5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国(guó)证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国(guó)内管理(lǐ)超千亿元人(rén)民币的(de)对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)持(chí)有美股的买方机构(gòu)之一，景(jǐng)林的动(dòng)向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿美(měi)元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产在美股市场持(chí)有34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的(de)在总(zǒng)市值中(zhōng)的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟(wěi)达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景(jǐng)林资产一季度前(qián)五大卖出标的包括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资产美股(gǔ天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思)持仓前十(shí)大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟达、微天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度(dù)对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一(yī)次(cì)猛(měng)。拼多(duō)多(duō)也不负众望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼多多去(qù)年(nián)二、三、四(sì)季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空(kōng)降前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育(yù)股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今年一季度末(mò)，景(jǐng)林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还(hái)建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末(mò)持股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股价均(jūn)处(chù)于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)认为，从(cóng)全行(xíng)业来(lái)看(kàn)，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还(hái)包括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综合能力(lì)等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业(yè)政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公(gōng)司退出(chū)离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公司本(běn)身来(lái)说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城(chéng)河(hé)依(yī)然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基(jī)础扎实，原有的(de)留(liú)学等业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利(lì)润和现(xiàn)金流(liú)稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下有足够的安全边际(jì)。在过去几个(gè)季度的财报中，我们看(kàn)到了(le)相关的积极信号(hào)。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，高毅(yì)资产对于教(jiào)育(yù)领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是标的(de)选(xuǎn)择似乎(hū)与(yǔ)景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会(huì)公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至今年(nián)一(yī)季度末(mò)，高毅(yì)资(zī)产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三(sān)成。而(ér)一季(jì)度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未来(lái)，相(xiāng)比于(yú)去(qù)年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市(shì)场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数(shù)据信(xìn)息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个(gè)交易日(rì)成(chéng)交(jiāo)额超(chāo)万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交额连续两(liǎng)日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要(yào)原(yuán)因是5月(yuè)11日(rì)晚间发布的金融数据大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿(yì)元(yuán)，但是考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)去年4月基数的异常，因而(ér)与往年(nián)相(xiāng)比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为(wèi)信贷回(huí)落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动(dòng)社融(róng)增(zēng)速回落(luò)，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思署(shǔ)名光大证券的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬(xún)票据利(lì)率先下后上，并不意(yì)味(wèi)着贷(dài)款好(hǎo)转了(le)，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国(guó)股行(xíng)NIM和营收压(yā)力(lì)很(hěn)大，一直在压降票据等(děng)低效资产(chǎn)，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用(yòng)其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接(jiē)近(jìn)零利率了，信贷(dài)再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化(huà)产(chǎn)生的后果，5月份的(de)贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让(ràng)大(dà)家看到宽信(xìn)用的信号(hào)出现(xiàn)，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场存(cún)量资(zī)金博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人(rén)工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月(yuè)还(hái)有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情(qíng)况之下，再(zài)想继续(xù)向上，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见的(de)在深夜抒发(fā)感想。大谈公募(mù)基金经理的难处(chù)，在(zài)业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着(zhe)红(hóng)红火火，但很多投(tóu)资者(zhě)都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上大热(rè)的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构(gòu)审美。直(zhí)白点说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难言.......

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