tuī)高二级市场价格(gé)，让价(jià)格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个情况(kuàng)就会产生(shēng)基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会(huì)回归到(dào)指数正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归的过(guò)程，就(jiù)会产生(shēng)二级市场价格(gé)的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表(biǎo)现看，今年(nián)年初以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随(suí)着美(měi)联储加息预(yù)期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回(huí)流日本市(shì)场；二是随着疫后经济(jì)活(huó)动复苏和(hé)去年日元持(chí)续贬值，东京交易(yì)所上(shàng)市公(gōng)司多(duō)表现良(liáng)好；三(sān)是今年(nián)东京交易所提出将改革公(gōng)司(sī)治理(lǐ)监(jiān)督(dū)机制。在这(zhè)一改革下，预计(jì)部(bù)分低估值(zhí)企(qǐ)业可能采取股(gǔ)票回购等方式(shì)提振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四(sì)是近期(qī)部分利(lì)好(hǎo)消息带动市场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过快上涨带(dài)来的投资(zī)风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程(chéng)度(dù)不高(gāo)等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前(qián)列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金体量(liàng)。另(lìng)外(wài)，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年以来净流入资(zī)金(jīn)最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而(ér)今年(nián)景气(qì)度回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引(yǐn)力(lì)的医(yī)疗(liáo)、恒生互联(lián)网等，也(yě)都受(shòu)到资(zī)金的(de)追逐，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当前估(gū)值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低位(wèi)区(qū)间，且(qiě)一季报显迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子(xiǎn)示(shì)成分股净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面(miàn)，4月底的政治局(jú)会议提(tí)出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固(gù)和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和(hé)配套电(diàn)网改造(zào)。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示(shì)着国(guó)内经济发展动能要加(jiā)快转变(biàn)，新能源及人工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该(gāi)机构建议关(guān)注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额(é)流失(shī)4亿份(fèn)，资金净流(liú)出超过11亿(yì)元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过1个(gè)亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净(jìng)流(liú)出资(zī)金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿(yì)体量的资(zī)金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现越涨越卖(mài)，整体(tǐ)资(zī)金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主题行业的资金出(chū)现流(liú)出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察(chá)各类板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势(shì)，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前(qi迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子án)，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资(zī)金(jīn)合力(lì)最(zuì)强的人(rén)工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市(shì)场炒作(zuò)热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会(huì)，尤其是(shì)大(dà)众消(xiāo)费(fèi)等(děng)领域(yù)；而(ér)长期(qī)来看(kàn)，可以积极关(guān)注数字化对生产力的提升，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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