为了让自己的限售股解禁(jìn)后能获得好的回报，上市公(gōng)司董事(shì)长雇人拉抬自家(jiā)的(de)股票(piào)价格，然后(hòu)高位出(chū)货。

　　最近，中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会网站披露了一则行(xíng)政处(chù)罚决定书，引发(fā)市场关注(zhù)。时为新美星董事长何德平(píng)和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高公司(sī)股价，以便(biàn)后续(xù)自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，控制35个(gè)证(zhèng)券(quàn)账户(hù)，利用资金优势、持(chí)股优势(shì)，连续集(jí)中交易新美星，影(yǐng)响公司(sī)股(gǔ)价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违(wéi)法违(wéi)规，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一(yī)起来看看(kàn)，究竟是怎(zěn)么回(huí)事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自(zì)家(jiā)股票(piào)

　　多人(rén)合谋操(cāo)纵股价

　　根(gēn)据证监会行政(zhèng)处(chù)罚决定(dìng)书披露的信息，新美星董事长、法定代表人、实际控制人何德平和(hé)他的妻子黄秀芳当时(shí)向时(shí)任独(dú)墅湖(hú)文化(huà)传(chuán)播有限公司董(dǒng)事长蒋(jiǎng)维(wéi)，提供(gōng)保证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分来(lái)自他们所掌控(kòng)的上海海得(dé)泽广投(tóu)资(zī)管(guǎn)理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得(dé)泽广）减持“新(xīn)美星”所(suǒ)得。

　　他(tā)们(men)提(tí)供资(zī)金的目(mù)的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进(jìn)行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新(xīn)美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后能够获得好(hǎo)的(de)回报(bào)。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后，即开始(shǐ)利用控制的证券(quàn)账户并(bìng)联合其(qí)他市场资(zī)金在二级市场(chǎng)买入(rù)并交易“新美星(xīng)”，且在后续操作(zuò)中向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈(kuì)其操作(zuò)情况。

　　据了解，这(zhè)场(chǎng)操纵股价，蒋维(wéi)还找了两个帮(bāng)手共(gòng)同合谋(móu)。他经人(rén)介绍认识并联合毛明土、李传武共(gòng)同(tóng)操(cāo)纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自筹(chóu)得的证券账户、资金开(kāi)始与(yǔ)蒋维共同交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”；在(zài)此期(qī)间，主要由蒋维与毛(máo)明土联系，传递(dì)、沟(gōu)通各自(zì)操盘情况，以利于两方交易决策(cè)，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价。

　　根据(jù)监(jiān)管(guǎn)披(pī)露的(de)信(xìn)息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武(wǔ)控制(zhì)“俞某(mǒu)华”等35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数25.95个(gè)百分点。账户组累计(jì)买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买入成(chéng)交金额(é)5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋(móu)，利(lì)用(yòng)资金优势、持股优势，连续集中交易(yì)“新美(měi)星”，影(yǐng)响股票(piào)交(jiāo)易价格(gé)，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近(jìn)4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋维联(lián)合(hé)毛明(míng)土、李传武，控制35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎(zěn)么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美(měi)星”，申买量占市场申买量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市(shì)场申(shēn)卖(mài)量比例超20％的(de)交(jiāo)易日有11天，峰值(zhí)达到(dào)37.66％。账户组持(chí)股总数(shù)占总股本(běn)比例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本的比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户(hù)组具备资(zī)金优势和(hé)持股(gǔ)优势(shì)。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日(rì)开(kāi)始，账户组持续大量买(mǎi)入(rù)“新美星”，当日申买排名(míng)第一(yī)，竞价买入(rù)成(chéng)交排名第(dì)一，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期初(chū)持股量38.71倍，持股量显著增加。在(zài)此期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指3.33个百(bǎi)分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日(rì)至(zhì)2019年(nián)4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬(tái)“新美(měi)星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账(zhàng)户组(zǔ)有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价(jià)或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低于卖(mài)一价或市(shì)价申买2,950,300股(gǔ)，占账(zhàng)户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交(jiāo)股数(shù)（不含对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离同期创业(yè)板综(zōng)指21.32个(gè)百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集(jí)中卖(mài)出“新美(měi)星”。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指1.55个百分(fēn)点，偏离(lí)同期(qī)行(xíng)业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬(tái)和对倒，并反向(xiàng)卖(mài)出获利的行(xíng)为。经测算，扣除佣(yōng)金和相关(guān)税费，账(zhàng)户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没近(jìn)亿(yì)元(yuán)

　　关(guān)于(yú)操(cāo)纵股价，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳及其(qí)代(dài)理人(rén)提(tí)出多点申诉(sù)意见，请(qǐng)求(qiú)不予处(chù)罚(fá)：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第(dì)二，在案(àn)证据不足(zú)以证(zhèng)明蒋维受何德平或(huò)黄秀芳委托，联合他人(rén)操纵股价，一是“市值管理”不等同于(yú)“操纵(zòng)证券(quàn)市(shì)场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维系(xì)委托理(lǐ)财关系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新美(měi)星(xīng)的情况告知黄秀(xiù)芳(fāng)或何德平(píng)，涉案股东名(míng)册并非黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提(tí)供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明土、李传武就各自账(zhàng)户交易新美星的盈(yíng)亏(kuī)分配进行约定；五是蒋维账户组(zǔ)利(lì)益与(yǔ)何德平、黄秀芳利益并不一致，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)不能控制(zhì)蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后(hòu)部分用于偿还债务(wù)，部分用(yòng)于非法活动(dòng)，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账户组(zǔ)、李(lǐ)传武账户(hù)组交易行为承担(dān)责任。

　　第四(sì)，部分账户(hù)不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不(bù)认可(kě)黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录的合(hé)法性(xìng)及真实(shí)性。

　　第(dì)六(liù)，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提(tí)供款项不知情、未参与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立法律主体，即便夫(fū)妻或一致行动人中一(yī)方存在(zài)不当行为，不应(yīng)推定(dìng)或认定另一方承担责(zé)任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，及(jí)他们的代(dài)理人也就是否合谋、部分(fēn)账户的(de)控(kòng)制关系、委(wěi)托理财关系等提出(chū)了申(shēn)诉(sù)意见。

　　对此，证监会(huì)回应，经(jīng)复(fù)核，对(duì)当事人(rén)及(jí)其代理人的主(zhǔ)要陈述(shù)意见不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案(àn)为(wèi)多(duō)个主体参(cān)与(yǔ)、多个环节实施、环(huán)环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成(chéng)的操纵(zòng)行为(wèi)。在案(àn)证据可以证明，3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米何德平(píng)、黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提(tí)供资金作为保证金，委托其通过二级市场交易影响新美(měi)星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈交易情况；何德平(píng)知悉并参与了本案(àn)行为；上述行为的实质是操纵股(gǔ)价(jià)，并非合法理财。在案(àn)证(zhèng)据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武有共(gòng)同(tóng)影响“新(xīn)美星”股价的意图和目标(biāo)，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采(cǎi)取了联合影响股价的行动，属(shǔ)于共同操(cāo)纵(zòng)行为(wèi)。

　　关(guān)于违法期间(jiān)和责(zé)任承担，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观上(shàng)为后续的合谋操纵起到一定程度(dù)锁仓的作用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明(míng)土知道蒋维和上市公司的合作，知(zhī)道(dào)蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿(yuàn)意买入(rù)“新美(měi)星”，因(yīn)此(cǐ)毛明土和(hé)李传武的(de)违法期(qī)间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一(yī)致。在此基(jī)础上(shàng)，在(zài)认定及处(chù)罚时将合(hé)谋各方视(shì)为一个整(zhěng)体，不区别对(duì)待各方账(zhàng)户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)上述行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十七条第一(yī)项规定，构成2005年《证券法》第二(èr)百零(líng)三条所述的(de)操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决(jué)定：就操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处(chù)以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对(duì)何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚(fá)款

　　另外，关于何德平信息披露(lù)违法的相关情(qíng)况，行政处罚决定书披露，在(zài)新美星2016年4月上市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总股(gǔ)本的1％。上市后，该(gāi)部分股(gǔ)票(piào)继续由海得泽广代持，海得泽广自(zì)2017年(nián)12月(yuè)19日开始减持“新美星(xīng)”股(gǔ)票(piào)，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信息(xī)披(pī)露(lù)违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代(dài)理(lǐ)人(rén)提出：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案(àn)股份(fèn)系(xì)海得泽广为(wèi)兰某代持，股份减持决策(cè)由海(hǎi)得泽广和兰某作出，海(hǎi)得泽(zé)广将(jiāng)减(jiǎn)持所得汇(huì)入黄(huáng)秀芳指定账户的原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还(hái)借(jiè)款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅(jǐn)为(wèi)1％，不(bù)具(jù)有重大(dà)性，不对投资者决策产生重(zhòng)大影响，情节轻(qīng)微。第三，即便(biàn)认定代持成立(lì)，何德平对借款、还款等(děng)事项，不参与(yǔ)、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回(huí)应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等询问(wèn)笔录、海得泽广交易流水、资金(jīn)流(liú)水(shuǐ)及(jí)相关银行账户(hù)流(liú)水，结合何(hé)德平、黄秀(xiù)芳的配(pèi)偶(ǒu)关系(xì)，代持(chí)资金和减(jiǎn)持所(suǒ)得系家庭共(gòng)同财产，可(kě)以认定(dìng)海得泽广代(dài)何德平(píng)、黄秀(xiù)芳持有新美(měi)星股票。当事人所提(tí)相关(guān)理由(yóu)不具有事实和法律依(yī)据，不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，何德平作为上市(shì)公(gōng)司实际控制人(rén)，未如实告(gào)知上(shàng)市公司上述持股情(qíng)况，导(dǎo)致新美星在相关公告中均未披露相关情况，导致新美星(xīng)违(wéi)反2005年《证券法(fǎ)》第(dì)六十(shí)三条规定，何德平(píng)的行为构(gòu)成2005年《证券法》第(dì)一百九十三条第三款规(guī)定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监会决定：就信息披露违法行为，对何德(dé)平给(gěi)予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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