近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决(jué)定没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论(lùn)引发(fā)的(de)风波中，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文化也成(chéng)为了备(bèi)受资本(běn)青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营(yíng)范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者(zhě)整理公开(kāi)信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁(xùn)关(guān)联公司入股(gǔ)笑果文(wén)化(huà)后，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本(běn)如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽(zé)时投资的(de)战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑果文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族(zú)网络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他(tā)对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是(shì)刚从网(wǎng)上(shàng)看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在(zài)国内处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁(guān)众一边(biān)大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些(xiē)，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放(fàng)军形象(xiàng)等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和(hé)腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士(shì)去(qù)年称，受众面最广的(de)是线上长视(shì)频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频节(jié)目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至(zhì)。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。其中(zhōng)，不(bù)乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的(de)思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑果文(wén)化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的(de)倾注(zhù)也有(yǒu)些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反应与(yǔ)高速(sù)增(zēng)长的市场似乎(hū)并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场并(bìng)不(bù)吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具(jù)有巨(jù)大的不确(què)定(dìng)性(xìng)和(hé)不可复制性。演员(yuán)的不确(què)定(dìng)性、创作的(de)不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可(kě)持(chí)续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规(guī)的底线之(zhī)上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大文娱行业(yè)中(zhōng)的(de)一员，和这(zhè)个行(xíng)业中(zhōng)的(de)其余行(xíng)业一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等(děng)等(děng)），都严重依(yī)赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很(hěn)难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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