来源(yuán)：海通宏(hóng)观

　　· 概 要·

　　中(zhōng)共中央政治(zhì)局4月28日(rì)召开会议，分(fēn)析(xī)研究当前经济形势和(hé)经济工作(zuò)。今(jīn)年以来，经济增长好(hǎo)于预期。不(bù)过当(dāng)前经济恢复性好转，内生动(dòng)力还不强，需求仍然不足。所以，稳增长基调(diào)延续，短期政策不太(tài)东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故可能转向收紧，但是面对高质(zhì)量(liàng)发展要求(qiú)，也没增(zēng)量刺(cì)激政策。未来扩大需求主要依靠自发修复消费，主(zhǔ)动稳定投资。此外，产(chǎn)业政策方面强调“实体(tǐ)经(jīng)济”支撑，防风险仍然是重点任务。整体看，二季度经(jīng)济(jì)修复速度或将放缓，政策相对克制 。

　　1

　　政策不转向

　　本次会议首先强调了(le)今(jīn)年的(de)成绩(jì)，即“经济(jì)增长好于预期”，“市场需求逐步(bù)恢复，经济发展呈现(xiàn)回(huí)升向好态(tài)势”。从一季度公(gōng)布(bù)的数(shù)据看(kàn)，确实好于去年四季(jì)度时的预期(qī)。但随后会(huì)议也提(tí)到(dào)“经济运行好转主要(yào)是恢复(fù)性(xìng)的(de)，内生动(dòng)力还不强(qiáng)，需求(qiú)仍然(rán)不足(zú)”。这也使(shǐ)得经(jīng)济转型升级(jí)面临新的阻力，推(tuī)动高质量发展仍需要克服不少困难挑(tiāo)战。

　　我们(men)的理解是，一季度GDP同比增(zēng)速为4.5％，相(xiāng)比(bǐ)去(qù)年四季度有明(míng)显(xiǎn)改善，但距离疫情之前(qián)2019年的6％附(fù)近(jìn)的增速，还有较大的(de)差(chà)距。所以，经济(jì)仍需政策呵(hē)护。尤其是(shì)一季度降准后，就(jiù)业压力仍然存在，我(wǒ)们认为政策短期(qī)不会(huì)转向收紧。“恢复(fù)和扩大需求(qiú)”是当前(qián)经济持(chí)续回升向好的关键所在。

　　2

　　稳增长：也没增量刺激

　　面对高质(zhì)量(liàng)的发展要求，会(huì)议强调经济要实(shí)现“质的有效提升”和“量的合理增(zēng)长”。这一点和去(qù)年经济(jì)工作会议(yì)精神一致(zhì)。这也意(yì)味(wèi)着稳(wěn)增长不(bù)会通(tōng)过(guò)强(qiáng)刺激的(de)方式(shì)，而是统筹推动“经济运行持续好转(zhuǎn)”、“内生动(dòng)力持(chí)续(xù)增强”、“社会(huì)预期持续改善”、“风(fēng)险隐患持续化解”。

　　对(duì)于稳增(zēng)长的方(fāng)式，会议要求“把发(fā)挥政策(cè)效力和激发(fā)经营主体活力结合起(qǐ)来”。我们的(de)理解(jiě)是，下一阶段更多通过(guò)激发市场化的力量去推动经济(jì)修(xiū)复(fù)，通过改革开放(fàng)的方式激发高质量的增(zēng)长。所以会议指出(chū)，要坚(jiān)持(chí)“两(liǎng)个毫不动摇”，破除(chú)影响各类所有制企业(yè)公平竞争、共同发展的法律法规障碍和(hé)隐性壁(bì)垒(lěi)。各类企业都要依(yī)法合(hé)规经(jīng)营。要(yào)下决心从根本上(shàng)解决企(qǐ)业账款拖(tuō)欠问(wèn)题。总体而言，政策刺(cì)激空间有限，主要(yào)还(hái)是(shì)以提(tí)振信心和预期、激(jī)发活力(lì)为主要手(shǒu)段，让经济自发的内生修复。

　　3

　　扩需求：自发修复消(xiāo)费(fèi)，主动稳定投资

　　会议(yì)提出，积极的财(cái)政政策要“加力提效(xiào)”，稳健(jiàn)的货币政策要“精准有力(lì)”，延续(xù)了去年(nián)12月会(huì)议的表(biǎo)述。对于政(zhèng)策的(de)要求，本次会议强调(diào)“形(xíng)成(chéng)扩大需求的合力”，而去(qù)年(nián)12月会议(yì)的相(xiāng)关表述是“加强各类(lèi)政策协(xié)调配合”，这说明扩大需求是(shì)未来的政策重心。

　　一方面，自发修复消费。“要(yào)多渠道增加城乡居(jū)民收(shōu)入，改善消费环境，促(cù)进文化旅游等服务消费”。提高消费，主要还(hái)是靠居民劳(láo)动(dòng)收(shōu)入(rù)的自然修(xiū)复。另一方面，主动稳(wěn)定投资。尤其是基建投资，是政府(fǔ)主(zhǔ)动稳增长的重点。会议(yì)提到，在超(chāo)大特大城(chéng)市积极(jí)稳步东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故推进(jìn)城中村改(gǎi)造和(hé)“平急两用”公共基础设施(shī)建设。

　　此 外(wài)， 会(huì)议强(qiáng)调，要把吸引外商投资放在更加重要(yào)的位置(zhì)，稳(wěn)住外贸外资基本盘。要支持有条件的(de)自贸试验区和自由贸(mào)易港对接国际(jì)高(gāo)标(biāo)准经贸规则，开展改(gǎi)革(gé)开(kāi)放先行先(xiān)试。

　　4

　　产业发展：看重(zhòng)实体经济

　　会议强调(diào)，加(jiā)快(kuài)建(jiàn)设(shè)现代化产业体系(xì)要以“实体经济”为支撑。我们(men)的理解(jiě)是，产业政策的重点是“实体经济”，这里的(de)实体经济并(bìng)不(bù)是整个(gè)GDP，而是和“虚拟经济(jì)”相(xiāng)对应(yīng)的。

　　会议明确“要夯实科技(jì)自立自强根(gēn)基，培(péi)育壮大(dà)新动能(néng)”；“要(yào)巩固(gù)和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和(hé)配套电(diàn)网(wǎng)改造”。会议(yì)指(zhǐ)出“要重视(shì)通(tōng)用人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创新生态”，也提到(dào)了“重视防(fáng)范风险”。我们认为，人工智能发展到一定程度(dù)，监(jiān)管措施也必然(rán)会跟(gēn)上。此(cǐ)外，在互联网领域，要推动平台企业规范(fàn)健康发(fā)展，鼓励头部平(píng)台企(qǐ)业探(tàn)索创新。

　　5

　　防风险(xiǎn)也是(shì)重点

　　会议提出，“统筹做好中小银行、保险和信(xìn)托机构(gòu)改(gǎi)革化险工(gōng)作”；再次强调(diào)房住不炒(chǎo)，“做好保交楼、保(bǎo)民生、保稳定工作”；“要(yào)加强地(dì)方政府债务(wù)管(guǎn)理，严控新增隐性债务(wù)”。我(wǒ)们(men)认为，房地(dì)产产业链(liàn)、中小金融(róng)机构的风(fēng)险出清，仍(réng)是大势所趋，地(dì)方债务的风险(xiǎn)也(yě)需(xū)要化解。所以今年和去年最大的(de)不同(tóng)是疫情影响(xiǎng)减弱，其他方面的经济问题依然是存在的(de)。

　　整体看，二季度经济修(xiū)复(fù)速度(dù)或将(jiāng)放(fàng)缓(huǎn)，政策相(xiāng)对克制。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故