5月(yuè)10日，有消息(xī)称部分银行相关部门收到《关于调整协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)的(de)通(tōng)知》，四大(dà)国有(yǒu)银(yín)行协定存(cún)款和(hé)通(tōng)知存款自(zì)律上限的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机构(gòu)下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日(rì)起执(zhí)行(xíng)。本次(cì)拟(nǐ)下调中协定存(cún)款更多是(shì)对公业务，而通(tōng)知存款则集中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采访了招(zhāo)商基金(jīn)研(yán)究(jiū)部(bù)首席(xí)经济(jì)学家(jiā)李湛、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管理部总经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基金、光大保德信基金、德(dé)邦(bāng)基金等公募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多是(shì)出于(yú)推进利率市(shì)场化改革深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于(yú)减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞争，降低(dī)银行负债成(chéng)本；同时(shí)本(běn)次降(jiàng)息(xī)有助于促进投资、消费，也被(bèi)看作是(shì)促进宏观经(jīng)济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行(xíng)普遍(biàn)以(yǐ)量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行。预计下(xià)半年货币政(zhèng)策不会(huì)出(chū)现急转弯，延续稳健(jiàn)货币(bì)政策基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化(huà)改革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制(zhì)建立(lì)了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国(guó)有大行(xíng)去年9月(yuè)下(xià)调存款利率，中小(xiǎo)银行陆(lù)续跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律(lǜ)机(jī)制发布《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌(pái)利率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推(tuī)进背景下，银行出(chū)于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差(chà)不断下(xià)行(xíng)。在资产端(duān)定价压力较(jiào)大且存款持(chí)续(xù)高增的情(qíng)况下，压降存(cún)款成本成为(wèi)改善息差(chà)的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固定资产(chǎn)投资传导较(jiào)弱，下调(diào)协(xié)定(dìng)存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款自律上限有利于对公客户留存的活期(qī)资(zī)金(jīn)投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来(lái)市(shì)场利率整体下行，实(shí)体经济综合(hé)融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收(shōu)益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续(xù)走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降导致存(cún)款增长比(bǐ)较明显，存款(kuǎn)市场供需关系发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的(de)必要性；第四，协定存款和(hé)通知存(cún)款介于活期(qī)与定期存(cún)款之间，自2022年存款自律机(jī)制对于活(huó)期存款与定期(qī)存款利率进行了(le)几轮调整，本次将协定(dìng)存款与通(tōng)知存款自律上限下调也是要将存款产品线的调(diào)整进行(xíng)统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋(qū)势，通过自律(lǜ)机(jī)制(zhì)协调调降负(fù)债成本，有利于(yú)提升银行放贷意(yì)愿，抑制资(zī)金脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落(luò)实央(yāng)行(xíng)宽信用的政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控为上限管控(kòng)，贷款利率(lǜ)则为下限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷(dài)款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利(lì)率定价方式的改变(biàn)也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立(lì)以来，4月(yuè)和9月经历了两轮(lún)大规模存款利率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和股份(fèn)行(xíng)参与，今年(nián)以来的调整(zhěng)更(gèng)多(duō)是延续去(qù)年9月这一轮存款利率下(xià)调(diào)，中小银行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评(píng)制度由原(yuán)来的(de)激励(lì)为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚措施，加速(sù)了(le)中小银行存款利率补降的进度(dù)。就今年的(de)经济(jì)背(bèi)景(jǐng)而(ér)言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济(jì)边(biān)际走弱，经济修复存(cún)在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融资需(xū)求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款利率可以(yǐ)引(yǐn)导减(jiǎn)少信贷套(tào)利，助(zhù)力经济增长。从银行的(de)角(jiǎo)度，净(jìng)息差不断压(yā)缩，银行(xíng)经营压力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户在商(shāng)业(yè)银行的(de)活期类(lèi)存款收益(yì)，延续近期银行存(cún)款利率调(diào)降的(de)趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，特别(bié)是中小行(xíng)高息揽储的(de)成本压(yā)力；另一(yī)方面，有利(lì)于(yú)引导(dǎo)超额(é)储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定期存(cún)款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期(qī)和定(dìng)期存款(kuǎn)之间的存(cún)款(kuǎn)的(de)利率调整，当下有必要(yào)一次性调(diào)整通(tōng)知存款和协定存款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史(shǐ)新低(dī)，上市(shì)银行整(zhěng)体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以有效(xiào)降低银(yín)行负(fù)债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍(réng)是大(dà)势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是(shì)未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大(dà)。在这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要(yào)进一(yī)步观察5-6月信贷情(qíng)况。对(duì)于(yú)存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控(kòng)制存款(kuǎn)成本成为当务之急(jí)。中小银行(xíng)或有(yǒu)动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期(qī)来看，存(cún)款利率下(xià)行仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋。因此银(yín)行降(jiàng)息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的(de)降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益国家常务委员7人，国家常务委员7人简历率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实体经济资金(jīn)供(gōng)需(xū)决定的，而央(yāng)行的政(zhèng)策利率、基(jī)准利(lì)率在一方面要合适(shì)顺应市(shì)场环境，一方面也代表(biǎo)着政(zhèng)策(cè)意愿强调(diào)信号意义(yì)的(de)作用。今(jīn)年(nián)是真正疫(yì)后(hòu)复苏的(de)第一年，我们仍面临(lín)内生(shēng)动(dòng)力不强需(xū)求不(bù)足(zú)的情况，央行已(yǐ)经通过降准(zhǔn)以(yǐ)及(jí)结构性货币政策等多项举措给予(yǔ)了(le)实体经(jīng)济所需的一定的资金投放(fàng)支持，有(yǒu)效降低了实体综合(hé)融资(zī)成(chéng)本，后续(xù)需要财(cái)政政策产(chǎn)业政策等配套政策(cè)继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会(huì)维(wéi)持资金合理(lǐ)充裕的环(huán)境(jìng)，故(gù)从银(yín)行资产端的(de)角(jiǎo)度来(lái)讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看(kàn)实体经济复苏的(de)情况(kuàng)。银行(xíng)负债(zhài)端，存(cún)款基准利率下调的概(gài)率不大(dà)，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍存在，而(ér)是否进一步下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利(lì)率自(zì)律机制(zhì)建立(lì)了存(cún)款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机制成员银(yín)行参(cān)考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水(shuǐ)平(píng)。在存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为(wèi)合格审慎评估的(de)扣分项(xiàng)，引发中小银行跟(gēn)随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行，稳定商业银(yín)行净息差(chà)进而保持贷款利率(lǜ)维持低位(wèi)或继续(xù)下行，最终(zhōng)有利(lì)于社会融(róng)资成本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金(jīn)融数据(jù)看(kàn)， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄，需(xū)求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债(zhài)利(lì)率持续下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行(xíng)存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于(yú)预期，国内(nèi)降息(xī)预期被进一步(bù)强化。海(hǎi)外来看，全球经济进(jìn)入衰(shuāi)退周(zhōu)期(qī)，加息周期(qī)基本结束，后(hòu)续有望逐(zhú)步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型商业(yè)银行和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有(yǒu)净息差压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管层(céng)面有动(dòng)力去(qù)持(chí)续推动存款利率下(xià)降(jiàng)，来(lái)保障银行合理(lǐ)利差(chà)范围，增加(jiā)银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力不(bù)大(dà)的基础上(shàng)，银行自身也有动力去下调(diào)存款定价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调(diào)整有望带动(dòng)中(zhōng)小银行主动跟随下调(diào)存款利率(lǜ)。另一(yī)方面，由于此前经济下行(xíng)影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大(dà)，大量资金集中在银(yín)行存款端(duān)，此次存款利率下调也有望带动存款资金的(de)释放(fàng)，盘活市(shì)场流(liú)动性。

　　李湛：本次(cì)调降通(tōng)知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银(yín)行(xíng)的对公活(huó)期成本下降，存(cún)款降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行(xíng)内生资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的(de)短期(qī)存(cún)款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调(diào)对市(shì)场的影(yǐng)响集中在(zài)以下两点：①规(guī)范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存(cún)款定价的无序(xù)竞争(zhēng)。此前(qián)，部(bù)分中(zhōng)小银(yín)行的(de)协定(dìng)存(cún)款和通知存款定价过高(gāo)，会(huì)对遵守(shǒu)自律机制(zhì)、定(dìng)价(jià)较低的银行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击(jī)。本次(cì)上限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率，减少中小银(yín)行间揽(lǎn)储恶(è)意竞(jìng)争(zhēng)，而(ér)对股份行及国有大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端利(lì)率下行(xíng)仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商国家常务委员7人，国家常务委员7人简历业(yè)银行(xíng)的活期类(lèi)存(cún)款收益，使得对(duì)公客(kè)户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋势，另(lìng)一方(fāng)面有(yǒu)利于引导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利(lì)率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成(chéng)本，目前上(shàng)市(shì)银行协定存款占(zhàn)总存款的(de)比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新规(guī)定协定利(lì)率上限后，预计行(xíng)业(yè)资金成(chéng)本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方(fāng)面(miàn)可以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银行(xíng)对(duì)公活期存款成本压力，减轻银(yín)行(xíng)负债(zhài)及(jí)经营压力。此外(wài)，银(yín)行负债端成(chéng)本的下降使得(dé)银(yín)行盈利能(néng)力增强(qiáng)，进一步打开了(le)资(zī)产端收益(yì)率下(xià)行的空间(jiān)，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来存(cún)款利率是否(fǒu)还有进一步下降(jiàng)的空间？对股(gǔ)债市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力(lì)倒(dào)逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导(dǎo)向下贷(dài)款加权平均利率创有(yǒu)统计以(yǐ)来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市(shì)场上(shàng)的(de)竞争类(lèi)似“非零(líng)和博(bó)弈(yì)”，“存(cún)款立行(xíng)”和(hé)存(cún)款市场份额(é)考核压力使得各(gè)行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市(shì)银行存量存(cún)款平均成(chéng)本率基本(běn)持平。贷款和存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无(wú)风险收益率(lǜ)，利多永续(xù)经营性质的(de)票(piào)息(xī)资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍(réng)然有下降的(de)趋势和空(kōng)间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大(dà)幅加剧了银行(xíng)息(xī)差压力，这使(shǐ)得控制存(cún)款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力(lì)去(qù)持续推动存(cún)款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动性继续进(jìn)入债市，中短期利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏(sū)较强，流动(dòng)性也有可能(néng)进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不(bù)高。但银行普(pǔ)遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压力增大(dà)，中小银行或有动力主动跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动(dòng)存(cún)款利(lì)率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利(lì)率降低有助于压低全(quán)社会利率水平，利好债券，同时(shí)股票市场(chǎng)中，对流(liú)动性敏(mǐn)感的(de)股票也将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一步宽(kuān)松？货币政策充(chōng)裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年国家常务委员7人，国家常务委员7人简历四季度货(huò)币(bì)政策执行报告以及(jí)2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货币政策基(jī)调未变，“精(jīng)准有力”仍是(shì)第一要(yào)求，而在(zài)此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大(dà)内需(xū)，为(wèi)实体(tǐ)经济(jì)提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率(lǜ)仍(réng)有下行空间，但这(zhè)一(yī)调降是针对银行协定存款及通知存款利率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限，而非直接调(diào)降(jiàng)挂牌(pái)存款利率，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调并(bìng)不等于政策利率(lǜ)就(jiù)必须(xū)进行对等下(xià)调(diào)，市场不应(yīng)视(shì)为降息的确(què)定(dìng)性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性以及(jí)安(ān)全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率(lǜ)环境下，普(pǔ)通投资(zī)者应该如何(hé)守住(zhù)自己的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者(zhě)的投资工具(jù)应该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安(ān)全性。在存款利率下(xià)降(jiàng)的背(bèi)景下，短债基金以及其他固收(shōu)类基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较活期(qī)存款和相当部分的银行理财产品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收(shōu)益，是风险偏好较(jiào)低和(hé)风险偏好适中投资者的合适投(tóu)资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是(shì)从信用利差，都回到(dào)了较低(dī)历史分位数水平，虽(suī)然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压(yā)缩，若看(kàn)不(bù)到(dào)央(yāng)行(xíng)货币政策增量(liàng)政策，后续(xù)或进入震荡(dàng)环境(jìng)，而(ér)存量博弈交(jiāo)易(yì)下也可能会放大市场波(bō)动(dòng)。

　　对(duì)于普通投(tóu)资(zī)者来(lái)说，在(zài)这(zhè)样的环境下(xià)尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避(bì)市场波动，例如货(huò)币(bì)基金，而(ér)短债基金中要选择久(jiǔ)期(qī)短流(liú)动性(xìng)好(hǎo)、历史回(huí)撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会(huì)议(yì)从(cóng)疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预(yù)期下降(jiàng)，市场对经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市场也(yě)进入(rù)到(dào)“休(xiū)整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市(shì)场。因此在当(dāng)前环(huán)境下，建(jiàn)议(yì)关注(zhù)行业估(gū)值水平(píng)较低(dī)，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环(huán)境(jìng)，需(xū)要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收益率高达(dá)20％且能保(bǎo)本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资者(zhě)而(ér)言，如果不具(jù)备相关专(zhuān)业(yè)知识(shí)，可以(yǐ)选择把投(tóu)资(zī)理财交给少数(shù)专业的人来做，让优(yōu)秀(xiù)的基金(jīn)经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风控能(néng)力(lì)的人士(shì)可通(tōng)过(guò)理财和投资试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏(piān)好的方向和(hé)标的(de)。

　　光大保(bǎo)德信基金：随(suí)着存款(kuǎn)利率下行，普通投(tóu)资(zī)者储(chǔ)蓄收益下降(jiàng)，为保持(chí)资金保值增值，投资者在评(píng)估自(zì)身风险承(chéng)受(shòu)能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公(gōng)募中(zhōng)短债基金、商业银(yín)行现(xiàn)金(jīn)管(guǎn)理类(lèi)产品(pǐn)等风险等级较低、支取相(xiāng)对(duì)灵(líng)活的产(chǎn)品。

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