“非农之夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显示(shì)，美(měi)国5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎(hū)是(shì)估计中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于(yú)前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就业数(shù)据公布后(hòu)，美国(guó)国债价格盘(pán)中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利率前景更敏感的(de)两年(nián)期美债收益率日(rì)内升(shēng)幅扩(kuò)大到10个基(jī)点以上(shàng)；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合约定价显示，投资者(zhě)预期(qī)的(de)美(měi)联储(chǔ)7月加息几率增(zēng)加，预计未来两次会议期间将加息(xī)25个基点，6月加息(xī)的(de)几(jǐ)率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道(dào)琼斯工业平均指数(shù)涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨(zhǎng)近1.7％，纳(nà)斯达(dá)克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续两日集体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗示12月放缓加息当(dāng)天以来(lái)最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月(yuè)1日(rì)以来收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布(bù)次日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均(jūn)创去年4月(yuè)以来收(shōu)盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两个月低谷(gǔ)，但未能(néng)抹(mǒ)平全周跌幅(fú)，和布油均(jūn)三周来(lái)首次累跌(diē)，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美债收益率反弹的打击(jī)下持续下行，创两周多(duō)来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析师徐(xú)颖表示，就5月新增就业(yè)人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可(kě)以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市(shì)场预期(qī)的19万(wàn)人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非(fēi)农(nóng)从(cóng)16.5万上修(xiū)至21.7万，4月(yuè)和(hé)3月合(hé)计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业主要集中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部(bù)门(mén)（+5.6万），信息行业就(jiù)业人数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生(shēng)产部门就(jiù)业稳定，建筑业(yè)表现亮眼，与近期房地产市场(chǎng)的反弹一致，建(jiàn)筑业新增(zēng)就业(yè)2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品生产连(lián)续三个月就业(yè)人数(shù)减少，与制造业目前(qián)持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月(yuè)非农(nóng)就业报告也显示出就(jiù)业市(shì)场边(biān)际降温(wēn)的更多迹(jì)象，5月失业人数增(zēng)加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员人数(shù)的增(zēng)加，失业率预(yù)计会继(jì)续回升，但3.5％的(de)失业率(lǜ)水平基本是60年代以来的最低水平，在失(shī)业率回(huí)升(shēng)至(zhì)4％之(zhī)前，预计(jì)还不会引(yǐn)发(fā)市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职(zhí)位空(kōng)缺(quē)数量回升，就(jiù)业(yè)市场供需矛(máo)盾仍在，但随着需求降温，已经有所(suǒ)缓(huǎn)解，体(tǐ)现为工资(zī)上涨压力开(kāi)始降(jiàng)温，5月工资增速环比回(huí)落至0.3％符合(hé)市场预期，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通(tōng)胀的助推(tuī)作用缓解后(hòu)，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加(jiā)息的必要性降低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利率会议“按兵(bīng)不动”是大概率事(shì)件，还(hái)需(xū)要关(guān)注后续公(gōng)布的(de)5月美国(guó)通胀(zhàng)数(shù)据，当(dāng)前的(de)就(jiù)业市(shì)场状(zhuàng)态可以支撑(chēng)在通胀(zhàng)压力较大时继续加息。美联储利(lì)率会议落地前(qián)，市(shì)场步入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近(jìn)偏强运行，随着美国政府债(zhài)务上(shàng)限问题落(luò)地，美债收益率风(fēng)险偏向上(shàng)行，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩(pèi)克(kè)+可能会进一步减(jiǎn)产

　　一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗据消息人士声称，在周(zhōu)日（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧佩克+可能会(huì)宣布进(jìn)一步减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的(de)选(xuǎn)项之一是(shì)额(é)外减产(chǎn)约100万桶/日。而此前有报道(dào)称，欧(ōu)佩克+不太可能在(zài)会议上(shàng)决定进一步削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实(shí)的消息(xī)意味着更多的不确定性，结果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅成员国之间(jiān)相互(hù)争(zhēng)吵(chǎo)，美国、加(jiā)拿大和巴西(xī)等国家还在蚕(cán)食该集团的市(shì)场份额，这也让分析(xī)师们左右为(wèi)难。

　　随着经济(jì)前(qián)景的恶化，欧(ōu)佩(pèi)克+成员国在4月(yuè)份承诺，从5月份开始(shǐ)自愿减产，不(bù)过这些行动(dòng)都未能止住油价的下跌(diē)势头。

　　上(shàng)周，沙特能源大臣威(wēi)胁要进一步(bù)减产，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗(luó)斯(sī)副总(zǒng)理诺瓦(wǎ)克则与沙特(tè)能源(yuán)大臣唱了反调(diào)，这位俄罗斯(sī)官员表示，他认(rèn)为(wèi)欧(ōu)佩克+本周(zhōu)末不可(kě)能减(jiǎn)产，布伦特油价(jià)可(kě)能会在年底前自行回(huí)升至每桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会议(yì)期间采(cǎi)取行动的可(kě)能(néng)。”

　　伊拉(lā)克石(shí)油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧(ōu)佩克+希望维持石油市场稳定，我们将毫(háo)不(bù)犹(yóu)豫地做出任何决定，以使市(shì)场更加平衡。他似乎支持(chí)进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为(wèi)，进一步减产(chǎn)的可(kě)能性为40％。他(tā)们写道：“各国石(shí)油(yóu)部长(zhǎng)们(men)决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金(jīn)融稳定突然崩溃，导致原油价格(gé)在(zài)六个月(yuè)内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突(tū)期间，乌克(kè)兰不会成为(wèi)北约成(chéng)员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼亚(yà)总统的联合新闻发布会(huì)上表示，在俄(é)乌冲突(tū)进行期(qī)间(jiān)，乌克兰不会成为北约成(chéng)员(yuán)。泽连斯基说，不是因为(wèi)不想(xiǎng)，而是因为目(mù)前很难。乌克兰只是希(xī)望北约合(hé)作伙伴听到声音，这一点(diǎn)非常(cháng)重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成为北约(yuē)成员国之(zhī)前(qián)需要(yào)更多安(ān)全保障，乌克(kè)兰需要把(bǎ)这(zhè)些保(bǎo)障都写在(zài)纸上，直到乌克兰能真(zhēn)正(zhèng)获得安全保证，有(yǒu)资格成为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄新社莫斯(sī)科(kē)5月31日报道，英(yīng)国《金融(róng)时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基向北约各国领导人明确表(biǎo)示，除非向基辅(fǔ)提(tí)供加入北约的路线图(tú)，否则他(tā)将不会出席7月(yuè)举(jǔ)行的维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日(rì)在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加(jiā)入北(běi)约的准备，基(jī)辅正在等待北约接(jiē)纳乌(wū)克兰(lán)。

　　对乌克(kè)兰近期加入(rù)北约(yuē)一事(shì)，法(fǎ)国、德(dé)国等北约国家持反对意见。

　　德(dé)国国外长贝尔(ěr)伯克(kè)当(dāng)地时间6月1日(rì)在奥(ào)斯陆(lù)参加北约外长会(huì)期间表示，德国不认为(wèi)北(běi)约(yuē)应该在(zài)近期内接纳乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的(de)其他一些北约成员国也(yě)不希(xī)望乌克兰迅速成为北约成员国(guó)，而只是(shì)希望为乌克兰提供安全保(bǎo)障(zhàng)。

　　进入6月，在(zài)宏观市(shì)场情绪回暖影(yǐng)响下，大宗商品市场出现(xiàn)普涨行(xíng)情。从(cóng)海外宏观层(céng)面(miàn)来看，美国债(zhài)务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务(wù)上限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务上限(xiàn)，避(bì)免了可能出现的美(měi)国有史以来首次违约，使得市(shì)场避险情绪消退。同时在美(měi)联(lián)储本月会议或(huò)暂(zàn)停加息(xī)的预期推动下，美元(yuán)指数回(huí)落至一周(zhōu)低点，对风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数据改(gǎi)善了市场情绪，同时市场(chǎng)也在翘首等待新一轮稳增长政策(cè)的(de)出(chū)台。

　　天胶(jiāo)价(jià)格重(zhòng)返万二(èr)关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖的带(dài)动下(xià)，天然(rán)橡胶期货价(jià)格回升。截(jié)至收盘(pán)，天然橡胶期(qī)货(huò)主力(lì)合约站(zhàn)上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振(zhèn)荡(dàng)微(wēi)升，周度收涨1.一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可(kě)以看到(dào)，近(jìn)两个月以(yǐ)来(lái)，天然橡胶市(shì)场消息比较热闹，前有云(yún)南旱灾消息发(fā)酵，后(hòu)有收储传(chuán)闻(wén)，然而天然橡胶期价终(zhōng)究支(zhī)撑不力(lì)，逐步归(guī)于平静。从整(zhěng)个5月行情来看(kàn)，生意(yì)社指出，5月天然橡(xiàng)胶行(xíng)情上半月上行，下(xià)半月回(huí)调(diào)，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生(shēng)意社商品(pǐn)行情分(fēn)析(xī)系(xì)统监测显示，5月(yuè)沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位(wèi)轻(qīng)易被破，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合来(lái)看，5月天然橡(xiàng)胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振有小幅上行，但(dàn)市场供多需少，终(zhōng)究无力支撑(chēng)，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传言称(chēng)国储今年(nián)将收储10万(wàn)吨(dūn)天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声上涨(zhǎng)，影响持(chí)续多日(rì)。直至(zhì)5月月中(zhōng)，收(shōu)储传闻叠加(jiā)产区(qū)降(jiàng)雨(yǔ)，市场氛围再次(cì)提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产(chǎn)全乳(rǔ)现货胶主流报(bào)价至11880元(yuán)/吨(dūn)。而(ér)后该消息始(shǐ)终未得到证实，市场影响逐步(bù)消(xiāo)失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此(cǐ)前云(yún)南(nán)干旱(hàn)传闻发(fā)酵后，5月以(yǐ)收储为核心展开的新(xīn)一(yī)季交割品博弈仍然激烈(liè)。中信建投期货能化分析师童长征表示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储收储的(de)政治(zhì)、战略意义大(dà)于经(jīng)济意义(yì)，橡胶(jiāo)与石(shí)油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原料，是关(guān)系国计民(mín)生、国防安全的重要战(zhàn)略物资。毫(háo)无(wú)疑问的是，对(duì)于全(quán)球来说，天(tiān)然橡胶是严重过剩的。但(dàn)要考虑到一个(gè)事实(shí)：中国(guó)的(de)天然橡胶的自给率(lǜ)不足20％，高度(dù)依(yī)赖(lài)进(jìn)口。从中国(guó)本身的(de)天然橡(xiàng)胶来说，是(shì)供不应(yīng)求(qiú)的。因此，在(zài)当前(qián)诡谲(jué)多变(biàn)的国际(jì)政治格局中(zhōng)，对(duì)天(tiān)然(rán)橡胶的储备其实是有(yǒu)很高(gāo)的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻(wén)的收储量为(wèi)10万吨，收储的(de)对(duì)象是国产全乳胶（即期(qī)货(huò)交(jiāo)割(gē)品(pǐn)）。10万吨的量相对于(yú)整个天(tiān)然橡胶的年产量来说非(fēi)常(cháng)小，不过(guò)才占0.7％，即便对中国全年(nián)的消费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天然橡(xiàng)胶整(zhěng)体的供(gōng)求几无影响。但是如果收储的对象(xiàng)是(shì)交割品的话，性质就不同了。因为目(mù)前全年国产全(quán)乳的最大产量不(bù)过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么收(shōu)储的量其实占到相当(dāng)全(quán)年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比(bǐ)例。”在童长(zhǎng)征看来(lái)，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品的供(gōng)求判断影响(xiǎng)，再结(jié)合历史上收储的影响，RU的价(jià)格有可(kě)能会更上一层楼。但是，由于整个事件的进程会(huì)非常缓慢，价(jià)格的反应不(bù)会即刻见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本(běn)面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着(zhe)物候条(tiáo)件的改变，产区全面开割上量，橡胶供(gōng)应旺季到来，然而天胶下游(yóu)需求(qiú)并未有趋势性改善，胶价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)动(dòng)能驱动(dòng)依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期货能化(huà)分(fēn)析师胡华钎告诉记(jì)者，目前全球天然橡胶(jiāo)供应进入季(jì)节性的(de)增产(chǎn)期(qī)，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月(yuè)中(zhōng)旬全面开割，海南产区(qū)已经全面开割，海外越(yuè)南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区也全面开(kāi)割，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)产胶国产(chǎn)区逐渐进入雨季，物(wù)候条件(jiàn)已经(jīng)由差变好(hǎo)。但(dàn)是由于目前天然(rán)橡胶(jiāo)上(shàng)游(yóu)原料价格相对(duì)偏低(dī)，胶农割胶积极性不高，加(jiā)工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工积极性也不高(gāo)。

　　大地期货橡(xiàng)胶研(yán)究员唐逸表示，后(hòu)续(xù)橡(xiàng)胶供应(yīng)端将(jiāng)逐步恢复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预(yù)计后市仍(réng)有较多降雨(yǔ)，干(gàn)旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常。泰国东北(běi)部(bù)产区逐步上量，南部产(chǎn)出仍在低位，本周以(yǐ)及(jí)下周(zhōu)预计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨产区已大面(miàn)积开割，原(yuán)料数量(liàng)逐步增(zēng)加。同时根(gēn)据(jù)历史降雨数据来看，厄(è)尔(ěr)尼诺(nuò)现象下(xià)橡(xiàng)胶产区降雨量(liàng)虽(suī)然(rán)处于历史均值以下的概率较(jiào)高，但由于季节性的(de)因(yīn)素，降(jiàng)雨绝(jué)对数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上(shàng)涨的主要因(yīn)素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍(yǎn)生(shēng)品研究院能化高级分析师曹璐(lù)表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量较为充足，对开(kāi)工率(lǜ)形成一定支撑(chēng)，加上轮(lún)胎用原料(liào)价(jià)格(gé)处于低位，轮胎厂家开(kāi)工积极性尚可。而内销市(shì)场(chǎng)需求表现依(yī)然偏弱，各层级经销商(shāng)仍(réng)以消耗前期库存为(wèi)主(zhǔ)，对(duì)后市较为悲(bēi)观、谨慎补货(huò)。

　　隆(lóng)众资讯最新数(shù)据(jù)显示(shì)，目前下游外贸(mào)订单充足(zú)，加之内销订单缺货现象仍存，企(qǐ)业(yè)排产积极性不减。半钢胎样本企业(yè)产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂(chǎng)开工小降，个(gè)别企业因内销(xiāo)出(chū)货压力加大，为控制成品库存压力，存适度降负现(xiàn)象(xiàng)，全钢胎(tāi)样本企(qǐ)业产能利用率(lǜ)为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱的格(gé)局中，尤其是下游需(xū)求分歧较大。“主要(yào)是不(bù)同的市场主体预期不同，但是整体来(lái)说此前(qián)市场(chǎng)对(duì)今年的预期过高。从下(xià)游轮胎行业来看，今年以(yǐ)来国内轮胎(tāi)开(kāi)工、产(chǎn)量和出口同比数据还是不错的，反映国(guó)内实际需求并(bìng)不差(chà)。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策(cè)退出(chū)，今年(nián)国内汽车市场相对疲软，价格战等负面消息较(jiào)多，市场(chǎng)总体上偏(piān)悲观。此外，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货库存持(chí)续(xù)攀升，有些人认(rèn)为是国内(nèi)需求(qiú)不行，但是其(qí)实是进口(kǒu)过(guò)多导致的。”

　　在(zài)胡(hú)华钎看来，目前主要(yào)还是宏(hóng)观面主导胶(jiāo)价走势，一方(fāng)面中国经济复苏(sū)进程、人民币汇(huì)率波动；另一方面美(měi)联储(chǔ)加息进程，以及美国(guó)银行(xíng)危机和美(měi)债上限问题等。看向(xiàng)下(xià)半年，他认为(wèi)天然橡胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只(zhǐ)有天(tiān)气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半(bàn)年好(hǎo)，比如美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国内经(jīng)济回暖等(děng)，因此对(duì)天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为(wèi)，“供应(yīng)端仍(réng)然(rán)是主导(dǎo)后市胶价走(zǒu)势的主要因素，随着各产区开(kāi)割后(hòu)产量逐渐(jiàn)增加，海外(wài)恢复速度仍(r一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗éng)然偏慢，预计干胶(jiāo)的数量并不会(huì)少，包(bāo)括今年交(jiāo)割品的(de)数量。我们中期观点(diǎn)仍然偏空，后市预计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在(zài)供给端没(méi)有(yǒu)天气(qì)影响的情况下，后续(xù)主导胶价(jià)的因素主要(yào)在需(xū)求(qiú)端。从下(xià)半年来看，外需受(shòu)海外经济(jì)衰退和汽车(chē)半导体短缺影响(xiǎng)，预(yù)计难有(yǒu)起(qǐ)色。外需走弱也(yě)导致(zhì)海外货(huò)源(yuán)涌(yǒng)入国内，对(duì)国(guó)内现货端构成压力。内需方面，春节(jié)前市场基于内(nèi)需(xū)复(fù)苏的逻辑，已经出现一波反弹(dàn)行情，但节后市场从(cóng)交(jiāo)易预期(qī)开始转向交易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价(jià)因(yīn)此持续承压运行。整体(tǐ)来看，她表示(shì)短期胶价基本(běn)面缺乏向(xiàng)上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能刺(cì)激有效(xiào)的去(qù)库和资金再次做多的意愿。后续还需继续关注天气端是否(fǒu)有扰动因素，一(yī)旦(dàn)天气出现(xiàn)异常(cháng)状(zhuàng)况，或将(jiāng)带来(lái)新的(de)阶段性行情。（有(yǒu)删减）

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