5月10日(rì)，有消息称部分银行相关(guān)部门收到《关于调(diào)整协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限的通知》，四(sì)大国有(yǒu)银(yín)行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)的(de)下(xià)调(diào)幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调(diào)中协定存款更多是(shì)对公业务(wù)，而通知存款则集(jí)中于短期存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限拟下调的背景、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼现(xiàn)金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定(dìng)收益副总监兼鹏(péng)扬利泽(zé)基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基(jī)金、光(guāng)大保德信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等公(gōng)募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是(shì)出(chū)于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的(de)考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调有助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时(shí)本次(cì)降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被(bèi)看(kàn)作是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款(kuǎn)利率的(de)紧(jǐn)迫性不(bù)高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出(chū)现急转弯(wān)，延续稳健货币政策(cè)基(jī)调。

　　延续银行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记者：四大(dà)国有银行为(wèi)何下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当(dāng)前调降(jiàng)更多是出于(yú)推进利率(lǜ)市场化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自(zì)律机制成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调(diào)存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存(cún)款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自(zì)律机制发(fā)布《合格审慎(shèn)评(píng)估(gū)实施(shī)办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银(yín)行、农(nóng)商行存款利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股份行(xíng)挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场(chǎng)化改革推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压(yā)力较大(dà)且存款持(chí)续高增(zēng)的(de)情况下(xià)，压降存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为改善息差(chà)的重要(yào)手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)有利于对公客户留存的活期资金(jīn)投向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经济综合融(róng)资(zī)成本(běn)不(bù)断下降(jiàng)，银行资(zī)产端收益下(xià)降较(jiào)为明显；第二(èr)，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第(dì)三，企业(yè)和居民风(fēng)险偏好大幅下(xià)降(jiàng)导致存(cún)款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供(gōng)需关(guān)系发生了变化(huà)，降(jiàng)低了银(yín)行高(gāo)吸(xī)揽(lǎn)储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知(zhī)存款介于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于活(huó)期存款与定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本次将协定存款与通知存款自律上限下调(diào)也是要将(jiāng)存款产品线的调整进行(xíng)统(tǒng)一，全面缓解银(yín)行负债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项因素(sù)，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋(qū)势，通过(guò)自律机(jī)制协调调降负(fù)债成本，有(yǒu)利(lì)于(yú)提(tí)升银(yín)行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的政策(cè)贯彻(chè)落实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则(zé)为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限管(guǎn)控(kòng)彻(chè)底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大(打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗dà)规(guī)模(mó)存款(kuǎn)利率下(xià)降，主(zhǔ)要是大(dà)行和股份(fèn)行参与，今年以来(lái)的调(diào)整更多是(shì)延续去年9月(yuè)这一轮(lún)存款利(lì)率下调，中小银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由原来的激励为主引入惩(chéng)罚(fá)措施(shī)，加速(sù)了中小银(yín)行存款利率(lǜ)补降(jiàng)的进度(dù)。就今年的(de)经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济(jì)边际(jì)走(zǒu)弱，经济修复存在波(bō)折(zhé)。目前居民超额(é)储蓄(xù)高增，实体(tǐ)融(róng)资需求有(yǒu)限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可(kě)以引导(dǎo)减少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净息(xī)差不断(duàn)压缩，银行(xíng)经营压力增大(dà)，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗：下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对(duì)公(gōng)客户在商业银行的(de)活期类存款收益，延续(xù)近(jìn)期银(yín)行存款利率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息(xī)揽储的成本(běn)压力；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化，符合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率(lǜ)调(diào)降都(dōu)集(jí)中在活期和定期存款，实际(jì)上忽略了这些介于活(huó)期和定期(qī)存款之间的存款的利率调整(zhěng)，当(dāng)下有必要(yào)一次性调整通(tōng)知存款和协定(dìng)存款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证(zhèng)存款(kuǎn)利(lì)率下调的有效(xiào)性。银行一季度净息差(chà)水平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负债成(chéng)本(běn)，增厚(hòu)息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是(shì)未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于(yú)4月份(fèn)社(shè)融数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但企(qǐ)业中长期贷(dài)款同(tóng)比多增幅(fú)度(dù)较(jiào)大。在(zài)这种背(bèi)景下(xià)，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调(diào)，还要进(jìn)一步(bù)观察(chá)5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年(nián)银行息(xī)差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银(yín)行或(huò)有(yǒu)动力持续(xù)主动下(xià)调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银(yín)行领(lǐng)域(yù)。以地方(fāng)债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等发达(dá)地区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍(réng)有(yǒu)下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍(réng)是(shì)由实(shí)体(tǐ)经济(jì)资金供需决(jué)定的，而(ér)央(yāng)行(xíng)的(de)政(zhèng)策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在(zài)一方面要(yào)合适(shì)顺应市场环境(jìng)，一(yī)方面(miàn)也代表(biǎo)着政策(cè)意愿强(qiáng)调信号意义的(de)作用。今年是真正疫后复苏(sū)的第(dì)一年，我们(men)仍面临内生动力不强(qiáng)需(xū)求不足(zú)的情况，央行(xíng)已经(jīng)通过降准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货币政策等多项举措给(gěi)予(yǔ)了实体经济所(suǒ)需的一定的资(zī)金投放支持，有效(xiào)降低了实体综合融资成本(běn)，后续需要(yào)财政政策产业(yè)政策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央行(xíng)需(xū)要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策利(lì)率(lǜ)的概(gài)率(lǜ)不(bù)大，但仍会维(wéi)持资(zī)金合理(lǐ)充裕的环(huán)境，故从银行(xíng)资(zī)产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍(réng)维(wéi)持低位(wèi)，后续是(shì)否(fǒu)进一步(bù)下调要看实体经(jīng)济(jì)复苏的情况。银行负(fù)债端，存款基(jī)准(zhǔn)利(lì)率下调的概(gài)率(lǜ)不(bù)大，而存款利率(lǜ)上(shàng)限的调整空间(jiān)仍存(cún)在，而是否进(jìn)一步下调要看(kàn)银行自身经营需(xū)要(yào)。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民(mín)银行(xíng)指导利率自(zì)律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机(jī)制成员银(yín)行(xíng)参考以10年期国(guó)债(zhài)收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合(hé)理调(diào)整存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场化(huà)定价情况作为合格审慎评估的(de)扣(kòu)分项，引发中(zhōng)小银行跟随(suí)调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定(dìng)商业银行净(jìng)息(xī)差(chà)进而保持贷款利(lì)率维持(chí)低位或继续下行，最终有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日前公布的金融(róng)数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复(fù)趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持(chí)续下行，银行间利率(lǜ)下行(xíng)，叠加银行存(cún)款定价下调(diào)，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预期被进一步(bù)强化(huà)。海(hǎi)外来看(kàn)，全球经(jīng)济进入(rù)衰退周期，加(jiā)息周期基本结(jié)束，后续(xù)有(yǒu)望(wàng)逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有(yǒu)大型商业银行和股份制商业银行的(de)定期存款利率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降存(cún)款成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去(qù)持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下(xià)降，来保障银行合理利(lì)差范(fàn)围，增加(jiā)银行信贷投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居民避(bì)险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽储压(yā)力不大的基础(chǔ)上，银行自身也有动力去下调存(cún)款(kuǎn)定价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)，将有哪些(xiē)政策传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行(xíng)息差压力大是(shì)普(pǔ)遍(biàn)现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前(qián)经济(jì)下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资(zī)金集中在(zài)银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调(diào)也有(yǒu)望带(dài)动存款(kuǎn)资(zī)金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降通(tōng)知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力(lì)。本次(cì)下(xià)调将引导(dǎo)银行的(de)对公活期(qī)成本下降，存款降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修(xiū)复，有(yǒu)利于(yú)增(zēng)强银行内生(shēng)资本补充(chōng)能力；②减少企业及居(jū)民(mín)的短期存款(kuǎn)意(yì)愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的(de)协定存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价(jià)秩序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定(dìng)存(cún)款和通知存(cún)款(kuǎn)定价过(guò)高，会对遵守自律机制、定(dìng)价(jià)较低的(de)银行产(chǎn)生(shēng)揽储冲击。本次上限(xiàn)下调(diào)后会普(pǔ)遍降(jiàng)低中小行协(xié)定存款及(jí)通知存款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国(guó)有大行影响较小(xiǎo)。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期(qī)升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业(yè)银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益(yì)，使得对公客户活(huó)期存款收益(yì)向对私客户看齐，一(yī)方面(miàn)有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自(zì)律上限调(diào)整降(jiàng)低了银行负(fù)债成本，目前(qián)上市银(yín)行协定存款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后，预计(jì)行(xíng)业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活(huó)期(qī)存款(kuǎn)成(chéng)本压力(lì)，减轻(qīng)银行负债及经(jīng)营压(yā)力。此(cǐ)外，银(yín)行负债端成本的(de)下(xià)降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下行的(de)空间，或带(dài)动债券收益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并非(fēi)降息(xī)的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步下降(jiàng)的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率的(de)非对称下行使得商业银行(xíng)净息(xī)差已逼近1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营压力倒(dào)逼(bī)存款利率有进(jìn)一(yī)步调(diào)降的预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人民(mín)币贷款(kuǎn)加(jiā)权平均(jūn)利率较2020年(nián)初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行(xíng)在存款(kuǎn)市场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考核压力使得各行下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市(shì)银行存量存款(kuǎn)平(píng)均(jūn)成本率基本持平(píng)。贷款和存款利(lì)率的非对(duì)称下行作用下(xià)，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)实(shí)施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》规定(dìng)的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期(qī)，有利于降低(dī)全(quán)社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资(zī)产，比(bǐ)如利率(lǜ)债、稳(wěn)定股(gǔ)息率(lǜ)的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存款利(lì)率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期(qī)存款占比明显(xiǎn)下(xià)降，存款付息(xī)率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了(le)银行息差压力，这使得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策(cè)角度，居民超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去(qù)持(chí)续推动(dòng)存(cún)款利率下降，促进(jìn)存款流向消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动(dòng)流(liú)动(dòng)性继续进(jìn)入债(zhài)市(shì)，中(zhōng)短期利率，特(tè)别是中短(duǎn)期信用债(zhài)利率仍有下(xià)行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动(dòng)性也有(yǒu)可能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激(jī)烈(liè)，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)存量贷款重(zhòng)定价等影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大(dà)，中小银行或有动力主动跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存(cún)款利(lì)率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于(yú)压低(dī)全社会利(lì)率水平，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对(duì)流动性敏感(gǎn)的(de)股票(piào)也(yě)将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次降息释放的(de)信号来看(kàn)，是(shì)否意味着货币政(zhèng)策进一(yī)步宽松(sōng)？货币政策(cè)充裕延续，但(dàn)解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及2023年(nián)一季度货(huò)政例会均表明当前货币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前(qián)长端利率仍有下(xià)行空间，但(dàn)这一(yī)调降是针对银行(xíng)协(xié)定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率自律上限，而非直接调(diào)降挂(guà)牌(pái)存款利率，存款利(lì)率下调(diào)并不等(děng)于政策利率就必须进行对(duì)等下调，市场(chǎng)不(bù)应视(shì)为(wèi)降息(xī)的确定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境(jìng)下，普通(tōng)投资者应该如(rú)何守住自(zì)己的(de)钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议？打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗trong>

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全(quán)性(xìng)。在(zài)存款利率下降的背(bèi)景下(xià)，短债基金以及其他固收类基(jī)金在具一定流动性的同(tóng)时，相较活期(qī)存(cún)款和(hé)相当部(bù)分的银行理财产品，具有一定的超额收益(yì)，是风险偏(piān)好较低(dī)和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投(tóu)资者的(de)合适投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年(nián)初以来，债券市场利率(lǜ)整体下(xià)行(xíng)，4月以来下行(xíng)加(jiā)速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了较(jiào)低历史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未(wèi)改变(biàn)，但一致预(yù)期导致行情走的比较(jiào)迅(xùn)速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货(huò)币政(zhèng)策增量政策，后续或进入(rù)震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可能会放大(dà)市场波(bō)动(dòng)。

　　对于普通投资(zī)者来说(shuō)，在这(zhè)样的环(huán)境下尽量选择防守类型的(de)产品，规避(bì)市场波(bō)动，例如货币基金，而短债基(jī)金中(zhōng)要选(xuǎn)择(zé)久期短流动性好、历史(shǐ)回(huí)撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着(zhe)经济高(gāo)频(pín)数(shù)据的弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转向中长期调结构(gòu)，政策发力预期下(xià)降(jiàng)，市(shì)场对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预(yù)期(qī)进一步(bù)强化(huà)，因(yīn)此(cǐ)股票(piào)市场也进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略(lüè)往往跑(pǎo)赢市(shì)场。因此在当前(qián)环境下，建(jiàn)议关注行业估(gū)值水平(píng)较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环境，需(xū)要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能(néng)保本(běn)的所谓理财(cái)产品。对普通投(tóu)资者而言，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以(yǐ)选择把投资理财交(jiāo)给少(shǎo)数(shù)专业(yè)的人来(lái)做，让(ràng)优秀的基金(jīn)经理管理自己(jǐ)的(de)钱袋(dài)子。具备一定(dìng)投资能力和风控能力的人士(shì)可通过理财和投(tóu)资试图(tú)跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是(shì)做好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款(kuǎn)利率下行，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄收益(yì)下降，为保持(chí)资金保值增值(zhí)，投资者在评估自(zì)身风(fēng)险承受能力后(hòu)可适当考虑公募货(huò)币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品等(děng)风险等级较低(dī)、支取(qǔ)相对灵(líng)活的产品。