中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期(qī)获批(pī)的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商(shāng)面(miàn)临的(de)“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决(jué)，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市(shì)场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照(zhào)资质(zhì)等问题(tí)，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则延(yán)续(xù)自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明(míng危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高)显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成(chéng)工商(shāng)登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)477危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高3.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出(chū)过高，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上(shàng)年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业内(nèi)排(pái)名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月(yuè)获(huò)得证监(jiān)会批(pī)复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的平台(tái)优(yōu)势，整(zhěng)合集团资(zī)源(yuán)，持续(xù)关(guān)注(zhù)并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合(hé)格境外机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展业(yè)。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士(shì)信(xìn)贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公司之间达成协(xié)议(yì)和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明(míng)存在(zài)可能导致对公司持续经营(yíng)能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身(shēn)为成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证(zhèng)监(jiān)会(huì)修(xiū)订(dìng)《外商(shāng)参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司设立规(guī)则》后首家获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的(de)牌照(zhào)或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务(wù)模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)多维度(dù)、一站式的(de)综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具(jù)有野(yě)村集(jí)团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户(hù)提供财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财富管理平台(tái)未来(lái)战略规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续(xù)代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资新产品的(de)研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高(gāo)净(jìng)值个人客(kè)户(hù)综合财富(fù)管理业(yè)务的(de)运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净(jìng)值客户及其家族提(tí)供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客(kè)户(hù)实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族(zú)信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳(ào)大(dà)湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管理部(bù)秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全(quán)方位资产配置和(hé)满足客户(hù)全(quán)生命周期财(cái)富(fù)管理的(de)理(lǐ)念，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和(hé)财(cái)富规划方面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上(shàng)策(cè)略，精选上架多(duō)支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化选择及多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不断加大，各(gè)外资金融机构(gòu)加(jiā)速(sù)了在境(jìng)内(nèi)设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家新设(shè)的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为市(shì)场上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外(wài)资(zī)券商的设立(lì)申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等(děng)先后在京(jīng)会(huì)见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗银(yín)行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到(dào)中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)经济和中国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放(fàng)稳步(bù)推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全(quán)球投资(zī)者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不(bù)断提升(shēng)，经营(yíng)范围(wéi)和(hé)监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司(sī)既带来了国(guó)际(jì)金融机构(gòu)全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合(hé)作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技(jì)对行业发展理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速(sù)演变。

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