近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式(shì)的(de)比喻，让(ràng)其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决(jué)定没收笑果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当言(yán)论引(yǐn)发的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众多资本(běn)8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文(wén)化艺术交流(liú)策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的(de)发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也(yě)成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资(zī)的(de)战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本(běn)和游族(zú)网(wǎng)络对笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于(yú)北(běi)京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权(quán)也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企(qǐ)业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富(fù)多样，而在(zài)该(gāi)领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年(nián)轻人(rén)圈(quān)子(zi)里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是(shì)一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边(biān)大笑一(yī)边(biān)反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能(néng)需要(yào)张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀(xiù)中的(de)开玩笑也(yě)要(yào)注意(yì)把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和(hé)解放军(jūn)形象等严(yán)肃话(huà)题，确实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定是(shì)不能(néng)干(gàn)的(de)”。

　　他(tā)还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到，笑果文化(huà)的(de)业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司(sī)为第三大(dà)股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节目，可(kě)以占到(dào)公司(sī)百分之四十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资(zī)本(běn)却(què)后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在国内(nèi)的发展历程要(yào)短得多也快(kuài)得(dé)多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜(bǎng)与网络热(rè)议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维(wéi)造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也(yě)明显呈现出(chū)“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出(chū)场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日报(bào)池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是(shì)确定性(xìng)和可(kě)复制(zhì)性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性(xìng)、观众审(shěn)美(měi)的不确定性，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个(gè)行业(yè)的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个(gè)行(xíng)业可(kě)持续、良性(xìng)发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏(xì)等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市(shì)场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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