分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，预(yù)计(jì)全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清(qīng)，对基金(黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投(tóu)资比例(lì)、交易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申赎管理等多(duō)方(fāng)面对重要货币市场基金的基金管理人提出(chū)了更为严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益(yì)的投资(zī)者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币市场基(jī)金是指因基(jī)金资产规(guī)模较大(dà)或(huò)者投资者人(rén)数较(jiào)多、与其他金融机构(gòu)或者金融产(chǎn)品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发生重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市场和金融(róng)体系(xì)产(chǎn)生重大(dà)不利影(yǐng)响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币(bì)市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)在10个工作日内主动(dòng)向中国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资产净值(zhí)连续20个(gè)交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定(dìng)的符合重要(yào)货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市场(chǎng)上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人户(hù)数来(lái)看(kàn)，截至2022年末(黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗mò)，天弘(hóng)余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资(zī)者数量大于(yú)5000万个的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管要求更(gèng)加(jiā)严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司(sī)更(gèng)加注重风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)和产品合规性，提高(gāo)产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资(zī)者的利(lì)益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉(mài)相承，都(dōu)是为了提(tí)升(shēng)资管机构的风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实现风险分散(sàn)化(huà)，防止风险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融安全(quán)产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益(yì)率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资(zī)管新规的(de)逐步落地，回(huí)归(guī)本(běn)源的主动(dòng)类资(zī)管产品(pǐn)迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富管理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基(jī)金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投(tóu)资(zī)理(lǐ)念，确(què)保自(zì)身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金管(guǎn)理规模相匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩(kuò)张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的(de)是，重要货币市(shì)场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核(hé)方面(mià黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗n)，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的高级管理人员(yuán)、基金经理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不得直(zhí)接或者间接(jiē)与重要(yào)货币市场基(jī)金的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的投(tóu)资运作指标(biāo)方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人(rén)资格的同一商业银行(xíng)发行的金(jīn)融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资(zī)于(yú)流动性受限资(zī)产的规模合计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的(de)杠杆比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市场基金交(jiāo)易行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接(jiē)受(shòu)单(dān)一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人(rén)每月从(cóng)重要货币市场基(jī)金(jīn)的管理费、托管(guǎn)费中(zhōng)计(jì)提的风(fēng)险准备金比例(lì)不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部分(fēn)货币市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险事(shì)件时，可能会对金融市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是(shì)为了更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金防范(fàn)流动性风险的能力将(jiāng)进一(yī)步(bù)提升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年(nián)部分货(huò)币市场基金类似的流动(dòng)性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的风险防控和监督管(guǎn)理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规(guī)定(dìng)》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出(chū)，基(jī)金管理人应当综合评估重要货币市场基金(jīn)各(gè)类风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对预案(àn)。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证(zhèng)监会对(duì)风险(xiǎn)应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基金发生重大风(fēng)险的，由中国(guó)证(zhèng)监会牵(qiān)头(tóu)相关部门成立(lì)风险处(chù)置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关(guān)市场(chǎng)主体依据风险应对预(yù)案(àn)等对重要货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如(rú)可能会对一些(xiē)追求高收益(yì)的投资者造成一定(dìng)冲击(jī)。此外，新规可能(néng)会导(dǎo)致一些货币基金规模较(jiào)小的产(chǎn)品退出市(shì)场，投资者需要注意选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低(dī)风险偏(piān)好的(de)投资者。相对于其他(tā)资(zī)管产品，货币市场基(jī)金具有着投(tóu)资者(zhě)数量(liàng)庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模(mó)较大的货币规模基金(jīn)如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利(lì)益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施行后，货币(bì)市场基金(jīn)的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安(ān)全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来(lái)是否(fǒu)在公布的重点(diǎn)货币基(jī)金名(míng)录内，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在背书(shū)因素(sù)之一。预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

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