金(jīn)融界4月(yuè)26日消息 国内期货(huò)市场(chǎng)早盘收盘(pán)，商品期货跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃(rán)油(yóu)跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜(cài)油、短纤、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆(dòu)二(èr)、纯碱(jiǎn)、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向(xiàng)上(shàng)无驱动 玻璃(lí)行情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有限的(de)阶段。前期(qī)我们(men)做空纯(chún)碱的原因在于4月偏(piān)宽松的预期(qī)下，存在累库和订单下滑导致的(de)现(xiàn)货(huò)价格下降，近几(jǐ)周(zhōu)现(xiàn)货(huò)也基本(běn)兑现，期(qī)货(huò)重心下(xià)移。从09可(kě)能的向上驱动来(lái)看，检(jiǎn)修、可流(liú)通现货、投(tóu)产延迟(chí)这三(sān)点可(kě)能会构成(chéng)反弹的驱动(dòng)。而(ér)目(mù)前来(lái)看，投(tóu)产(chǎn)的变数预计不大；中游库存偏(piān)低(dī)，但(dàn)是(shì)现(xiàn)货(huò)反馈并不(bù)存在缺货迹象(xiàng)，基(jī)差(chà)表(biǎo)现同样偏(piān)除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗弱；因此09反弹的驱动依旧是等待检修的兑现造成现(xiàn)货的趋(qū)紧反馈(kuì)，短期确难见得。策略上，SA现货(huò)存在企稳除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗的迹(jì)象，但是驱(qū)动依旧是(shì)等(děng)待检修兑现，可选择9-1正套的方式(shì)入(rù)除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的(de)需(xū)求来看，玻璃的表现环(huán)比(bǐ)和同比上都是相当出类拔(bá)萃，日均(jūn)水平持平去年8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下游(yóu)反馈和实(shí)际地产的表现并不匹配。同时，我们观察到(dào)下(xià)游(yóu)原片库存基本补至(zhì)2022年年初水平；进(jìn)入五(wǔ)月，我们还是得考虑梅雨(yǔ)季的因素，往年下(xià)游存在压缩原片库(kù)存(cún)的可能性。但是从(cóng)近期的(de)现货反馈(kuì)来看(kàn)，各(gè)家玻璃厂(chǎng)继(jì)续(xù)上调现货价格，产销维持在(zài)较高水平，因(yīn)此近(jìn)月确实(shí)难以出现回撤(chè)，总体还是正套思路(lù)。

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