随着(zhe)公募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)报(bào)披露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓换(huàn)股以及对后市看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远(yuǎn)一季报(bào)中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入(rù) AI 或数(shù)字经济(jì)等热门概(gài)念的(de)创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。会继(jì)续在新 能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也发(fā)布了一(yī)季报，均谈到(dào)了自己对AI领(lǐng)域的(de)密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新(xīn)进(jìn)成(chéng)为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华丰享一(yī)年持有、银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华(huá)心享一年(nián)持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心兴三年持有A，较去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)旗下基(jī)金(jīn)产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持(chí)有期港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面(miàn)，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络(luò)、中(zhōng)科创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为(wèi)第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季(jì)报，该基金持(chí)有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增(zēng)持了精测(cè)电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达(dá)了自(zì)己对(duì)市场的看法，基金君为(wèi)大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信(黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗xìn)心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点变(biàn)多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市(shì)场最火热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后又一革命(mìng)性的技(jì)术，现象级(jí)应用(yòng)推(tuī)出后，国内外各(gè)巨头加速入(rù)局。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力(lì)产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场(chǎng)景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我们(men)维持看(kàn)好国产替代(dài)方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随国产供应(yīng)商积(jī)极验证(zhèng)导入，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设(shè)将再度提速。在景气复苏方向，我们的(de)看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积极(jí)，全球(qiú)半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经(jīng)历了过去几个(gè)季度的去(qù)库存，有(yǒu)望在(zài)今年下 半年(nián)重启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性(xìng)取(qǔ)决于下游需求恢复的力(lì)度(dù)，数(shù)据(jù)中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新(xīn)能(néng)源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易(yì)占比和(hé)估值已经处于历史偏低的位置。只是(shì)市(shì)场对(duì)于(yú)上涨(zhǎng)的标的更多地关(guān)注利好，对于(yú)下跌(diē)的(de)板块更多地关注利空。我们总体认为现在市(shì)场对于(yú)新能源(yuán)板块的担忧讨论(lùn)，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的(de)消化后，在(zài)这个估值分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素(sù)已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时(shí)间(jiān)段，具(jù)有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续加(jiā)仓(cāng)新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的(de)股票仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同(tóng)程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表(biǎo)作信(xìn)澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今年一(yī)季(jì)度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有市值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十大个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比(bǐ)亚迪则(zé)退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱(ài)柯(kē)迪(dí)、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进行不(bù)同程度减持(chí)，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较(jiào)去(qù)年底减持了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场经历(lì)了(le)疫情复苏后的调(diào)整修复，经济先(xiān)是在大(dà)家(jiā)“强复(fù)苏(sū)”的预期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担(dān)忧，随(suí)后又出现了(le)显著的回调(diào)，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基(jī)金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热(rè)门概念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半导体 和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待人工(gōng)智能黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗ong>

　　今日，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多(duō)位基金经理也发布了(le)一季报(bào)。其中(zhōng)，中信保诚(chéng)基金权益投资部总监王(wáng)睿在(zài)一季(jì)报中表示，宏观(guān)经济目前处在一(yī)个温(wēn)和(hé)复(fù)苏的通道，在海外(wài)加息进入(rù)尾声后(hòu)，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权益市场行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度指数仍(réng)有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持(chí)了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益(yì)率预期的(de)变化(huà)调整了一部分科技(jì)持仓。具(jù)体来看(kàn)，以其代(dài)表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医(yī)药(yào)“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，对(duì)于人(rén)工智能这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们相信这(zhè)是一项会对目前(qián)的生产(chǎn)和生活方(fāng)式带来重大变化的(de)技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研(yán)究(jiū)。但另(lìng)一方面，我们目(mù)前还无法相对准确的评估(gū)这项(xiàng)技术(shù)革命给具体公司(sī)和行业格局(jú)带来(lái)的(de)影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时还(hái)没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们(men)持(chí)仓较多(duō)的电动车和(hé)光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受到了一(yī)些短期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投(tóu)资(zī)者的信心出现了波动(dòng)。投资者预期变化导致部分个股出(chū)现了(le)较大回调，目前行(xíng)业整体估(gū)值水平处于历史较低位置，而这两个黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗行业未来的发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚也(yě)发布了一季报在一(yī)季报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润(rùn)在(zài)产业链不同(tóng)环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以在(zài)海(hǎi)量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)高，以及(jí)在(zài)好的(de)公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。所以(yǐ)，我(wǒ)们会(huì)一(yī)如(rú)既(jì)往，不去猜测和(hé)追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一(yī)季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自(zì)己的组合(hé)没有(yǒu)大的变化(huà)，是因为长(zhǎng)期观(guān)点没有大的变化。对中(zhōng)国(guó)经济的(de)长期乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低估(gū)值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断(duàn)切(qiè)换(huàn)的(de)市场中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一(yī)天。