昨天深(shēn)夜，美(měi)国债务上限谈(tán)判突然(rán)中止！

　　当地时间(jiān)周(zhōu)五上午(wǔ)，美国共(gòng)和(hé)党债务上(shàng)限谈判代表格雷夫斯与白(bái)宫代表举行(xíng)闭门会议，但会议开始后不久就突然离开(kāi)。格雷夫斯(sī)说(shuō)：白宫(gōng)谈判(pàn)代表实在不可理喻(yù)，目(mù)前谈判处于“暂(zàn)停”状态。格(gé)雷夫(fū)斯(sī)强调，他(tā)不知道双方是否会在周(zhōu)五或周末再次会(huì)面。

　　谈判(pàn)遇阻的消息传出后(hòu)，三大美股指(zhǐ)集体转跌。

　　不(bù)过，美联储主席鲍威尔传出(chū)了有望(wàng)暂(zàn)停(tíng)加息的鸽派信号。鲍威尔称(chēng)，银(yín)行业的压力可能影(yǐng)响联(lián)储的利率路(lù)径，若源于银行(xíng)业危机的信贷(dài)环境(jìng)收紧导致经济放缓(huǎn)，美联(lián)储可能(néng)不(bù)必(bì)让利率升到(dào)原(yuán)应有(yǒu)的高位。

　　交易员目前(qián)预(yù)计，美联(lián)储6月份加息25个基点的可能(néng)性为22.4％，低于一天前的35.6％，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，交易员(yuán)预(yù)计美联储下月将利率维(wéi)持在(zài)5％至5.25％区间的(de)可能性为77.6％。与美联储主(zhǔ)席鲍威尔的讲话(huà)相比，交易员似乎更受债务(wù)上限事(shì)态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美(měi)股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳水(shuǐ)，对(duì)利率前景(jǐng)敏感的两年期(qī)美债收(shōu)益率迅速远(yuǎn)离他(tā)讲话(huà)前所(suǒ)创的(de)两个月来(lái)高位(wèi)，一(yī)度较(jiào)高位回落超过10个(gè)基(jī)点；美元(yuán)指数(shù)刷新(xīn)日(rì)低，加速跌离(lí)周四(sì)所创的3月末以来高(gāo)位。鲍威(wēi)尔讲话结束(shù)后，美债(zhài)收益率逐(zhú)步回升，全天攀升收官，美股和美元的跌势(shì)未改(gǎi)。

　　最终，美股周五高开低走，受债务上限谈(tán)判暂停拖累三大股指盘中转跌，道指(zhǐ)收跌约(yuē)110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近1％，热门中概股走势分(fēn)化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新东方涨超(chāo)1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色(sè)金属大(dà)多(duō)上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡(xī)连涨三日。本周基(jī)本(běn)金属涨跌各异(yì)。伦(lún)镍(niè)跌超4％，在(zài)上周跌超9％后继(jì)续领跌(diē)，和跌近3％的伦(lún)锌(xīn)连跌两周(zhōu)。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致(zhì)持(chí)平一周前水平，都止住(zhù)四周连(lián)跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美(měi)元(yuán)/盎司，本周累计下(xià)跌1.89％，创2月3日一周(zhōu)以(yǐ)来(lái)最大周跌幅，在连涨两周(zhōu)后(hòu)连(lián)跌两周(zhōu)。WTI 6月原油期(qī)货收跌(diē)0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特7月原油(yóu)期货收(shōu)跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本周美(měi)油累(lèi)涨约2.2％，布油(yóu)累(lèi)涨约2.5％，均终结四(sì)周连跌。

　　北(běi)京时间今晨(chén)六点，有(yǒu)最新消息称(chēng)，美国白宫(gōng)谈判(pàn)代表已抵达会场，准(zhǔn)备继续进行(xíng)债(zhài)务上限谈判。

　　美国(guó)国(guó)会众议(yì)院议长(zhǎng)麦卡锡表示，共和党(dǎng)人将(jiāng)于(yú)北京时间(jiān)今天上午重返谈(tán)判桌，恢复债(zhài)务谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修正(zhèng)案来绕开债务上限解决不(bù)了(le)任何问题，将阻止拜登(dēng)推动的增(zēng)加政(zhèng)府开支行(xíng)动。

　　值得注意的是，美国财(cái)政部现金余额截至5月(yuè)18日(rì)进一步降至573亿美元。截(jié)至5月(yuè)17日，美国财政部财政紧(jǐn)急措(cuò)施余额还(hái)剩(shèng)下920亿(yì)美元(yuán)。

　　鲍威尔(ěr)：美国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷(dài)压力可能无需(xū)继续加息

　　当地时间(jiān)周五（北京时间(jiān)今天凌晨），美联(lián)储主席鲍威尔出席名为(wèi)“货币政策观点(diǎn)”的小组讨论。市场关注(zhù)他(tā)提(tí)供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美(měi)国通胀远远高于我(wǒ)们2％的目标(biāo)”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦(kǔ)。他(tā)称，FOMC“强有力地致力(lì)于”让通胀重返目标2％的承诺(nuò)，物价(jià)稳定(dìng)是(shì)经济保(bǎo)持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍(bào)威尔(ěr)同(tóng)时发表鸽派信号称，自己(jǐ)倾(qīng)向于支持6月会议暂不加息，而且(qiě)银行业(yè)危机导致(zhì)的信(xìn)贷条件收紧，可能(néng)意味着美(měi)联(lián)储峰值利(lì)率将低于预期：“鉴于信(xìn)贷压(yā)力可能对经济(jì)增长、就(jiù)业和通胀造成(chéng)的(de)负面影响，可能(néng)无需（继续）加息至那么高的水平就能成功打(dǎ)压通胀(zhàng)。美联储(chǔ)在收紧货币政(zhèng)策(cè)方面已取得长足进步，政(zhèng)策立场现在是对经济增长具(jù)有(yǒu)限(xiàn)制性的。做太多与(yǔ)做太少的风险正变得更加平衡。我们面临着迄今怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味为止收(shōu)紧政策(cè)的效应(yīng)滞后，以及近期银(yín)行业(yè)压(yā)力导致(zhì)的信(xìn)贷收紧(jǐn)程度等多(duō)重不确定性。有(yǒu)鉴于(yú)此(cǐ)，美联(lián)储有能力观察更多数据(jù)和未来(lái)前景(jǐng)的演变(biàn)，然后(hòu)再决(jué)定可能需要提高多(duō)少利(lì)率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也(yě)强(qiáng)调季度经济(jì)预测的(de)准确度通(tōng)常存(cún)在挑战，他上述(shù)提到的观点及(jí)其能实现的程度也都存(cún)在(zài)不确定性，理由(yóu)是“未来(lái)前景面临着历(lì)史性高企(qǐ)的不确(què)定性(xìng)”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政策(cè)应进一步收紧多少而作出(chū)决定。”

　　有分析称，这说明银(yín)行业危机(jī)后(hòu)，鲍威尔开始释放“保持耐(nài)心(xīn)”的(de)利率路径信号(hào)。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点(diǎn)明银行业压力将影响货(huò)币决策。

　　产业供需结(j怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味ié)构预期转(zhuǎn)弱(ruò)，纯碱、玻(bō)璃连续下行(xíng)

　　近期纯碱和玻(bō)璃期货持(chí)续(xù)走弱，昨日纯(chún)碱和玻璃期货继续深跌(diē)，盘(pán)中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年(nián)5月23日(rì)当晚夜(yè)盘交易时起(qǐ)，纯碱期货2309合约的日内(nèi)平今(jīn)仓交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其(qí)原因，宝城(chéng)期(qī)货研究所负责人闾振兴表示(shì)，主要有三(sān)方面(miàn)：一是(shì)产(chǎn)业供需结构预期转弱(ruò)；二是宏观环境(jìng)不乐观；三是交易者在(zài)对冲操作(zuò)中将纯(chún)碱(jiǎn)玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势(shì)虽(suī)都偏弱，但南华(huá)研(yán)究院能化分析师(shī)李嘉豪认为，各自的(de)原因并不相同。纯碱周(zhōu)五跌幅较大的主要原因在(zài)于远兴(xīng)投产的(de)消息(xī)面刺激，使得盘面出现较大跌幅。除此之外，本周(zhōu)检修量增(zēng)加，库存依旧累库，可见下游的持货意愿(yuàn)依旧(jiù)较(jiào)差。纯(chún)碱(jiǎn)上周到(dào)港5万吨，对供需关系(xì)也存在一(yī)定的影响。在现货(huò)松动、投产(chǎn)预期、库存(cún)累库的影响下(xià)，纯(chún)碱(jiǎn)价格(gé)持续下滑(huá)。

　　“而对于(yú)玻璃(lí)，主要原(yuán)因(yīn)在(zài)于(yú)前期（3月(yuè)和4月）需求较旺，下游补库至环比高位。”他说，短期价格松动，中(zhōng)下游的备(bèi)货情(qíng)绪出(chū)现一(yī)定的谨慎(shèn)或(huò)者(zhě)恐高的情形，因此产销(xiāo)出(chū)现了(le)较为明显的下滑。在现货松(sōng)动、产销较(jiào)弱的(de)局面下，玻璃的价格跌幅较为明(míng)显。

　　从(cóng)产业(yè)供需结构看(kàn)，浙商期货(huò)分析师江文敏具体介(jiè)绍，纯碱方(fāng)面，近(jìn)期主(zhǔ)要市(shì)场交易点是远兴能源(yuán)新增投产。昨日，远兴能源(yuán)1号线正式点火，新增天然(rán)碱(jiǎn)产能(néng)150万吨，后续2号线原计划于6月点(diǎn)火投产，产能(néng)为150万(wàn)吨天(tiān)然碱，3A号线原计划于(yú)9月份出产品，产能为100万(wàn)吨(dūn)天然(rán)碱，3B号线原计(jì)划(huà)于9月份(fèn)出产(chǎn)品，产(chǎn)能为100万吨(dūn)天然碱和40万吨小苏打(dǎ)。远兴(xīng)能源的天然碱预计(jì)生产成本在(zài)1000元/吨以内。纯碱盘面(miàn)在大量(liàng)新增产能(néng)和低成本纯碱的叠加(jiā)作用下(xià)持续走低，周(zhōu)怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味五又逢远兴能源点火的信息落地(dì)，市场看空情绪高涨，推动(dòng)盘(pán)面下跌。

　　闾振兴还介(jiè)绍，纯碱的供需(xū)结构在9月会发生变(biàn)化，这是市场早已预期的，市场也已充分计(jì)价(jià)，这一点从9月(yuè)合约的深(shēn)贴(tiē)水可以得到验证。在这个(gè)供需转宽松的预期下，产业(yè)链(liàn)开始形成负反馈(kuì)，纯碱现货(huò)价(jià)格也出(chū)现崩(bēng)塌(tā)，这一点从近月合(hé)约的跌(diē)幅和现(xiàn)货向(xiàng)期(qī)货回归(guī)的方式收(shōu)敛(liǎn)基(jī)差上(shàng)可以得到验(yàn)证。

　　而玻璃方面，江文敏表示(shì)，近期(qī)市场主(zhǔ)要(yào)交易点是需求转(zhuǎn)弱，供应(yīng)上升。因为玻璃(lí)深(shēn)加工厂缺乏(fá)强有力的(de)订单支撑，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天，与4月(yuè)底相比减少0.1天。深加工(gōng)厂原片库存天数5月(yuè)中旬(xún)为(wèi)21.5天，与4月底相比(bǐ)减少1.73天(tiān)。从历史数据来(lái)看，原片库存偏(piān)高，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销数(shù)据来看，5月沙河地区产销数据平均(jūn)为(wèi)65％，湖(hú)北地区产销数据平均为73％，华东地区(qū)产(chǎn)销数(shù)据平均(jūn)为82％，相比于3月及4月的数据(jù)，5月(yuè)份(fèn)产销数据大幅(fú)下滑。5月还要新增日熔量3050吨(dūn)，6月(yuè)将新增日熔量3150吨，8月减少日熔(róng)量400吨(dūn)，9月新(xīn)增日熔量1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月份玻璃(lí)日熔量达(dá)到(dào)巅峰(fēng)，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻(bō)璃(lí)价(jià)格一直都比较弱，主(zhǔ)要是高库(kù)存和低需求逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月中(zhōng)下旬玻璃价格(gé)在去(qù)库(kù)逻辑下出现过反弹，但反(fǎn)弹后利润(rùn)改善(shàn)很多(duō)，加之终端表现(xiàn)并不乐观，因此又出现(xiàn)大(dà)幅回(huí)落。

　　从宏观因素(sù)看，闾振兴介绍，在(zài)欧(ōu)美经济衰退(tuì)预期(qī)、国内经济复(fù)苏不及预(yù)期的背(bèi)景下，整个工业品价格承(chéng)压，纯碱此(cǐ)前强势(shì)的(de)中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓(cāng)上看，部分市场资金(jīn)在(zài)做(zuò)强弱对(duì)冲，而纯(chún)碱和玻璃(lí)正是空头(tóu)配置，强化了二(èr)者的(de)弱(ruò)势(shì)。

　　纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃(lí)弱势或(huò)将持续(xù)

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注(zhù)检修是否能带来现货(huò)价格(gé)短期的企稳，但中长(zhǎng)期价格(gé)下跌至成(chéng)本线为大概率事件。“从(cóng)商(shāng)品格局(jú)看，纯(chún)碱投(tóu)产(chǎn)后(hòu)必然走向过(guò)剩，而短期检修的兑现有限，因(yīn)此检修仅为长期(qī)趋势下(xià)的扰动(dòng)，商(shāng)品从偏紧到过剩的周期中(zhōng)，价格趋势(shì)预计(jì)继续(xù)向下。”他说，对于玻(bō)璃，需要等待(dài)的则是中下游的备货意(yì)愿(yuàn)何时能够起来：一是等待下游的原料库存消耗，二是对未来(lái)的需(xū)求(qiú)是否存在旺季(jì)的预期。短期来看(kàn)，下游以消耗(hào)前期库存为主，需求缺乏弹(dàn)性，价格预期偏弱。后市关(guān)注在需求存在缺口(kǒu)的情形下，7月订单是否依旧具有连续性(xìng)。

　　中期来(lái)看(kàn)，闾振兴认(rèn)为(wèi)，除(chú)非(fēi)价(jià)格开始冲(chōng)击成本，或(huò)是供需(xū)上有重大改变，否则纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃依(yī)然(rán)维持弱(ruò)势。“短期(qī)则还是(shì)要关注持仓的变(biàn)化，短线资金离场或使得低位波动加大(dà)。”他说，止跌可以关注(zhù)两个指标：一是基差不再是以现货下跌方式(shì)来修复；二是月供需预(yù)期博(bó)弈相对明朗，基差(chà)企稳。

　　分品(pǐn)种看，江文敏表(biǎo)示，纯碱后市仍将维持弱(ruò)势，可重(zhòng)点关注远兴能源的后续投产(chǎn)进展、碱价降(jiàng)价幅(fú)度(dù)。若远兴(xīng)能(néng)源后续投产推迟，则盘(pán)面或将维稳振荡；若联(lián)碱厂、氨碱厂大力挺价(jià)，则盘面也(yě)或将维稳(wěn)。

　　玻(bō)璃方面，他认为，后市弱势也将继(jì)续保持，中长期则(zé)视终端需求变动(dòng)来判断是否维持弱势，可重点关注下游深(shēn)加工(gōng)订(dìng)单(dān)情况、地产施(shī)工端(duān)情(qíng)况。若后期地产施工端主体封顶数(shù)量较多，那么玻璃的(de)需求量将抬升，下游深加工订单数量也将因此抬升，盘面(miàn)或维稳。

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