5月12日晚间，江铃汽车公告宣布，公司在2021年(nián)5月(yuè)即公开挂牌的(de)江铃重型汽车有(yǒu)限公司（江铃(líng)重汽）100％股权转让交易终止，而此前约定的(de)交易对方为(wèi)Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃重汽是(shì)江(jiāng)铃汽(qì)车在(zài)2012年以2.7亿元价格接手(shǒu)的(de)资(zī)产，不过原计划在重卡(kǎ)行业“大展拳脚”的江铃汽(qì)车却因(yīn)此(cǐ)背上了包袱。江铃(líng)重汽在8年间亏损(sǔn)额(é)度超过20亿元。而(ér)且江铃汽车此(cǐ)前(qián)为转让铺路，还(hái)曾现金为江铃重卡“输(shū)血”11.42亿(yì)元。

　　不过(guò)，此(cǐ)次(cì)交(jiāo)易终止(zhǐ)，也意味(wèi)着江铃汽车前后耗了两年的(de)“瘦身”行(xíng)动依旧以失(shī)败(bài)告终(zhōng)。

　　审批未在约定时间完成

　　这笔交易(yì)要追(zhuī)溯到两年前。在(zài)2021年(nián)5月7日(rì)，江铃汽车曾(céng)披露，拟(nǐ)以不低(dī)于7.64亿元(yuán)的(de)价格，通过山西(xī)省产权交易(yì)市场公开挂牌方式，出(chū)售(shòu)全资子公司江铃(líng)重汽100％的(de)股权(quán)。

　　当(dāng)时，江铃重汽对接盘方开出了要求：1、世(shì)界500强企业，2020年度在全球生(shēng)产销售重型卡(kǎ)车超过12万辆；2、公司盈利，并(bìng)在2018-2020年经审计(jì)合并报表净(jìng)利润率超过(guò)5％。

　　3个月后，谜底揭晓。上述股(gǔ)权挂牌公告期于2021年8月9日期限届(jiè)满，交(jiāo)易股权(quán)出(chū)售征集到一名意向受让方(fāng)，符合上述要求的沃尔沃卡车(chē)成了接(jiē)盘侠(xiá)。

　　而且，沃尔沃卡车也按照相(xiāng)关(guān)交易规则支付(fù)了(le)保证金。2021年8月23日，双方经协(xié)商一(yī)致，就出售交(jiāo)易股权签(qiān)署了《关于江铃重型汽车有限公(gōng)司(sī)100％股(gǔ)权的股(gǔ)权转让(ràng)协议》，确定就目标股(gǔ)权支付(fù)的(de)基准价(jià)款为人民币约7.81亿元(yuán)。

　　不过，江铃(líng)汽(qì)车5月12日公告(gào)称，该笔交易需要获得国资管理有(yǒu)权单位的批准，但由于(yú)交(jiāo)易所需的政府审批(pī)事项未能在约(yuē)定的时间内完成，项目双方经协商一致，同意终止交易。

　　这笔交易前后(hòu)耗时(shí)长达2年之久(jiǔ)，但最终仍以失败告终。需要提及的是(shì)，江铃重汽命运颇(pǒ)为坎坷，此次交(jiāo)易已(yǐ)经是其历史上第三次转(zhuǎn)手(shǒu)。

　　成为“财务黑洞”

　　资料显示，江铃重汽前身是山西省汽车工业(yè)集团。作为一家老牌国营企业，该公司(sī)主(zhǔ)要组装生产重型(xíng)卡车与(yǔ)货(huò)车，但由(yóu)于经营(yíng)不善陷入发展困境(jìng)，在2007年第一次被重组。中国(guó)兵器装(zhuāng)备集团及中国(guó)长安汽(qì)车集团有限公司，将(jiāng)太原重汽重(zhòng)组为太原长安(ān)重汽，作为(wèi)长安(ān)汽车进入重卡(kǎ)领域的跳(tiào)板。

　　但最终太(tài)原重汽没能被盘(pán)活(huó)。太原重(zhòng)汽2011年的(de)亏损已达1.4亿(yì)元(yuán)，2012上半年的总销量为439辆。到2012年第一季度，太原重汽的净资产(chǎn)仅为2.5亿元(yuán)，已难以(yǐ)实现正常运转。西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？

　　不过(guò)，江铃汽车却对太原重汽产生了兴趣，该(gāi)公司在2012年7月(yuè)以不超过2.7亿元的价格，从长(zhǎng)安手中接手太原长安重汽(qì)的全部(bù)股权，并于2013年1月将其更名为江铃重汽(qì)。

　　当初，江铃汽车进入(rù)重卡领(lǐng)域的意(yì)图是实现商用车全(quán)覆(fù)盖。2013年(nián)，江铃汽(qì)车曾(céng)表示，最终将建成年产10万辆重型载(zài)货车、10万(wàn)台发(fā)动(dòng)机的大型重卡(kǎ)企业，达(dá)产后(hòu)主营(yíng)业(yè)务将超过200亿元(yuán)。

　　但江铃由于对重(zhòng)卡市场(chǎng)和客户洞察不足，经营状况并不尽如人意(yì)。2016-2019年(nián)，江铃(líng)重卡(kǎ)的(de)销量分别为(wèi)52辆、796辆(liàng)、1516辆、1090辆，2020年(nián)1-9月累计销(xiāo)量为1347辆。

　　同时期东风(fēng)公(gōng)司、中国重汽、一汽解(jiě)放等头部企业(yè)的单月销量，就已超过江铃(líng)重(zhòng)汽(qì)几年(nián)的销量总和。2020年9月之后，江铃汽(qì)车不再(zài)披露有关江铃重卡(kǎ)的(de)销量(liàng)数据。

　　销量严重拖后腿，江(jiāng)铃重汽(qì)俨然成为“财务黑洞”。江铃汽车(chē)2020年财报数据显示，截(jié)至2020年(nián)12月31日，江铃汽车重(zhòng)型汽车相关(guā西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？n)业务(wù)累计亏(kuī)损超(chāo)20.33亿元(yuán)。其中，2020年亏损最为(wèi)严重，超5亿(yì)元。而(ér)且2021年(nián)，江铃重汽仍然呈现亏损(sǔn)状态(tài)，1月净亏损为(wèi)1213.7万元。

　　截至2020年底，江铃重汽(qì)总负债为12.69亿元，总资(zī)产为(wèi)7.99亿(yì)元，处于资不抵债的(de)状态。因此，2021年后，江(jiāng)铃重汽停止(zhǐ)了所(suǒ)有(yǒu)的(de)产销工作(zuò)。

　　值得(dé)一提的是，在2021年初(chū)，江(jiāng)铃汽(qì)车还对江铃重汽(qì)进行了11.42亿元的现金增资。这一举动的(de)主要目的是降低江铃重(zhòng)汽的资产负(fù)债率(lǜ)，便(biàn)于(yú)吸引外部投资进入，利于江铃重汽进(jìn)行业(yè)务重组。

　　“地主家”也没余(yú)粮(liáng)

　　实际上，江铃汽车自身近年来日子(zi)也不太好过(guò)。

　　从2020年-2022年间，江铃汽车(chē)分(fēn)别实(shí)现营收330.96亿元、352.21亿元(yuán)和301亿元(yuán)，这(zhè)三年内，其实现归母净利(lì)润分别为(wèi)5.51亿元、5.74亿元和9.15亿元。

　　表面上看，盈利状况尚可。不过，在2021年和(hé)2022年这两(liǎng)年间，江铃汽车收到(dào)的政府(fǔ)扶持资(zī)金就达到5.16亿元和9.07亿元，这几乎撑(chēng)起了其当年的净利(lì)润。而扣(kòu)除非经常(cháng)性损益后，江铃汽车在(zài)这两年的扣非归(guī)母净利润分别为2962万元和-2.3亿元。

　　而且江铃汽(qì)车在这两年现金流状(zhuàng)况也不佳(jiā)。在2020年，其(qí)经营活动现(xiàn)金流(liú)净额还达到36.98亿(yì)元，到了2021年即(jí)降至17.6亿元(yuán)，而到了(le)2022年这一(yī)科目变成了-15.19亿元。而且今年一季度，这(zhè)一(yī)科(kē)目仍未回正，为-7.22亿元。

　　今年一季度(dù)，江铃(líng)汽车营收为75.26亿元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)上升(shēng)4.06％，其归母(mǔ)净利(lì)润仅为1.83亿(yì)元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期下降5.79％。

　　随着(zhe)沃尔沃接盘告(gào)吹(chuī)，江铃重汽这一“包袱”仍然背在江铃汽车肩(jiān)上。而江铃汽车(chē)此(cǐ)次也表示(shì)，江铃重(zhòng)汽已暂停生产和销售，当前主要开支为员工(gōng)薪酬和(hé)设(shè)备维护等(děng)费用。“未(wèi)来公司(sī)仍(réng)将继续积极推(tuī)进(jìn)江铃(líng)重汽的重组工(gōng)作，”江铃汽车(chē)方面称。

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