金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前的最后一个(gè)交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如此关(guān)键的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市(shì)ln的公式大全，ln4-ln2等于多少场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还(hái)是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上(shàng)演最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘(pán)大(dà)涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白糖期货开始一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺(quē)席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期(qī)的(de)原因(yīn)与白(bái)糖期货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的每三年(nián)一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看，白糖(táng)价格已经创下2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白(bái)糖(táng)供给方(fāng)面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会(huì)发布的(de)全国食糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖产(chǎn)量延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增(zēng)产对白糖来说并不(bù)ln的公式大全，ln4-ln2等于多少现实，由(yóu)于国(guó)内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每(měi)年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供需(xū)情(qíng)况(kuàng)也(yě)不容乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食(shí)及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月(yuè)国际(jì)食(shí)品价格(gé)指数出(chū)现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的出(chū)口(kǒu)限制，世界各(gè)地的(de)糖价(jià)可(kě)能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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