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说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之一：低(dī)估值(zhí)、高分红

　　低估值、高(gāo)分(fēn)红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内的“中特估”方(fāng)向最鲜(xiān)明(míng)的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)PB估值分别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分(fēn)位。而(ér)即便(biàn)经历年初以来的(de)大幅上(shàng)涨后(hòu)，当前这些板块估值仍处于历史(shǐ)平(píng)均水(shuǐ)平附(fù)近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显(xiǎn)著高于(yú)市(shì)场整体，较(jiào)高的分(fēn)红也成(chéng)为其进(jìn)可攻、退可(kě)守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之二：政(zhèng)策(cè)的说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污持(chí)续(xù)支(zhī)撑和催化

　　政策持续支(zhī)撑和催化，成为“中特(tè)估”中(zhōng)“一带(dài)一路”和运营商板块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一路”十周(zhōu)年之际，从沙伊和解、中俄深化合作联合声明(míng)、中巴联合(hé)声(shēng)明(míng)等(děng)，以(yǐ)及(jí)后续(xù)5月(yuè)召开在即的第三届“一带一路”国际(jì)合作高(gāo)峰论(lùn)坛，“一带一(yī)路(lù)”相关利好不(bù)断(duàn)，板块(kuài)行情得到催(cuī)化。

　　2）运(yùn)营商(shāng)：去年10月以(yǐ)来，数字经(jīng)济上升为国家战略，相(xiāng)关(guān)政策密(mì)集(jí)出台。今年国(guó)务院改组又新设国家数据局(jú)。运营(yíng)商作为(wèi)“数字经(jīng)济”的基(jī)础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三(sān)：景气(qì)修复预期(qī)

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值的全年宏观主线驱动盈利能力修复，带动能源链(liàn)整体性上(shàng)涨。1）能源产业链作(zuò)为原材(cái)料高度依(yī)赖海外供应、同(tóng)时(shí)下(xià)游需(xū)求基本集中在国内市场(chǎng)的方向之(zhī)一，将充分受益于(yú)人民币升值(zhí)的宏观趋势(shì)。2）中国经济复苏，下(xià)游领域(yù)需求预期回暖，能源产业链尤其是行(xíng)业龙头盈利(lì)已在修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范(fàn)式，“中特估”重(zhòng)点(diǎn)关注哪些方向？

　　除了(le)能源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商等之外，当(dāng)前我们建议关注机械（造船）、交运（公路(lù)、铁路(lù)、港口）、大型银行等细分(fēn)方(fāng)向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业作为国家重点(diǎn)支持的战略性产业之(zhī)一，近年来(lái)经(jīng)历了行业调整和(hé)产能过剩的困境，但近期板说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污块(kuài)景气已在(zài)改善：一方面，随着全(quán)球航运市场需求正在增(zēng)长，带(dài)来包括化学(xué)品船与成品油(yóu)轮船的订单大(dà)幅提升。另(lìng)一方面，国企(qǐ)改(gǎi)革推动造船企业重组整(zhěng)合(hé)和(hé)产能优(yōu)化之下，国内船舶制造业已在逐步实现结构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口）：五(wǔ)一期间各项数据恢复(fù)良好。业(yè)绩确定性(xìng)强，承诺(nuò)高分红，类(lèi)债(zhài)属性突出(chū)。经济增(zēng)速下(xià)行，高速(sù)公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)资(zī)产稳(wěn)健(jiàn)性(xìng)凸(tū)显，业(yè)绩成长及确定性较高。同(tóng)时(shí)近几年，高速公路及(jí)铁路板块上市公司更加注重投资人回报，多家公司发布(bù)股(gǔ)东回(huí)报计划，大幅提(说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污tí)高分红比例以及承诺未来几年高分红水平，给投资人带(dài)来确定性(xìng)的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大背景下融(róng)资需求回暖(nuǎn)，基本(běn)面(miàn)有支撑，板(bǎn)块(kuài)估值(zhí)也具(jù)备(bèi)修(xiū)复空间。2023年以(yǐ)来(lái)，信贷需求连续三个月超预(yù)期回暖(nuǎn)，在稳增(zēng)长和扩投资(zī)的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增(zēng)长。此外，作为(wèi)业绩稳定(dìng)且高分红(hóng)的板块，当前银行(xíng)PB估值处于2016年以来11.6％的(de)较(jiào)低位(wèi)置，修复空间(jiān)较大(dà)。