在(zài)锂价初现企稳态势的(de)微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披露(lù)年(nián)报和(hé)一(yī)季报后(hòu)，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出(chū)一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中(zhōng)国(guó)基金报记者表示，近期“跌(diē)跌(diē)不休”的碳酸锂价(jià)格(gé)，或(huò)将在15-20万元/吨之间(jiān)形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存(cún)“水(shuǐ)位”已经显著降(jiàng)低(dī)，压力已并不明显。这也在一定(dìng)程度上反映(yìng)了电池厂商们近期去(qù)库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意(yì)的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上(shàng)升空间预(yù)计将高于动力电池。换(huàn)言之，从增(zēng)速方面(miàn)看，储能有望接棒(bàng)动力(lì)电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之(zhī)间(jiān)

　　作为锂电池核(hé)心原材料(liào)，碳酸(suān)锂价格大起大落在市(shì)场上引起(qǐ)巨(jù)大(dà)争议(yì)。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里(lǐ)路(lù)程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁(cái)、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反映了锂价迅速(sù)上涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近(jìn)期(qī)才有明显企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最(zuì)新(xīn)显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间(jiān)较(jiào)为(wèi)合(hé)理，国轩(xuān)高科方面也(yě)给出自己研判(pàn)。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可能形(xíng)成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过(guò)一(yī)季度观察(chá)来(lái)看，新能源行(xíng)业处(chù)于稳定增长阶段，储能行业在一季度(dù)是处于投标(biāo)、招(zhāo)标的(de)阶段，第三季度将迎来大(dà)规模交(jiāo)付，而储(chǔ)能大规(guī)模交(jiāo)付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在(zài)这个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了(le)立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)来(lái)看，国轩高科(kē)在一(yī)季(jì)度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况也(yě)发(fā)生(shēng)在(zài)宁德时(shí)代与亿纬(wěi)锂能身(shēn)上，其中宁(níng)德时(shí)代一季度(dù)毛利(lì)率为21.27％，较去年全(quán)年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能(néng)则不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为(wèi)，在碳酸(suān)锂回(huí)归理性(xìng)价格之后，新(xīn)能源汽车市场会(huì)趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季(jì)度之后，我(wǒ)们依(yī)然判断今年新能(néng)源(yuán)汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正(zhèng)在加速产能扩张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地(dì)年产20万吨高(gāo)端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力(lì)电池项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州基(jī)地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目(mù)相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科(kē)的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末(mò)其存货余额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度(dù)末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位置(zhì)。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料有(yǒu)自产能力(lì)，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降(jiàng)，也(yě)反映(yìng)了行业(yè)整体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池厂商存货余(yú)额均在下(xià)降。其中宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一(yī)季报(bào)也显(xiǎn)示，其(qí)存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了(le)解，已经有库存较低(dī)的(de)电池(chí)厂(chǎng)商提到(dào)，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在一份研(yán)报中指出(chū)，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料均维持(chí)极低库存，电池本(běn)身(shēn)库(kù)存(cún)不足1个月；另外在中游材料(liào)方(fāng)面(miàn)，正(zhèng)极和电解液库存(cún)周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极(jí)因石墨化需(xū)要一个月时间，库存周期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前(qián)库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极(jí)低(dī)，基本保持7天(tiān)的最低安全库存。若下(xià)游(yóu)需求恢复，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也在积(jī)极尝试“出海”。该公(gōng)司(sī)在2022年(nián)加速(sù)全球(qiú)化(huà)步伐，收购博世集团的(de)德国(guó)哥(gē)廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已(yǐ)顺利(lì)投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其(qí)年报(bào)显示，2022年(nián)该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储(chǔ)能有望(wàng)接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池厂商(shāng)出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁德(dé)时代也作(zuò)出判断(duàn)认为，储(chǔ)能(néng)方面今(jīn)年(nián)预计增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁(suì)在(zài)交流中(zhōng)也认同这一观(guān)点。他预(yù)计，储能行(xíng)业今(jīn)年上(shàng)升空(kōng)间预计会高于(yú)动力电池，其中国外(wài)家储(chǔ)市场需求(qiú)预(yù)计会在下(xià)半年(nián)放量，而(ér)国内(nèi)大(dà)储(chǔ)市场方面，今年一季(jì)度处(chù)于招标阶(jiē)段(duàn)，自二季度(dù)开始(shǐ)将进(jìn)入交付阶段，目(mù)前相关(guān)产品供不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实(sh武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义í)现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动(dòng)力电池(chí)业(yè)务116.4％的增速。按照这(zhè)一(yī)数据计算，储能(néng)业务已经占到其总营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比(bǐ)动力电池上升空间更大，“这是一(yī)个需(xū)求量大(dà)于供应(yīng)量的领域，不存在需(xū)求疲软(ruǎn)或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环(huán)节(jié)，因(yīn)为涉及到用电(diàn)需求，每年到了第(dì)二季度(dù)开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招标(biāo)、立项都在(zài)一(yī)季度，真正(zhèng)出货是在(zài)二季度以后，目前订单状况看(kàn)来是供不应求。此(cǐ)外，海外的(de)客(kè)户也(yě)正逐(zhú)渐接受中(zhōng)国的(de)标准化集装箱产品。

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