北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会(huì)在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的(de)投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学(xué)家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国(guó)将会成(chéng)为更(gèng)好的国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也(yě)曾(céng)多(duō)次(cì)公(gōng)开(kāi)表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年(nián)度(dù)股东(dōng)大会上(shàng)，作(zuò)为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示，“投资人(rén)去投(tóu)资中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于(yú)投(tóu)资美国而言，投资(zī)中(zhōng)国可以让你(nǐ)用便(biàn)宜的价格买到一些更(gèng)好的公司，而(ér)这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其投(tóu)资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司(sī)进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一(yī)，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出(chū)色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产收益率来看，医(yī)疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对(duì)公(gōng)司的价值判(pàn)断而不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，排名第一的分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其(qí)所属行业算术(shù)平均(jūn)值(zhí)进行对比(bǐ)，梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗又从100家公司中(zhōng)挑选出了估(gū)值(zhí)相对(duì)行业平(píng)均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合(hé)众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影响的公司进(jìn)行(xíng)了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时(shí)代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电(diàn)器行业公(gōng)司上(shàng)榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大(dà)王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润复合(hé)年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市(shì)盈率之差(chà)来(lái)看，差距最大的是(shì)主营集成电路(lù)设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（00梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗0568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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