今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一(yī)次触及法定上限，这标志着(zhe)美(měi)国再度陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦已经多次警(jǐng)告(gào)称，如果国会不(bù)尽早采(cǎi)取行动(dòng)暂停或(huò)提高债务(wù)上(shàng)限，美国(guó)政府最早(zǎo)可能(néng)6月(yuè)1日出现债务(wù)违约——而这(zhè)将对全球经济(jì)和(hé)金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违(wéi)约风(fēng)险、两党就提高(gāo)债务上限进(jìn)行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎频频(pín)上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务(wù)和(hé)债务上限究竟(jìng)是怎么回事(shì)？美(měi)国债务为(wèi)何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不(bù)断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需要先了解美(měi)国政府的债务从何而来，以及(jí)其(qí)为何(hé)频频(pín)逼(bī)近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世纪以(yǐ)来，美(měi)国政府在绝大部分(fēn)时期(qī)都处于财政赤字(zì)状态(tài)，即政府支(zhī)出在多数(shù)总统任期内都(dōu)高(gāo)于其财(cái)政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而(ér)政府(fǔ)债(zhài)务规模(mó)也一(yī)直(zhí)随着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年来，美国债(zhài)务规模(mó)更是大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情(qíng)以及阿(ā)富汗、伊拉(lā)克战争使得(dé)美国(guó)政府背负了庞大(dà)支出压力(lì)，另(lìng)一方面，还因为美国(guó)人口(kǒu)老龄(líng)化导(dǎo)致政府医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大规模(mó)基(jī)建(jiàn)政策导(dǎo)致财(cái)政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府(fǔ)的(de)税收(shōu)收入并没有跟上支(zhī)出的步伐(fá)，尤其是在小布什(shén)政府和特(tè)朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支出此消彼长的双重压力下，美(měi)国的(de)赤字(zì)规模近(jìn)年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也就因此不断(duàn)攀(pān)升(shēng)，在近年来频频(pín)逼近债务上限(xiàn)也(yě)就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的出现，则(zé)最早(zǎo)可(kě)以追溯到上世纪初的第一次(cì)世(shì)界大战。

　　在(zài)一战之前(qián)，美国并没有明确的(de)“债务(wù)上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债(zhài)借钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战(zhàn)使得(dé)美(měi)国政府开支愈繁，债务规(guī)模(mó)越(yuè)来越大，引(yǐn)发部分美(měi)国(guó)议员提出的反对(duì)（也有(yǒu)一些议(yì)员(yuán)是为了反(fǎn)对美国参战），美国国会便通过《第(dì)二自(zì)由债(zhài)券法(fǎ)案》，首次对联(lián)邦债务进行限(xiàn)额(é)规(guī)定(dìng)，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预(yù)计(jì)美国将加(jiā)入第二次世(shì)界(jiè)大战，美(měi)国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确(què)立(lì)了对美国政府(fǔ)债务(wù)总额(é)的限制。随后(hòu)，美国国会又对其进行了(le)修订，以(yǐ)更改上限金(jīn)额(é)。从此(cǐ)，提(tí)高债务上限就或(huò)多(duō)或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美国(guó)债务上(shàng)限总共(gòng)提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提(tí)高了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会(huì)提高一(yī)次——其中共和党总统执政期间曾(céng)提高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进一步加大(dà)，在最近几届(jiè)总统任期内更是如此：在(zài)奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特(tè)朗(lǎng)普任(rèn)内，这个(gè)数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国(guó)国会(huì)暂(zàn)停了债务上限，以(yǐ)暂时(shí)取消美国政(zhèng)府的支出限(xiàn)制，这导致(zhì)美国(guó)政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提高债务上限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较(jiào)于1917年最初(chū)的债务上(shàng)限115亿美元，已(yǐ)经足足增长(zhǎng)了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美(měi)国国会(huì)为联(lián)邦政(zhèng)府设定的举债的最高(gāo)额(é)度，一旦(dàn)触及这条“红(hóng)线”，意(yì)味(wèi)着美国财政部借款授权用尽，除非国会(huì)调高债务上限，否则白宫无(wú)权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑(huò)，美(měi)国政(zhèng)府为什么要“自(zì)我限制”，不(bù)能直(zhí)接(jiē)取消(xiāo)掉债(zhài)务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债务上(shàng)限(xiàn)会对美国政(zhèng)府造成限制，使其(qí)不能随心所(suǒ)以的举债，但从理(lǐ)论(lùn)上来说，这(zhè)一限制(zhì)也同时对(duì)其(qí)美国政府的债务信(xìn)用(yòng)提(tí)供了保(bǎo)证。

　　这是因为(wèi)，美国作为(wèi)手握(wò)美元(yuán)霸权(quán)的超级大国，本(běn)身并不受到发(fā)行美(měi)钞的外在约束(shù)。如果美国政府开支无(wú)度(dù)、过度举债，将(jiāng)会导(dǎo)致美元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信(xìn)用将受到(dào)损害，原有(yǒu)债权人(rén)权益也会遭受稀(xī)释(shì)。

　　因此，只有通过(guò)“债务(wù)上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国政(zhèng)府的偿(cháng)付信用，保证美元霸(bà)权地位。换句话(huà)来说，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论(lùn)上也相(xiāng)当于(yú)是美方(fāng)对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债(zhài)券(quàn)的最大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么这次债务上限(xiàn)难(nán)以提高了(le)？

　　那么(me)，在过去(qù)被频(pín)频上(shàng)调的(de)美国债务上限，为(wèi)什么在现在会(huì)陷入无法(fǎ)上调的(de)僵局呢？

　　按照规(guī)定，美(měi)国政府想要提高美国债务(wù)上限，往往需要美国国(guó)会(huì)两院的通过(guò)。在此前(qián)的(de)历史中，提高债务上限在国(guó)会(huì)中(zhōng)绝(jué)大(dà)多数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的(de)周期性(xìng)任(rèn)务，两党(dǎng)并不会对此(cǐ)进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美(měi)国党派(pài)分歧不断扩大(dà)，债务上限(xiàn)问(wèn)题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被(bèi)在野党用作了(le)与执(zhí)政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其(qí)是(shì)在当下美国两党分别占据两院多数席(xí)位(wèi)的分裂背(bèi)景下，这一斗争就(jiù)显得(dé)尤为激(jī)烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参(cān)议(yì)院多数，而共(gòng)和(hé)党占(zhàn)据众(zhòng)议院多数。拜登要想提高(gāo)债务(wù)上限，就(jiù)需要和(hé)国会(huì)共(gòng)和党人(rén)达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债务上限(xiàn)的最后(hòu)期限(xiàn)，向(xiàng)拜登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他(tā)先同意削减开支，再谈提高(gāo)债务上(shàng)限。而民主党(dǎng)人(rén)坚持不愿让步(bù)，认为(wèi)应无条(tiáo)件提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局(jú)。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时(shí)间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会(huì)面(miàn)，讨论提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国(guó)会领(lǐng)袖(xiù)们在周二仍无法取(qǔ)得(dé)突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近(jìn)债务违(wéi)约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周(zhōu)末(mò)访(fǎng)问巴(bā)布亚(yà)新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意(yì)味着(zhe)接下来留给(gěi)拜登和(hé)两党领袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十(shí)多年前，美(měi)国(guó)也曾(céng)上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面(miàn)临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美(měi)国总(zǒng)统奥(ào)巴马和众议院共(gòng)和(hé)党(dǎng)人在(zài)谈判最后(hòu)一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及(jí)民主(zhǔ)党在最(zuì)后关头妥协(xié)，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张(zhāng)局势也引发了全球资本(běn)市场剧烈(liè)波(bō)动，美股一度(dù)大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下调美国的主权信用(yòng)评(píng)级。这使得美国面临更高的借贷成(chéng)本——美国第二年的(de)借(jiè)贷成(chéng)本(běn)上升(shēng)了(le)13亿美元(yuán)，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上抵消了当时(shí)两党(dǎng)谈(tán)判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述的(de)市(shì)场动(dòng)荡也只是短期影(yǐng)响。而更(gèng)重要的(de)是，从长期来看，财(cái)政(zhèng)支出削减意(yì)味着美(měi)国多年的预算(suàn)紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库(kù)经济政策研(yán)究所首席(xí)经济(jì)学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机(jī)时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我们(men)仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时间(jiān)远(yuǎn)远超过了应(yīng)有的(de)时(shí)间……在接下(xià)来的(de)六七年里(lǐ)，美国政府没有(yǒu)提供真正有(yǒu)价(jià)值的公共产品和服务(wù)，因为它(tā)们(men)（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如(rú)今这场债务上限危机，也被(bèi)许(xǔ)多人看作2011 年(nián)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)危机的翻版：美国国会面(miàn)临类似(shì)的分裂局面，美国(guó)经济(jì)也正处于类似(shì)的(de)衰退环境之中。即(jí)便美国两党(dǎng)能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债务上限，由此带来的短(duǎn)期市场动荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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