编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变(biàn)化(huà)以春节为轴，节后市场热(rè)点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到(dào)中特(tè)估、人工智能、机械制(zhì)造(zào)等多个(gè)领域，尤其(qí)是(shì)AI的里(lǐ)程碑式(shì)突破带火了(le)科技(jì)一众赛(sài)道，这(zhè)让一季度(dù)公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从(cóng)10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在(zài)管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平(píng)线上。从(cóng)第(dì)一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季报中，保(bǎo)留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能源的(de)大框(kuāng)架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价比更优的(de)领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处(chù)标的(de)，用金域(yù)医(yī)学和蓝晓科技替换(huàn)了药明(míng)康德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特(tè)别是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅(máo)台(tái)持股量与上季持平(píng)稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示，会(huì)在优质的股票里寻(xún)找价(jià)值(zhí)，去(qù)翻更多的(de)石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的是(shì)，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也(yě)有(yǒu)冷(lěng)思(sī)考。“AI产业(yè)的(de)发展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情确立(lì)，但我们认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重仓(cāng)的(de)占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易(yì)方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓次(cì)序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海(hǎi)洋石(shí)油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季(jì)度股票仓位基(jī)本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了(le)金融等(děng)行业的配置。个(gè)股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合管的银(yín)华(huá)盛世最新(xīn)季报十(shí)大重仓(cāng)中，持(chí)有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对(duì)比上一(yī)季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来(lái)增加(jiā)组合的(de)进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为(wèi)爱美客(kè)、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三(sān)者(zhě)在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季(jì)报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方(fāng)向上(shàng)，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢(huī)复(fù)后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然是他(tā)的(de)最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持(chí)；医药方面(miàn)，他对(duì)重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升至十(shí)大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他(tā)选择小幅减持(chí)了创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而(ér)新进重(zhòng)仓的前(qián)者年内目(mù)前涨幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学(xué)去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代(dài)，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先推出国内(nèi)首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基(jī)因甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的(de)施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益(yì)。当前(qián)冯明远在(zài)管(guǎn)基金中，任职(zhí)管(guǎn)理最长(zhǎng)的就是代表作(zuò)新能源(yuán)产业股票(piào)。从被调(diào)出的三(sān)只产品看，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主营(yíng)与新能源产业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股份(fèn)，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池(chí)正极体研(yán)发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期(qī)发(fā)布的(de)年度业绩(jì)快(kuài)报来看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上(shàng)的(de)逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只新的(de)重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式(shì)光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等新兴(xīng)产业(yè)领域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业(yè)正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我们会继(jì)续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基(jī)金网显示(shì)，早在去年底(dǐ)时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他(tā)在管的(de)7只基金今年同时段几乎全线飘(piāo)红(hóng)，特(tè)别(bié)是(shì)动态(tài)策略混合(hé)年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股(gǔ)票依然为上季的(de)7只，它们(men)分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述(shù)标的年初(chū)至今表现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾(céng)公开(kāi)表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产(chǎn)业还具(jù)备(bèi)较长的生命(mìng)周期，不少细分板块还能维持较长时间的(de)高速增长，而经过市场(chǎng)的调(diào)整，我(wǒ)们(men)看到行业中的(de)优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢(shū)在当(dāng)前市值的投资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业的终局(jú)如大(dà)部分制造(zào)业(yè)一样是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极(jí)度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公(gōng)司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内(nèi)回(huí)撤全(quán)部超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金(jīn)一季报(bào)表明(míng)他的重(zhòng)仓行业(yè)配(pèi)置思路依然(rán)首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分析其基(jī)金相关产品(pǐn)的2022年四(sì)季报和(hé)一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致(zhì)的(de)10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能(néng)从第六升至第(dì)四位。同时(shí)极(jí)为(wèi)罕见的(de)情(qíng)况是，如果(guǒ)按照保留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上(shàng)一季(jì)度(dù)保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季(jì)报中表示(shì)：“报告期(qī)内，基金的持仓结(jié)构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度(dù)的(de)调整，依(yī)然(rán)围(wéi)绕(rào)已(yǐ)经建立(lì)全球(qiú)比较优势的高(gāo)端制(zhì)造(zào)产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对较多(duō)的基金(jīn)经理，而他的业绩特(tè)别(bié)从去年迄(qì)今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的(de)8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持(chí)有的(de)收益(yì)率接近了(le)14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四季报和今年(nián)一季(jì)度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调(diào)了(le)一个席位，而新(xīn)调(diào)进来(lái)的中(zhōng)国(guó)铁建恰(qià)好就是中(zhōng)字(zì)头中(zhōng)的典型代表公(gōng)司，该股从(cóng)年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所(suǒ)重仓(cāng)的(de)中字头公司达到了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可能(néng)好的资产(chǎn)是我们的投资目(mù)标。好资(zī)产的(de)标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公(gōng)司(sī)治理加持下(xià)能够把长期利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景(jǐng)顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估值类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移(yí)动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第三(sān)重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓，不(bù)过(guò)中国电信却退出(chū)了前一季的(de)前十。同时他加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股份，表明(míng)了其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报(bào)中(zhōng)，他表示基(jī)金仓(cāng)位(wèi)基(娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星jī)本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的(de)研(yán)发、新(xīn)型商业模式的(de)迭代(dài)以及底层芯(xīn)片制(zhì)造(zào)，我们(men)都(dōu)希望(wàng)国内企业(yè)能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股(gǔ)市(shì)场基本上是基于美股(gǔ)映射(shè)在炒作相关题(tí)材(cái)，对(duì)于这样的(de)行情(qíng)，需要(yào)对其(qí)可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其(qí)在(zài)管的产品为4只，它们(men)分别是核(hé)心竞争力、核(hé)心招景混合、核心(xīn)中景一年(nián)、核心优选一年，从今年(nián)的表现来看(kàn)，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一(yī)地实现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为(wèi)例，第(dì)一季(jì)度(dù)他在(zài)前十(shí)中(zhōng)调仓了(le)四(sì)个席位(wèi)，其中新进(jìn)的公司半数为中字头，它(tā)们(men)就是中(zhōng)国(guó)海油和中国(guó)移动，与(yǔ)它们携手进入的(de)还有安(ān)徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影(yǐng)，除(chú)去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中(zhōng)的(de)总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上，看重公(gōng)司(sī)基本面，注重公司的核(hé)心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买入(rù)持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企(qǐ)业(yè)盈利修复(fù)的预期下，我们较(jiào)为(wèi)看(kàn)好今年的权益市场(chǎng)，特别是前期(qī)调整(zhěng)较为充分，估值较(jiào)为低(dī)估的多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩优异，特(tè)别是其去(qù)年3月接(jiē)手的银(yín)河智联(lián)主题净值快(kuài)速拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除去银河和(hé)美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十大重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和海康威视外(wài)，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易(yì)信(xìn)息、大华(huá)股(gǔ)份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标的均是第一季度(dù)新(xīn)近重(zhòng)仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓(cāng)股仅有金山办(bàn)公和国网通(tōng)信(xìn)。对比(bǐ)来看被调出的标(biāo)的，中国(guó)长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合(hé)主题，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继(jì)续(xù)增(zēng)加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技(jì)术(shù)的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会(huì)继续围(wéi)绕(rào)信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同期成名的还(hái)有华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年(nián)轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少年得(dé)志(zhì)，但(dàn)后(hòu)来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，年内(nèi)他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保留的(de)上(shàng)一个季度重仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井和华大九天，而(ér)将剩余的八个席(xí)位全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的(de)年内表现来看，其(qí)中中文(wén)在线的年内(nèi)涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科(kē)等(děng)标的(de)年内涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔(tī)除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店(diàn)、中国(guó)平(píng)安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处(chù)经济结构转型时(shí)期，我们相信未来科技创(chuàng)新和(hé)消费升级仍将成为经济(jì)总量增(zēng)长(zhǎng)核(hé)心驱动力(lì)，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能(néng)源(yuán)、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将诞生大量投(tóu)资机(jī)会(huì)，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技(jì)创新和受(shòu)益于国民经济持(chí)续增长的(de)消费及原材料(liào)放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的(de)万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势(shì)回归。天天基(jī)金网数据(jù)显示，他(tā)目(mù)前(qián)在管(guǎn)的(de)基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了(le)四季度(dù)末(mò)的(de)兆(zhào)易(yì)创新。但就是这只新(xīn)进标的(de)，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山(shān)办公(gōng)交相辉映。对(duì)于当季度(dù)的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗器械行业(yè)的部分个股(gǔ)，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调的领(lǐng)域也开(kāi)始越发(fā)受到明星基金经理们(men)的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通(tōng)基金的(de)明(míng)星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前(qián)在公司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄今(jīn)任职回(huí)报超过180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报(bào)来(lái)看，在上一(yī)季度没有单一标(biāo)的持仓比例(lì)超限后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟(jìng)然全部(bù)超(chāo)过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇(huì)川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就(jiù)没(méi)有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思路，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药(yào)等行(xíng)业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期价(jià)值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的适(shì)度(dù)配置(zhì)。组合结构主要围(wéi)绕(rào)国(guó)内经济(jì)稳(wěn)增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集(jí)中(zhōng)在优(yōu)质房地(dì)产(chǎn)股、地(dì)产产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十(shí)大流(liú)通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造(zào)板(bǎn)块闻(wén)名(míng)，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参(cān)与管(guǎn)理的长城科创(chuàng)板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自(zì)管理时间最长(zhǎng)的(de)长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季(jì)度与(yǔ)众不同的一点是，消费(fèi)电子赛(sài)道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然在(zài)基(jī)金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精(jīng)密，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连(lián)技(jì)术、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能被(bèi)划入到消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也就是说(shuō)其占据(jù)了十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)的(de)半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或(huò)明年，消费电子会有一(yī)个(gè)触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断(duàn)可能对收入利(lì)润拉动更大。消费电(diàn)子的复(fù)苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示(shì)，目前(qián)该板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新品推出或(huò)是行业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端(duān)制造这一领(lǐng)域中，还有不可(kě)忽视(shì)的一环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作为成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级(jí)，军(jūn)工(gōng)虽然(rán)很难有持续性的(de)表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会(huì)有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是(shì)圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军(jūn)工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间(jiān)最长的军工安(ān)全混合为例，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来(lái)看，明显中航(háng)系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道(dào)占据优势。而(ér)这一思路(lù)在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至(zhì)全市(shì)场基金(jīn)中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公(gōng)司(sī)有(yǒu)八(bā)家，惟二的区别是高(gāo)端装备(bèi)龙头中用复(fù)旦微电和西部超(chāo)导替代了前(qián)者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探究(jiū)未来两年确(què)定(dìng)性的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)和高增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航(háng)天(tiān)导弹产业链、航空(kōng)装备平台(tái)型企业以及技术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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