5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超(chāo)千(qiān)亿元人民币(bì)的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的(de)进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之(zhī)一，景林的动向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期内，景林(lín)资产整(zhěng)体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景(jǐng)林(lín)资产在美股市场持有34家上市公司(sī)的股票(piào)。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度(dù)前五大卖出(chū)标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)分别为：拼(pīn)多(duō)多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三(sān)个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增(zēng)持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的(de)上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景(jǐng)林资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉(diào)头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟(wěi)达，空降前(qián)十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度(dù)末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教(jiào)育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一(在职教育是什么意思，补充在职是什么意思yī)季度(dù)，景林资产(chǎn)在(zài)美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重(zhòng)点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年(nián)底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还(hái)建仓(cāng)了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上(shàng)述两只教育个股股(gǔ)价均处于(yú)震(zhèn)荡态(tài)势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从(cóng)全行业来(lái)看，不同年龄层的用(yòng)户对(duì)“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还(hái)包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升综合(hé)能力(lì)等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋(qū)于稳定(dìng)，但过程中(zhōng)很多(duō)公司退出离开，使得行业(yè)竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭(píng)借多(duō)年积累的(de)口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的(de)护城(chéng)河依(yī)然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新业(yè)务(wù)成为新的增长驱动力。在职教育是什么意思，补充在职是什么意思且公司(sī)的利润和(hé)现金流(liú)稳中转好，同时(shí)账上资金充足，当时的估值下(xià)有足够的安(ān)全(quán)边际。在过(guò)去几(jǐ)个季(jì)度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提(tí)的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与(yǔ)景林资产(chǎn)存在(zài)分歧(qí)。

　　美国证券交易委(wěi)员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成(chéng)。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天(tiān)，随后便(biàn)开始持续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不(bù)构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额(é)超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三(sān)时，市(shì)场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧降温，市(shì)场观点认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布(bù)的(de)金融数据大幅低于(yú)预(yù)期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月新(xīn)增信贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑到(dào)去年4月(yuè)基数的异常，因(yīn)而(ér)与往年相比，今年(nián)4月信贷则(zé)是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落(luò)的主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继(jì)续保持同比多(duō)增，4月同比多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压(yā)降票据等(děng)低(dī)效资产，对分行收票(piào)额度(dù)控(kòng)制很(hěn)严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收(shōu)了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要(yào)接近零利率了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭(qiào)化(huà)产生(shēng)的后果(guǒ)，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能(néng)仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市(shì)场(chǎng)要想好起来(lái)，必然要让大家(jiā)看到(dào)在职教育是什么意思，补充在职是什么意思宽信用的(de)信(xìn)号出现，而这可能还(hái)需要一定的(de)时间。

　　当前(qián)市(shì)场存(cún)量资金博弈的背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大(dà)主线人工智(zhì)能和中特估，今年已然累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特估(gū)这边，本月还(hái)有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人工智能这(zhè)边，在(zài)未(wèi)有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再想继(jì)续向上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周大(dà)跌(diē)之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当(dāng)下(xià)市场交易(yì)机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场(chǎng)看着红红火火(huǒ)，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言(yán)，市(shì)场上大热(rè)的(de)人工智(zhì)能，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的(de)机构审美。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本就(jiù)是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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