分(fēn)析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后(hòu)，预计(jì)全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配置、投资高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱(zī)比例(lì)、交(jiāo)易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)提出了更(gèng)为严格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局(jú)、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构或(huò)者金(jīn)融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系产生重大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会(huì)被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管(guǎn)理人应当高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱在10个(gè)工作日内主动向(xiàng)中国证监(jiān)会报告：基金(jīn)资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连(lián)续20个(gè)交易(yì)日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的(de)其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数量(liàng)大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管(guǎn)要(yào)求更加(jiā)严格，基(jī)金管理人(rén)需要增强抗风险能力(lì)，并明确风险防(fáng)控与处置机(jī)制。这将促使基金公(gōng)司更加注重风险管理和(hé)产(chǎn)品(pǐn)合(hé)规(guī)性，提高产品(pǐn)的(de)透明度和稳定性，从(cóng)而(ér)保护投(tóu)资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是(shì)为(wèi)了(le)提(tí)升资(zī)管机构的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生不利(lì)影响。在提升风(fēng)控(kòng)水(shuǐ)平(píng)的前(qián)提(tí)下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益(yì)率回落至与(yǔ)其风险相匹(pǐ)配的合(hé)理(lǐ)水平(píng)。随着资管新(xīn)规的逐步(bù)落(luò)地，回(huí)归(guī)本源的主(zhǔ)动类资管产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良(liáng)机(jī)，财(cái)富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基(jī)金的附加监管(guǎn)要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员(yuán)配备、系(xì)统运营、客户(hù)服务、风(fēng)险管理与危机(jī)应对(duì)等方面(miàn)的能力水平与重要货币(bì)市场基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模(mó)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重要(yào)货币市场基(jī)金的(de)基金经(jīng)理不得少于(yú)2人。在(zài)薪酬考核方面，基(jī)金(jīn)管理人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基金(jīn)经理等(děng)相关(guān)人(rén)员(yuán)的(de)考核评价、薪酬激励等不(bù)得(dé)直接或者间接与重要货币市(shì)场基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运(yùn)作(zuò)指标方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一家公司(sī)发(fā)行的证(zhèng)券(quàn)市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管(guǎn)人资格(gé)的同一商业(yè)银行(xíng)发行的(de)金融工具占基金(jīn)资产(chǎn)净值的比例不(bù)得超过(guò)15％；主动(dòng)投资于流动性受限资(zī)产的(de)规(guī)模合计(jì)不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易(yì)行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额申购(gòu)申请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申请后导致其持有份额(é)超过基金总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金(jīn)的(de)管理费(fèi)、托管(guǎn)费中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部(bù)分货币市场基(jī)金规模较大、投资者(zhě)数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出(chū)现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的(de)流(liú)动性(xìng)安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投(tóu)资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资(zī)产的(de)限制，都是(shì)为了(le)更(gèng)高流(liú)动性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币市场基金(jīn)防(fáng)范流动性风险的能力将进(jìn)一(yī)步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综(zōng)合评估(gū)重要货币市场基金(jīn)各类(lèi)风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定(dìng)合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对预(yù)案应当(dāng)报中国证监会备案，中国(guó)证(zhèng)监会(huì)对风险应(yīng)对预案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币市场基金发(fā)生重大风险的(de)，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依据(jù)风险应(yīng)对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对(duì)于投资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分投资(zī)者造成(chéng)一定影(yǐng)响，例如可(kě)能会对一(yī)些追求高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一(yī)定(dìng)冲(chōng)击。此外(wài)，新规可能会导致(zhì)一些货币(bì)基金(jīn)规模较小的产品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者需(xū)要注(zhù)意选择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护(hù)低(dī)风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的(de)投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了(le)重要货币市场基(jī)金的(de)资产安全要(yào)求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程度(dù)将有提升(shēng)，未来是否在公布(bù)的重点货币基金(jīn)名录内，可(kě)能是投(tóu)资者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在背书因(yīn)素之(zhī)一。预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

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