北京(jīng)时间周五晚间(jiān)，备受关注的4月(yuè)美(měi)国非农数(shù)据(jù)出炉，其中新增就业25.3万人，高于预期(qī)的18万人，打断(duàn)了(le)此(cǐ)前(qián)两个月(yuè)连续(xù)环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)的(de)节奏(zòu)；失业率继续(xù)下降至3.4％；更受关注(zhù)的(de)平均(jūn)小时(shí)工资环(huán)比上涨0.5％（预期0.3％），较(jiào)上个(gè)月(yuè)略(lüè)有上(shàng)升。

　　可以(yǐ)被视作利好的是，美国劳工部将今(jīn)年2月和3月(yuè)非农(nóng)数据均大幅下修超7万(wàn)人，至(zhì)24.8万和16.5万(wàn)人。

　　随着焦点转换(huàn)，本(běn)周持续承压的美国地区银(yín)行股也获得喘息的(de)机会。截至发(fā)稿，周(zhōu)五(wǔ)盘前西太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一地(dì)平线国家(jiā)银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫逾10美元/盎司；美(měi)元指数短(duǎn)线(xiàn)拉(lā)升35点(diǎn)；美国10年(nián)期国债收益率上(shàng)升9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截至周(zhōu)五(wǔ)收盘，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银期货7月合约收(shōu)于25.93美元/盎司，跌幅(fú)为1.13％。

　　物产中大期货(huò)高级宏观分析师周(zhōu)之云告(gào)诉期货(huò)日报(bào)记者，周五晚(wǎn)间公布的(de)非农数据(jù)远高于前值且显著偏离投行(xíng)们预测(cè)的中值。此前公(gōng)布的(de)ADP数据在3月份增(zēng)加14.2万人后，4月(yuè)增长(zhǎng)了29.6万人(rén)，增(zēng)长(zhǎng)幅度达到(dào)9个月以来的(de)最高水平(píng)。

　　记者注意到(dào)，美(měi)国4月(yuè)非农数据(jù)公布后，美股期货短线走低(dī)，美元指数短线拉升，贵(guì)金(jīn)属下跌(diē)。尽(jǐn)管科技和金(jīn)融行业持续裁员(yuán)，但不(bù)断下(xià)降却仍然高(gāo)企的(de)劳动力需远远抵消了裁员(yuán)的影响(xiǎng)，也超过了(le)信贷紧缩带(dài)来(lái)的大约2.5万招聘减少。4月非农就业的季节性因素相对于新(xīn)冠大流行前也有(yǒu)了有利的发展，为就业人(rén)数的增长提供了(le)5万(wàn)—10万(wàn)人(rén)的支持。

　　“不(bù)过，我(wǒ)们还是应该对(duì)就业数据保(bǎo)持一定的谨(jǐn)慎(shèn)，因为本周早些时(shí)候，美国(guó)3月份的就(jiù)业机会和劳动力流动调查(chá)（JOLTS）已经(jīng)显示(shì)，3月职(zhí)位空缺继续(xù)下(xià)降，为(wèi)连续第(dì)三个月下跌(diē)，创下2021年5月以来最低。JOLTS现(xiàn)在确实指向了与其他劳动力市场数据相同的方向：劳(láo)动力市场正(zhèng)在降(jiàng)温。包括(kuò)最近(jìn)几周的首次申请失业金人数也呈(chéng)现上升趋势(shì)。”周之(zhī)云说。

　　从趋势(shì)上(shàng)看，周之云(yún)认为，加息(xī)会导致(zhì)消费(fèi)者信贷和企业融资成本上升，进而迫使雇主削(xuē)减支出包(bāo)括(kuò)裁员等，从而减(jiǎn)缓经济增长(zhǎng)。短期强(qiáng)劲的(de)非(fēi)农就业数据会精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思让(ràng)市(shì)场对于下半年货币政(zhèng)策(cè)放(fàng)松进程有所改变，进而对商品的流动性溢价部分有(yǒu)所(suǒ)减少(shǎo)，但从中长期(qī)来(lái)看(kàn)，美国会(huì)继(jì)续朝着衰退的方向前进，后市(shì)继续看(kàn)好贵金属的表(biǎo)现。

　　非农(nóng)数(shù)据(jù)公(gōng)布后(hòu)，贵(guì)金属进入调整(zhěng)期(qī)？

　　“4月非农就业新(xīn)增人数超预期将引导贵金(jīn)属步入调整。对于(yú)贵金属而言(yán)，3—4月(yuè)的大幅冲高(gāo)主要受益于(yú)其金融属性，尤其是(shì)市场预计5月是美联储最后(hòu)一次加(jiā)息，且预计(jì)9月之后可(kě)能降息，这导(dǎo)致美元名义利率回(huí)落(luò)，在通胀温和回落(luò)的情况下(xià)，美(měi)元实(shí)际(jì)利率有了明显(xiǎn)的下行。”广州金控期(qī)货研(yán)究(jiū)所副(fù)总经理(lǐ)程小勇说(shuō)。

　　记者注意(yì)到，5月3日(rì)，美联储议(yì)息(xī)会议(yì)如期(qī)加息25个基点，将政策利率联邦(bāng)基金(jīn)利率的目标区间(jiān)从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和(hé)鲍(bào)威尔(ěr)在记者发布会上的(de)讲话暗(àn)示加息临近(jìn)尾声(shēng)，因此美元(yuán)指数和美债收(shōu)益率大幅回落。

　　然(rán)而(ér)，美联储(chǔ)会后声明表示，委员会(huì)将密切(qiè)关注未(wèi)来(lái)发布的信息，并(bìng)评估其对货币政(zhèng)策(cè)的(de)影响，且鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)在新闻发布会上表示，美(měi)联储焦点(diǎn)仍(réng)在双(shuāng)重使命(mìng)上。这意味着美联储是否结(jié)束加(jiā)息需要看到(dào)通(tōng)胀明显(xiǎn)回落。至于是(shì)否(fǒu)要开始(shǐ)降息，需要看到就业市场出现明显(xiǎn)恶化。从历(lì)史经验来看，美联(lián)储加(jiā)息看(kàn)通胀，降息看(kàn)就业。

　　徽商期货贵(guì)金属分(fēn)析师从姗姗告诉记者，美国银行(xíng)业风波持(chí)续(xù)发酵(jiào)、经(jīng)济走弱预期升温叠加市场预期美联(lián)储年内(nèi)或将(jiāng)降息，贵金属振荡偏(piān)强运行。美国就业数据超预(yù)期，美债收(shōu)益率、美元(yuán)指数走高，贵金属短线大幅下挫(cuò)。这份(fèn)超预期的非农报告，这让美(měi)联储精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思陷入困境，美(měi)联储希望(wàng)暂停加(jiā)息，甚(shèn)至可(kě)能很快就需要(yào)降息(xī)，但就业市场并不配(pèi)合，美国就业市场依然强劲，美联储可能(néng)在长(zhǎng)时间内维持高利率。

　　光(guāng)大期(qī)货贵(guì)金属分析师展大鹏告(gào)诉记(jì)者，4月美(měi)国(guó)非(fēi)农就业(yè)数据和(hé)时薪增速全面(miàn)超预期(qī)，表明美国(guó)当(dāng)前劳动力市场仍十分强(qiáng)劲，美联(lián)储控通胀压力(lì)加(jiā)大(dà)，这也就(jiù)意味(wèi)着美联储可能会(huì)在较长时间内(nèi)维持高(gāo)利率环(huán)境，且6月(yuè)再次加息的预期开始回升。

　　“美国非农数(shù)据强于预(yù)期或(huò)在短期提(tí)振(zhèn)美元(yuán)指数和美(měi)债收益率，从而(ér)打压贵金(jīn)属的(de)涨势，但中期看，美联储5月会(huì)议加息25BP后暗(àn)示停(tíng)止加(jiā)息，货币政策进入新阶段，市场将加大(dà)对下半年降息的博弈，贵金属将获得提(tí)振(zhèn)而(ér)走强，使均值平台不(bù)断上移。”广(guǎng)发期货贵金属研究员(yuán)叶(yè)倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮美联储停(tíng)止降(jiàng)息(xī)后的表现(xiàn)来看，尽管(guǎn)此后美国经(jīng)济(jì)仍市场偏强(qiáng)运行一段时间，失业(yè)率继(jì)续走低，但美联储并未再次加息(xī)，而贵金属则在美债收益率持续(xù)下行的(de)情况下(xià)，呈现振(zhèn)荡(dàng)走强(qiáng)的趋势。但(dàn)当前情况(kuàng)不同的是(shì)，通胀率(lǜ)相对更高，而黄金价格(gé)对降息并(bìng)未(wèi)提前预期更多。

　　虽然目前距离(lí)降息仍有时间，美联储表示(shì)美国银行系统(tǒng)仍健康(kāng)并有弹性，但高(gāo)利(lì)率环境下美国(guó)银行(xíng)系统(tǒng)风险并未解(jiě)除，在第一共和(hé)银行宣布被(bèi)接管收购后，因银(yín)行业长期(qī)存在的弱点，又有多家区(qū)域(yù)性银(yín)行出现股价暴(bào)跌(diē)。存款仍在持续流(liú)出使银(yín)行融资成本正在攀升，信贷收紧(jǐn)将不断向实体经济蔓延，美国(guó)2023年(nián)一季度实际GDP年(nián)化(huà)环比增长1.1％，不仅比(bǐ)去年(nián)四季度2.6％的增速大幅放缓，而(ér)且(qiě)远不及(jí)预期的1.9％，具体看企业(yè)投资(zī)和库(kù)存对(duì)GDP拉(lā)动转负，但消费的拉动上升反(fǎn)映出(chū)一(yī)定(dìng)的韧性。未来随(suí)着经济下行(xíng)压力(lì)不断(duàn)上升，市场(chǎng)预期下半年美国GDP将出现(xiàn)负增长(zhǎng)。“总体(tǐ)上在风险和衰退的共(gòng)同影响下(xià)，美债收益率和美元指数将持续承压，避险需求提(tí)振下(xià)，贵金属(shǔ)价(jià)格(gé)有望再创历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)，长线可维持逢低买入配(pèi)置思路，短线则可买(mǎi)入黄金和白银(yín)虚(xū)值看(kàn)涨期权(quán)把握突破行情(qíng)。”叶倩宁说。

　　程小(xiǎo)勇(yǒng)介绍说，从黄金的供需数据来看，黄金的(de)需(xū)求实际上(shàng)是明(míng)显下(xià)降(jiàng)的。世界黄金协会公布的数据显示，今(jīn)年第一季度剔除场外(wài)交易的(de)全球(qiú)黄金需(xū)求下(xià)降13％至1081吨，虽(suī)然各(gè)国(guó)央行(xíng)和中国消费者需求(qiú)较(jiào)高，但其(qí)余投资(zī)者(zhě)购买量(liàng)的减少抵消了这(zhè)一(yī)增长。其中对黄金价格其(qí)关键作用的黄金投资需在一季度同(tóng)比下降50％左右，较去年四季(jì)度(dù)有所增长(zhǎng)，大(dà)约为273.74吨，去年同期高(gāo)达558.41吨。其中，实物(wù)金条(tiáo)和硬币方面的(de)黄金需求为302.41吨，高于去(qù)年(nián)同期的(de)287.74吨，但低于去年四季度的340.25吨；黄(huáng)金ETF及类(lèi)似产品需求下降28.67吨，去(qù)年(nián)同期(qī)高达270.67吨。白银方面(miàn)，由(yóu)于美国经济指标(biāo)耐(nài)用品订单(dān)等指标走(zǒu)弱，商品属性更强的(de)白银因需求受经济下行拖累而涨幅受限。因此，金银比价大概(gài)率继续攀升。世界白银协会预计2023年(nián)白银(yín)实物消(xiāo)费较2022年下(xià)降16％。

　　之前美联储加息25个基(jī)点在议息(xī)前已经被充(chōng)分计提，议(yì)息(xī)前的谨慎转(zhuǎn)变为议息后的乐观，因此黄金市场一度表现(xiàn)为极为乐(lè)观，伦敦现(xiàn)货黄金甚至(zhì)创出了(le)历史新高。

　　“目前欧美(měi)央行加(jiā)息靴子落地，且银行业风险仍在蔓延，避险情绪提振贵金属(shǔ)价格。此外，随(suí)着经济走弱预期升温，预计美联(lián)储下半年大概率暂(zàn)停加息并将进入降息周(zhōu)期，实(shí)际利率(lǜ)或(huò)将(jiāng)继续下(xià)行，贵金属中长(zhǎng)期(qī)仍具(jù)有较高(gāo)配(pèi)置(zhì)价值。”从姗姗说(shuō)。

　　展大鹏则认为(wèi)，对于(yú)黄金(jīn)而言，市场寄希(xī)望于美联储最后一次加息落地然后转降息预期(qī)，从而刺激价(jià)格继续高走，从这个角度考(kǎo)虑(lǜ)黄金确实(shí)存在恢(huī)复上行趋势(shì)的可能性。但当(dāng)前(qián)美通胀仍在(zài)高位，美(měi)联储货(huò)币紧(jǐn)缩(suō)动作并(bìng)没(méi)有结(jié)束，官员们的讲话仍偏鹰派，5％的利率可能会维(wéi)系(xì)较长一(yī)段时(shí)间，且高利率环境到底会对经济和金融(róng)市场(chǎng)产生怎样的影响也未(wèi)可知(zhī)，因(yīn)此在当前看多观点(diǎn)出奇一(yī)致，且海外看多头寸(cùn)比较拥挤(jǐ)的情(qíng)况下，对(duì)待金价节(jié)节攀高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思