随着一季(jì)报披露完毕(bì)，有着(zhe)“专业买手”之称的(de)公募(mù)FOF最(zuì)新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示(shì)，华商新趋势优选、易方(fāng)达科瑞(ruì)、易方达供给(gěi)改革三只基金是(shì)全市场公募FOF一季度(dù)持有只数最多的权益基(jī)金，相(xiāng)比去年四季度，易方达(dá)供(gōng)给改革取代(dài)融通健康产业，新进(jìn)FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调仓变动上看，部分公募FOF继续(xù)超(chāo)配权(quán)益资产，并偏向成(chéng)长风格(gé)基(jī)金，有的对(duì)阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增加(jiā)了部(bù)分业绩和估值匹配合(hé)理的行(xíng)业。

　　谈及后市，多位FOF基金经(jīng)理(lǐ)认为，中(zhōng)期维持对权益资产的乐观，国内宏观经济处(chù)于底部向上(shàng)修(xiū)复的状态，且(qiě)市场估值(zhí)压力(lì)仍较(jiào)小，战略上将推动 A 股(gǔ)的上涨。结(jié)构(gòu)上主要关(guān)注以(yǐ)下条潜在盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及美债利率(lǜ)定价资产估值修复等。

　　华(huá)商新趋势优选、易方达科瑞(ruì)、易方达供给改革

　　最(zuì)受公(gōng)募FOF青睐

　　随着公募基金旗下一季报披露，FOF基金经理新一季的基金配置清单(dān)也重(zhòng)磅出炉。

　　Wind数据(jù)显示，华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)在一季度末(mò)获26只公募FOF重仓买入，从数(shù)量上看，是(shì)目(mù)前(qián)公募FOF买入数量最多的权益基金，这(zhè)也是华商新(xīn)趋势优选(xuǎn)第二个季度坐上公募基金“团购”榜首，去年末是与融通(tōng)健康(kāng)产业(yè)并列首位。在此之(zhī)前(qián)，则(zé)由海富通改革驱(qū)动连(lián)续第五个(gè)季(jì)度霸榜。

　　具体来(lái)看(kàn)，平安(ān)盈(yíng)禧均衡配(pèi)置1年(nián)持有(yǒu)、平安(ān)养(yǎng)老2035、富国智优精选3个月持有等基金在一季度均重点配置华商新趋(qū)势优选基金，其中更有包括平安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国(guó)智优精选3个月持有(yǒu)、嘉实养老2050五年、嘉(jiā)实(shí)养老2040五年等基(jī)金将(jiāng)华商(shāng)新(xīn)趋(qū)势优(yōu)选作(zuò)为前三(sān)大重(zhòng)仓基(jī)金。

　　不过，从持仓数量上看，一季度末公(gōng)募FOF合计持有华商新(xīn)趋(qū)势优选基金份额4995.19万(wàn)份(fèn)，相比去年末增持了17.62万份(fèn)，持有华商新趋势优(yōu)选的FOF基金数量则相比去年末增(zēng)加了(le)5只。

　　据相关(guān)资料(liào)介(jiè)绍，华商新趋势优选基(jī)金(jīn)成立于2015年5月14日(rì)，基(jī)金经理周海栋过往长期以成(chéng)长风格著称，截止(zhǐ)今年(nián)一季度末，成立以来(lái)收益率达(dá)到(dào)355.53％，过去(qù)五年(nián)收(shōu)益308.35％，业绩(jì)排(pái)名同(tóng)类(lèi)基金第一。

　　Wind数据显示，共有(yǒu)25只公募FOF三(sān)季度重仓持有易方达科瑞，合计持有份额1.74亿(yì)份，相比去年末(mò)持(chí)有的FOF基金只数增加了6只，环(huán)比减(jiǎn)持8437.61万份(fèn)。据悉，易方达科瑞基金经理杨嘉文擅(shàn)长逆势投资，关(guān)注估值(zhí)被错杀的个股，对于基本面(miàn)坚固(gù)或(huò)出现好转信号的(de)公(gōng)司(sī)敢(gǎn)于重仓买入。

　　易方达供给改革在一(yī)季度新进(jìn)公募FOF买水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼入只数榜前三(sān)。Wind数据显示，共有(yǒu)20只(zhǐ)公(gōng)募FOF三季度重仓持有易方达供给(gěi)改革(gé)，合(hé)计持(chí)有份(fèn)额1.90亿(yì)份，相比去年底持(chí)有的FOF基金(jīn)只(zhǐ)数增加(jiā)了13只，环比增持(chí)了1.29亿份。据悉，易方(fāng)达供给改革基金(jīn)经理杨宗(zōng)昌(chāng)是化学博士，有过多年化工研究经验，他(tā)坚持(chí)在(zài)熟悉的行业内把(bǎ)握投资机会，并通过(guò)努力不断扩(kuò)大能力圈，目(mù)前行业配置更趋(qū)均衡(héng)。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计，被动(dòng)指数基金增(zēng)持(chí)前三“花落(luò)华(huá)泰(tài)柏瑞中证光伏产业ETF、广(guǎng)发中(zhōng)证全(quán)指信息技(jì)术ETF、华夏恒生科技(jì)ETF；灵(líng)活配置(zhì)混合基金(jīn)中，汇添富(fù)科技创新(xīn)、易方达供给改革、易方达(dá)新(xīn)兴成长位列增持份(fèn)额(é)前(qián)三(sān)；偏(piān)股(gǔ)混合基金增(zēng)持前三则被(bèi)易方达信息产业、财通资管(guǎn)健康产(chǎn)业(yè)、中欧碳中和(hé)占据；股票基金(jīn)增持前(qián)三分别(bié)为(wèi)中欧信息产业、汇添富外(wài)延增长(zhǎng)主题、华夏智胜先锋；平(píng)衡基金增持前三则是交(jiāo)银定(dìng)期(qī)支付双息平(píng)衡、摩(mó)根双核平衡、易方达平(píng)稳增(zēng)长；偏(piān)债混合基金增持(chí)前三依次为易(yì)方(fāng)达(dá)安盈回报(bào)、安信民稳增长、创金(jīn)合(hé)信鑫祺。

　　权益(yì)仓(cāng)位偏向成(chéng)长风格

　　减(jiǎn)持(chí)涨(zhǎng)幅(fú)过高行业配置比例(lì)

　　一季度A股市场整体表(biǎo)现相对较好，但行业分化较大。受(shòu)益于数字经(jīng)济政策的(de)提(tí)振与(yǔ)人工智(zhì)能主题的不断发(fā)酵(jiào)，科(kē)技(jì)板块涨幅较(jiào)大；而地产(chǎn)和(hé)新能源等(děng)板块表现较弱。从(cóng)一季(jì)度(dù)披露的(de)情况上看，部分FOF基金经理继续超配权益(yì)仓位(wèi)，并向成长风格偏移，也有部分FOF基(jī)金经理在一季度末对涨(zhǎng)幅过高行(xíng)业基金进行了减仓， 增加了部(bù)分业绩(jì)和估值匹配合理的行业。

　　长(zhǎng)期(qī)业绩领先的(de)兴(xīng)全(quán)安(ān)泰平衡养老FOF基金经理(lǐ)林(lín)国怀在(zài)一(yī)季报中表示，本季(jì)度(dù)基金(jīn)主要进行以(yǐ)下操(cāo)作(zuò)：1、持(chí)续维持权益资(zī)产(chǎn)的(de)仓位略高于权益配置中枢(shū)；2、逐步(bù)提升组合中成长型基金的配(pèi)置比例(lì)，同时适度降(jiàng)低价值型基(jī)金(jīn)的配置比例(lì)；3、逢高减持部分转债(zhài)品种，增(zēng)加其他确定性较高的绝对收益或相对收益(yì)基金品种；4、继续(xù)根据(jù)既定的(de)策略参与股(gǔ)票(piào)定(dìng)增、大(dà)宗交易(yì)等投(tóu)资机(jī)会(huì)，减持(chí)解禁的股票。

　　组合(hé)风格(gé)上，目前(qián)权益部分依然保持略超配价值风(fēng)格(gé)，但(dàn)偏离幅度已显著下降，保持一(yī)贯(guàn)的“略偏左(zuǒ)侧”和“适度均衡”的配(pèi)置(zhì)策略，通过积极挖掘市(shì)场上相对收益(yì)和绝对收益的投资机会不断增(zēng)厚(hòu)组合(hé)收益，通过(guò)“多资(zī)产、多策略(lüè)”的方式来(lái)平滑组合波动，努(nǔ)力将该基金呈现(xiàn)为“相(xiāng)对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从(cóng)一(yī)季度(dù)持仓上看(kàn)，富国城镇发展、博时标普500ETF新进兴全安泰前十大重仓(cāng)基金，富国信用债、万(wàn)家(jiā)安(ān)弘(hóng)淡(dàn)出前十大之列。

　　“在年初的时候，基金经理对(duì)全(quán)年市场(chǎng)的主线判断不是很清(qīng)晰，因此组(zǔ)合(hé)整体上除(chú)了(le)向小市(shì)值成长风格有一定偏离外，其(qí)他(tā)方面没有明显的偏离(lí)，整体上(shàng)比较均衡(héng)。随(suí)着(zhe)近期政策方向(xiàng)的(de)明朗(lǎng)，基金经理对今年全年股票市(shì)场(chǎng)的主要方向逐渐有了较明确的判断，在操(cāo)作(zuò)上，本基金在 1 季(jì)度，逐渐增加(jiā)了低估值价(jià)值风格基金和股(gǔ)票，以及与数字经济相关的基金(jīn)和股票(piào)，未来计划视相关板块的(de)估值水平变化(huà)做动(dòng)态调整(zhěng)。”华夏(xià)养老(lǎo)2045三年基金经(jīng)理许利(lì)明(míng)表示。

　　中欧预见养老2035三年今年一季度的(de)主要持仓仍然坚(jiān)持长期资产配置(zhì)策略，但继续对部分主动权益基金(jīn)进行(xíng)了分散和(hé)优化，在一(yī)季度股票市场(chǎng)整体小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)但(dàn)行业之间分化巨大的市场中，基于对(duì)长期基本(běn)面、行业景气(qì)度、估值(zhí)、性价比等的判断，对行业(yè)风格的持仓结构进(jìn)行了小(xiǎo)幅调整(zhěng)，减持部分(fēn)涨幅较(jiào)高(gāo)的行业基(jī)金，增持部分短期表现较差的(de)行业基金。

　　年内(nèi)表现(xiàn)领(lǐng)先的平(píng)安养老(lǎo)2045一季报中表示，报告期内(nèi)，基金(jīn)整体保持中(zhōng)枢(shū)附近的权益仓位，但内部结构有所调整(zhěng)。债券方面，适当增加固收仓位的弹性(xìng)，其他(tā)以现金(jīn)管理为主；权益方面(miàn)，基于(yú)不同板块的基本面和估(gū)值性价比，略(lüè)加仓(cāng)港股基金，减(jiǎn)仓(cāng)美股(gǔ)基金，A 股(gǔ)减(jiǎn)仓 TMT 持仓(cāng)兑现(xiàn)部分(fēn)收(shōu)益。整体而言(yán)，通过动态再平衡，保持组合处于稳健均衡状态，重(zhòng)点关注一季报超预(yù)期的方向(xiàng)。

　　易方达汇诚养(yǎng)老(lǎo)1季(jì)度适度降低了深(shēn)度价值和价值(zhí)质量等偏(piān)价值策略的基金的超配比例，继(jì)续超配偏小盘风(fēng)格的基金，适度(dù)增(zēng)加了偏(piān)成长策(cè)略(lüè)的基金的配置比例。在行业方(fāng)面，TMT等科技行业经历过去几年的大幅调整，处于“三低”类资产（景气(qì)周期低位、低(dī)估(gū)值、低(dī)拥挤度）的范畴，1季度逐步加(jiā)仓了偏科技成长策(cè)略基金的配置比例(lì)。不过仍然选择那些能够长(zhǎng)期拿得(dé)住的基(jī)金(jīn)，很少去(qù)追逐那些短期大幅度(dù)上涨(zhǎng)的、最(zuì)亮眼的科技基金(jīn)。在不同地域(yù)的(de)投资方面，在(zài)市(shì)场大幅(fú)反弹后，小(xiǎo)幅降低(dī)了港股基金的配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类(lèi)资产年度(dù)目(mù)标配置比例为70％。截至一季度末，基金的权益类资产实(shí)际(jì)配置比例为71％，相对年度目标配置比例战(zhàn)术型标配，对(duì)阶段性(xìng)涨幅过快的行业做了减(jiǎn)仓，增加了部分业(yè)绩和估(gū)值匹(pǐ)配合(hé)理的行(xíng)业。

　　富国智优(yōu)精选3个月持(chí)有一季度操作上围绕(rào)经济增长和政(zhèng)策(cè)支持方向作为调整(zhěng)配(pèi)置主(zhǔ)要方向，组(zǔ)合主要提高了中小盘(pán)暴(bào)露、加大对于业绩(jì)预(yù)期增速较高板块的配置，并通过(guò)优选选股alpha较高、稳定性较好的标的(de)实(shí水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼)现配置。

　　基于(yú)对PMI、中长期(qī)信贷和(hé)消费者信(xìn)心等方面的观察，鹏华养老(lǎo)2045将组合权益资(zī)产维持超配(pèi)状态(tài)，结构上均衡配置于：受益于(yú)顺周(zhōu)期低估值的金(jīn)融周(zhōu)期板块、受益于(yú)社会经济活动(dòng)趋于(yú)正常的消费医(yī)药(yào)板块(kuài)，以及受益于产业(yè)周(zhōu)期(qī)见底及国产(chǎn)替(tì)代的科技制造板块上。

　　权益市场仍(réng)将有所作为

　　关注(zhù)确定性和(hé)未来(lái)发(fā)展方向的机会

　　目前A股市场行至(zhì)3300点附近，未来市场存在哪些风险和机(jī)会？如何寻找投资主线？FOF基金(jīn)经理们也在一季(jì)报中提到(dào)了对(duì)当(dāng)下的思考。

　　南方基金(jīn)鲁炳良认为，展望后市，随着经济(jì)数(shù)据真空期的度过，国(guó)内(nèi)大类资产(chǎn)复苏(sū)预(yù)期进(jìn)入验证阶(jiē)段。中期维持对权益(yì)资产(chǎn)的(de)乐(lè)观(guān)，国内(nèi)宏观经济处于(yú)底(dǐ)部向上修复的状态，且市场估值压力仍较小，战(zhàn)略上将推动(dòng) A 股的(de)上涨。结构(gòu)上主要关注以下(xià)条潜在盈(yíng)利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以及美债利(lì)率定价资产估值(zhí)修复。从确定性(xìng)和(hé)未来发(fā)展方向(xiàng)角度出发，关注 TMT 中(zhōng)信(xìn)息(xī)安全、数字经济和新技(jì)术领域。大复苏中在大(dà)消费(fèi)板(bǎn)块内重点关(guān)注航空(kōng)出行供(gōng)需格(gé)局和票价弹性带来(lái)的潜在超(chāo)预(yù)期机会。投资端(duān)关注地产链以(yǐ)及一带一路带动下的部(bù)分细分领域(yù)配(pèi)置机会。

　　摩根锦程积极(jí)成长(zhǎng)养老目(mù)标(biāo)五年基金经理杜(dù)习杰(jié)、吴春杰表示(shì)，对于(yú)国内权益(yì)来讲(jiǎng)，当前历史估值分位、相对债券资(zī)产的估值处均在(zài)具备吸引力(lì)的水平，为长期投资提供一定安全边际。年内经济修复是确定性(xìng)的，节奏与(yǔ)幅度上虽有(yǒu)分歧，但政策仍有相机抉择加(jiā)码托底的空间。结构上(shàng)，维持(chí)此前判断，关注受(shòu)益于稳(wěn)内(nèi)需政策加码(mǎ)的领域，包括地产链、政府支出或补贴可能(néng)增(zēng)加的(de)基建(jiàn)、信(xìn)创、自主可(kě)控等领域(yù)，TMT相(xiāng)关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催(cuī)化的成份，对交易情(qíng)绪(xù)的过(guò)热持谨(jǐn)慎(shèn)的态度(dù)，后续会持续关注新技术对(duì)经济各个领(lǐng)域(yù)的影响；对消费服务业(yè)来讲(jiǎng)，去年博弈情绪已较浓(nóng)，二(èr)季度市(shì)场对其关注度有望随着节(jié)日出行、消费数据改善而增加。

　　景顺长城养老目标2035三(sān)年持有基(jī)金(jīn)经(jīng)理薛(xuē)显志、江(jiāng)虹表示，权(quán)益市场来(lái)看(kàn)，当前中国经(jīng)济处于复(fù)苏早(zǎo)期，2月以来(lái)市场的下跌属于(yú)“放开交易(yì)”、春季躁动后的正常回调。复盘历史上的(de)复(fù)苏周(zhōu)期(qī)，权益方面均能有所(suǒ)作为，基本面的总体改善能激活市场的生态，市场(chǎng)会不(bù)断寻找基本面改善的诸多细(xì)分(fēn)方向。结(jié)构方面，市场一季(jì)度已找出“中特+”、数字经济两条主(zhǔ)线。4月份开始，估计市场会围绕各行业受益改善幅(fú)度，不断挖(wā)掘一(yī)季报超预(yù)期、全年指(zhǐ)引较好的(de)细分(fēn)方向。同(tóng)时(shí)，因(yīn)处于复苏阶段，顺周(zhōu)期方向也会存(cún)在机会。

　　鹏华(huá)基(jī)金孙(sūn)博斐表示，未来持续关注以下三个方向：一是顺周期低(dī)估(gū)值板块具备长期投(tóu)资价(jià)值，此外，关注(zhù)央国(guó)企改革能否带(dài)来(lái)相关(guān)行业、企(qǐ)业基本面的改善(shàn)，并(bìng)打开(kāi)估(gū)值(zhí)提升的(de)空间。

　　二是消费医药板块的(de)场景复苏逻辑(jí)较为(wèi)确定(dìng)，比较而言，医药板(bǎn)块的估值性价(jià)比更高。三是科技制造板块(kuài)，特(tè)别是国产替(tì)代的(de)关键环(huán)节，是长期关注的方向(xiàng)。短周期来看(kàn)，半导体行业可(kě)能在下(xià)半年周期见(jiàn)底，计算机行业的景气度(dù)相较于去年也是大幅改善(shàn)。而(ér)人工智能等技(jì)术的突破，有可能打开(kāi)科(kē)技板(bǎn)块的成(chéng)长(zhǎng)空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼