近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言论引发的(de)风波中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包(bāo)括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪(jì)、文(wén)艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部(bù)成为(wèi)了(le)炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化(huà)后，估值(zhí)超随性是什么意思，女人随性是什么意思过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一子，今(jīn)年(nián)4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上海、南(nán)京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，他也是(shì)刚从网上看(kàn)到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业在(zài)国内处于快(kuài)速发(fā)展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些(xiē)原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解放军形象等(děng)严肃(sù)话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可(kě)能没有(yǒu)进行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯(xùn)关联(lián)颇深，资(zī)料显示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合(hé)出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关(guān)人(rén)士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(随性是什么意思，女人随性是什么意思què)后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的(de)发展历随性是什么意思，女人随性是什么意思史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来(lái)品(pǐn)在国内的发展历程(chéng)要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮(lún)次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀(xiù)行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资本为何(hé)却逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资(zī)本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心(xīn)原因在(zài)于(yú)，资(zī)本(běn)的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和不可(kě)复制性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观众(zhòng)审美(měi)的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能(néng)让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发(fā)展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带(dài)动整个行业的(de)上线(xiàn)，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展的(de)可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的(de)其余(yú)行业一样（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行业本身的(de)“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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