4月份(fèn)以来，螺纹钢市场呈现出旺季不旺的特征。参(cān)考除2022年(nián)以外的历史状况，4月份全国建材日成交量(liàng)应该(gāi)在20万(wàn)吨以上，而4月份以(yǐ)来全(quán)国建(jiàn)材日(rì)成(ché三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句ng)交量(liàng)实际上远(yuǎn)低于这一(yī)水(shuǐ)平。总结来(lái)说(shuō)，需求不(bù)旺仍是当前螺纹钢期货走势偏弱的核(hé)心原因。不过，从估值(zhí)的角度来看，当(dāng)前吨钢利(lì)润较低，螺(luó)纹(wén)钢(gāng)价格的下跌空间或许不会太大。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没(méi)有明显差异，预(yù)计热卷期(qī)货中期走势与螺纹钢期(qī)货走势(shì)保持一致(zhì)。从技(jì)术面来看，螺纹钢(gāng)期货再创本轮调(diào)整(zhěng)新低，短(duǎn)期内将延(yán)续弱势(shì)。我们建议投资者轻仓参与。

　　Mysteel：负(fù)反(fǎn)馈酝酿(niàng)中(zhōng)，铁(tiě)矿石(shí)压力预计五月进(jìn)一步释放

　　负(fù)反馈意指国内钢厂由于亏损(sǔn)通过主动(dòng)减少产(chǎn)量(liàng)，将成(chéng)本压力向原材料端传导，而原料下跌同时意(yì)味着成本支(zhī)撑的松动，从而进(jìn)一步加大成材端压力阻碍钢厂盈利修复空间，从而形(xíng)成恶性循环。通过(guò)2022年两次负反(fǎn)馈情况(kuàng)成(chéng)发现，启动时间均(jūn)为传统(tǒng)旺季尾声，反馈开(kāi)启节(jié)奏由现实需(xū)求情(qíng)况(kuàng)及钢厂亏损(sǔn)幅度决定，而对(duì)铁(tiě)矿石的(de)压力程度则取决于其基(jī)本(běn)面(miàn)的现(xiàn)实强弱。综合来(lái)看，五(wǔ)月节后启动负反(fǎn)馈的概率较大，然(rán)而(ér)需(xū)要关(guān)注被动(dòng)压(yā)减的干预(yù)情况，但无论如何铁矿石届时都将面对一(yī)定(dìng)的(de)下行压力。然而考虑到当下(xià)铁矿的(de)基本面情况，叠加(jiā)宏(hóng三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句)观预期相对偏好，本轮负反馈的压力或小于(yú)去年(nián)6月，实际强度将(jiāng)取决于下游(yóu)需求的延续性情况。

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