今年1月，美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务余额又一(yī)次(cì)触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违(wéi)约(yuē)的(de)风险之中。

　　美国财(cái)政部(bù)长耶伦已经多(duō)次警告(gào)称，如果国(guó)会(huì)不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国(guó)政府最早(zǎo)可(kě)能(néng)6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全(quán)球经济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违(wéi)约风险、两党就提高债(zhài)务上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些年似乎(hū)频频上演(yǎn)。那么，引发这一(yī)危机的根本(běn)——美国债(zhài)务和(hé)债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美(měi)国债(zhài)务(wù)为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何要(yào)人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债(zhài)务(wù)上限，我们需(xū)要先了(le)解(jiě)美国政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都(dōu)处(chù)于(yú)财(cái)政赤(chì)字状态(tài)，即政府支出(chū)在(zài)多数总统任期内(nèi)都高于(yú)其财政收入。因(yīn)此，美国政府(fǔ)举债成了惯例(lì)，而政府债务(wù)规模也一直随着政府(fǔ)赤(chì)字(zì)的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美(měi)国债务(wù)规模(mó)更是大(dà)幅增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及(jí)阿富汗(hàn)、伊拉克战争(zhēng)使得美国政(zhèng)府背负了(le)庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致(zhì)政府医疗支出不断上升，拜登政府(fǔ)推出的(de)大规(guī)模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支(zhī)出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特(tè)朗(lǎng)普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力更(gèng)是与日俱增(zēng)。

　　在收入(rù)和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美(měi)国的赤字规模近(jìn)年(nián)来如(rú)滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也就因此不断攀升(shēng)，在近年来频频逼(bī)近债务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府债务上(shàng)限(xiàn)的出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初的第(dì)一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确的(de)“债务(wù)上限”，那时(shí)候只(zhǐ)要白宫要发债借钱(qián)，美(měi)国国会(huì)基本照单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年(nián)，由于一战(zhàn)使(shǐ)得美国(guó)政(zhèng)府开支愈繁，债务规模(mó)越来越(yuè)大(dà)，引发部(bù)分美国议员(yuán)提出的反对（也有一些(xiē)议(yì)员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第(dì)二自由债券法案(àn)》，首次对联(lián)邦债务进(jìn)行(xíng)限(xiàn)额规定，以此来限制政府(fǔ)发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二次世界大战，美国(guó)国(guó)会通过《公共债务(wù)法案》，实(shí)质上正式确立(lì)了对美国政府(fǔ)债务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又对其进(jìn)行(xíng)了修(xiū)订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就或多或(huò)少地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国(guó)债务上限总共(gòng)提高了100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经(jīng)提高了78次(cì)债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统(tǒng)执(zhí)政期间曾提高49次(cì)，民主(zhǔ)党总统执政期间(jiān)共(gòng)提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调(diào)幅度进一步加大，在最近几届总统(tǒng)任(rèn)期内(nèi)更是(shì)如此：在(zài)奥巴(bā)马任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数(shù)字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫(yì)情期间，美国国会(huì)暂停了债务上限，以暂时取消美(měi)国(guó)政府(fǔ)的支出限制，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提高(gāo)债(zhài)务上限，美国债务上限已经提(tí)高至现在的31.4万(wàn)亿美(měi)元，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的债务上限115亿美(měi)元，已经足足(zú)增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是(shì)美国国会为(wèi)联邦(bāng)政(zhèng)府设(shè)定(dìng)的举债的最高(gāo)额(é)度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美(měi)国财(cái)政部(bù)借款授权用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否(fǒu)则(zé)白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会(huì)疑惑，美国政(zhèng)府为什么(me)要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美国政府(fǔ)造成限制，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但从(cóng)理论上来说，这一限制也(yě)同时(shí)对其美(měi)国政府的债务(wù)信(xìn)用(yòng)提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为，美(měi)国作为(wèi)手握美(měi)元(yuán)霸权的超级大国(guó)，本身并不受(shòu)到发(fā)行美钞的外在约束。如(rú)果(guǒ)美国(guó)政府开支无度、过(guò)度举债，将会导致美(měi)元(yuán)贬值、通胀失(shī)控，那么其债权(quán)信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才能维持美(měi)国(guó)政府的偿(cháng)付信(xìn)用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句(jù)话来说(shuō)，“债务(wù)上限”理论上也(yě)相当于是美(měi)方对债(zhài)权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限难以提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)，为什(shén)么(me)在现在(zài)会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府(fǔ)想要提高(gāo)美国债务(wù)上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的(de)历(lì)史中，提高债(zhài)务上(shàng)限在国会中绝大(dà)多数时候类似(shì)于(yú)一个“走过场”的(de)周期性(xìng)任务(wù)，两党并不会对此进行过于激烈(liè)的(de)博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在(zài)野党用作了与执政(zhèng)党讨价(jià)还(hái)价的(de)砝码。尤其是在当下美国两党分别占据(jù)两院多数席(xí)位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议院多数，而(ér)共(gòng)和党(dǎng)占据众议(yì)院多数。拜登要想提(tí)高债(zhài)务上限，就需(xū)要和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上(shàng)限的最(zuì)后(hòu)期限，向(xiàng)拜登总统施压(yā)，要求他先(xiān)同(tóng)意削减开支，再(zài)谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚持不(bù)愿让步，认为应无条(tiáo)件提高债务上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度(dù)与国会领(lǐng)导人(rén)会面(miàn)，讨论(lùn)提高(gāo)美(měi)国(guó)债务(wù)上限的计(jì)划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖(xiù)们在周(zhōu)二仍无法取得突(tū)破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本周三前(qián)往(wǎng)日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问巴(bā)布(bù)亚新(xīn)几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着(zhe)接下来(lái)留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判(pàn)的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再(zài)次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面(miàn)临类似严峻的(de)违(wéi)约(yuē)风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和(hé)众议院共和党人在谈判最(zuì)后(hòu)一刻(kè)，才(cái)就债务上(shàng)限(xiàn)达成协(xié)议，勉强避免了(le)一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关(guān)头妥协，同意(yì)在十年内削(xuē)减9000亿美元的(de)财政支(zhī)出(chū)。

　　但在当(dāng)时(shí)，即(jí)便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这(zhè)一紧张局(jú)势也引发了全(quán)球(qiú)资本市(shì)场(chǎng)剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标(biāo)准普尔(ěr)首次下调美国的主权信用评(píng)级(jí)。这使得美国面临更高的(de)借贷成本——美国(guó)第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之后数年(nián)继续上涨，基(jī)本上抵消了当时两党谈(tán)判中的一(yī)些成本削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一些经济学家(jiā)来说，上(shàng)述的市场动(dòng)荡也(yě)只是(shì)短期影响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多(duō)年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖(tuō)累美一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸国的(de)经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研(yán)究(jiū)所(suǒ)首席(xí)经济学(xué)家(jiā)乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危(wēi)机(jī)时表示：

　　“在(zài)实施(shī)这(zhè)些(xiē)削减措施时，我一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸(wǒ)们(men)仍处于(yú)相当(dāng)低迷(mí)的经济中，并且正处(chù)于从(cóng)大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是(shì)让(ràng)复(fù)苏持(chí)续的时间(jiān)远远(yuǎn)超过(guò)了应有的时间(jiān)……在接(jiē)下来的六七(qī)年里，美国政府(fǔ)没有提供真正(zhèng)有(yǒu)价值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场(chǎng)债务上限危(wēi)机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美国国(guó)会面临类(lèi)似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退(tuì)环境之(zhī)中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，由此带来的短期(qī)市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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