为(wèi)了让自(zì)己(jǐ)的限售股解禁后(hòu)能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最(zuì)近，中国(guó)证(zhèng)监会网站披露了一(yī)则行政(zhèng)处罚决(jué)定书(shū)，引发市(shì)场关注。时为新(xīn)美星董事长何德(dé)平和其配偶黄(huáng)秀芳提(tí)供资金，委托蒋维对新美星进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持、抬(tái)高公司股价，以便(biàn)后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新美星，影(yǐng)响公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法(fǎ)违规，给予警告，并处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一(yī)起来看(kàn)看，究竟是怎(zěn)么(me)回事(shì)。

　　董事长雇人拉抬自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根(gēn)据证监(jiān)会行政处罚决定书披露的信息(xī)，新美星董事(shì)长(zhǎng)、法定代表人、实际(jì)控制人何德平(píng)和他的妻子黄(huáng)秀芳当时向时(shí)任独墅湖(hú)文(wén)化传播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万(wàn)元，这些钱部分来自他(tā)们所掌控(kòng)的(de)上海海得泽广(guǎng)投资管理中(zhōng)心(xīn)（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他(tā)们提(tí)供资金(jīn)的目的是(shì)，委托蒋(jiǎng)维对(duì)“新美星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高(gāo)“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)，以便何(hé)德平(píng)所持(chí)“新美星”限(xiàn)售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金(jīn)后，即开始利用控制(zhì)的证(zhèng)券账户并联合其他市场(chǎng)资金在二级市场买入并交(jiāo)易“新美星”，且在后续操(cāo)作中向黄秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价(jià)，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了两个帮手(shǒu)共(gòng)同合谋(móu)。他经人介绍认识(shí)并联合毛(máo)明土、李传(chuán)武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制(zhì)各自筹得的证券账户、资金开始(shǐ)与(yǔ)蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此期(qī)间(jiān)，主(zhǔ)要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递、沟通各自(zì)操盘情况，以利于两方交易决策，更好(hǎo)地(dì)共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据(jù)监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制(zhì)“俞某(mǒu)华”等(děng)35个证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指26.09个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个(gè)百分(fēn)点。账户组累计(jì)买入(rù)4583.44万(wàn)股(gǔ)，买入成交金额5.82亿(yì)元(yuán)，对应卖出(chū)4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在(zài)此期(qī)间(jiān)，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合(hé)谋(móu)，利(lì)用资金(jīn)优(yōu)势、持股优势，连续集中交易(yì)“新美星”，影(yǐng)响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股(gǔ)价、集中(zhōng)出货

　　违法(fǎ)获(huò)利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们(men)具(jù)体(tǐ)来(lái)看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传(chuán)武，控制(zhì)35个证券账户(hù)（简称账户组(zǔ)），是怎(zěn)么拉高“新美(měi)星”股价，然后(hòu)出货，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日(rì)至(zhì)20鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤19年6月26日，账户组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申(shēn)买量(liàng)占市场申(shēn)买量(liàng)比例(lì)超20％的交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的(de)交易日(rì)有(yǒu)11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总(zǒng)数(shù)占总股本(běn)比例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年(nián)3月29日持流通股达(dá)到峰值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比例(lì)8.13％。账户(hù)组具备资金(jīn)优势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户(hù)组持续大(dà)量买(mǎi)入“新美星”，当(dāng)日(rì)申买排名第一，竞价(jià)买入成交排名第(dì)一，至2019年2月28日(rì)期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末(mò)持股量(liàng)较期(qī)初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两(liǎng)段典型(xíng)的拉(lā)抬(tái)期(qī)间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日(rì)，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申(shēn)买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新(xīn)美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖(mài)出“新美(měi)星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创(chuàng)业板(bǎn)综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期(qī)行(xíng)业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次(cì)实施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反向卖(mài)出获利的行为(wèi)。经测算(suàn)，扣除佣金和(hé)相(xiāng)关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　辩称(chēng)是委托(tuō)理财、而非操纵(zòng)股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股(gǔ)价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提(tí)出(chū)多(duō)点申诉意见，请(qǐng)求不予(yǔ)处(chù)罚：

　　第一(yī)，没有操纵(zòng)动(dòng)机。

　　第二(èr)，在(zài)案证据不足(zú)以证(zhèng)明(míng)蒋维受何德平或黄(huáng)秀(xiù)芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不(bù)等(děng)同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄(huáng)秀芳与(yǔ)蒋维(wéi)系(xì)委托(tuō)理财关系，而非操纵股价；三(sān)是蒋维没有将其与(yǔ)毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交易新美星(xīng)的情况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉(shè)案(àn)股东名(míng)册(cè)并非黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向(xiàng)黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈过(guò)股东名册；四是(shì)蒋维没有与毛明土、李传武就各自账(zhàng)户(hù)交易(yì)新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄(huáng)秀芳利益(yì)并不一致(zhì)，何(hé)德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后部分用(yòng)于偿还债务，部(bù)分用于(yú)非法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明(míng)土账户组、李传武账户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武控(kòng)制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询(xún)问(wèn)笔(bǐ)录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款项不知情、未(wèi)参与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立(lì)法律主(zhǔ)体(tǐ)，即便(biàn)夫(fū)妻或一致行(xíng)动人中一方存在不当行为，不应推定(dìng)或认(rèn)定另一方承担(dān)责任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李传武，及他们的代理人也就是(shì)否合谋、部分账户的控制关系(xì)、委托理财关(guān)系等提出了申诉(sù)意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当(dāng)事人及其代理人(rén)的主要陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表示，本(běn)案(àn)为(wèi)多个主体参与(yǔ)、多个环节实施(shī)、环环(huán)相扣、锁链式(shì)的上下(xià)游衔(xián)接、合作(zuò)，共(gòng)同(tóng)完成的操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)资金作(zuò)为保证金，委托其通过(guò)二级市(shì)场交(jiāo)易影响新美星(xīng)股价(jià)，蒋维会向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)反馈交易情况；何德平知悉(xī)并参与了本案行(xíng)为(wèi)；上述(shù)行为的实质(zhì)是(shì)操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，并非合法(fǎ)理财。在案证据可(kě)以(yǐ)证明，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武有共同影响(xiǎng)“新美星(xīng)”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股(gǔ)价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间和责任(rèn)承(chéng)担，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的(de)账户交易“新美星”客观上为后续的合谋操(cāo)纵起(qǐ)到(dào)一定程度(dù)锁仓(cāng)的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和上市公司(sī)的合作，知道(dào)蒋维已(yǐ)经有一定底仓(cāng)，才愿意买入(rù)“新美星”，因此(cǐ)毛明土和(hé)李传武(wǔ)的(de)违法期间(jiān)与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德(dé)平一致。在此基(jī)础上(shàng)，在认定及处罚时(shí)将合谋各方视为一个整体，不区(qū)别对待(dài)各方(fāng)账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武上述行为违反(fǎn)了2005年《证券法》第七十七条第一(yī)项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二百零三条(tiáo)所述的操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定(dìng)：就操(cāo)纵证券市场行为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤、李传武没收(shōu)违法所得(dé)4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚(fá)款

　　另外(wài)，关(guān)于何德平(píng)信息披露违法的相关(guān)情况(kuàng)，行政处罚(fá)决定(dìng)书披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广代何德(dé)平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司80万股股份(fèn)，占新美(měi)星上市(shì)时总股本的1％。上(shàng)市后，该部(bù)分(fēn)股票继续由海得泽广代(dài)持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始(shǐ)减持(chí)“新(xīn)美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德(dé)平信息披(pī)露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德(dé)平、黄秀芳二人不存(cún)在代持，涉案(àn)股份系海(hǎi)得(dé)泽广为兰某代持，股份(fèn)减(jiǎn)持决策(cè)由海得(dé)泽广和兰某(mǒu)作出(chū)，海得(dé)泽广(guǎng)将减持(chí)所得汇入黄秀(xiù)芳指(zhǐ)定(dìng)账户的原因系(xì)兰某向黄秀芳归还(hái)借(jiè)款本息。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具(jù)有重(zhòng)大性，不对投资者决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即(jí)便认定代持成(chéng)立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没(méi)有主(zhǔ)观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应(yīng)，根据(jù)黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得(dé)泽(zé)广交易流水、资金流水及相(xiāng)关银行账户流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)的配偶关系，代持资金和减持(chí)所得系(xì)家庭共同财(cái)产，可以认定(dìng)海得(dé)泽广(guǎng)代何德平、黄(huáng)秀芳持有新美星(xīng)股票。当事人所提相关理(lǐ)由不具(jù)有事实和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证监会表示，何德平(píng)作(zuò)为上市公司实际控制人，未如实(shí)告知(zhī)上市公司上述持股(gǔ)情(qíng)况(kuàng)，导致新美星(xīng)在(zài)相关公告中均(jūn)未披露相(xiāng)关情(qíng)况，导致(zhì)新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行为(wèi)构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九(jiǔ)十(shí)三条第三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证(zhèng)监会决定：就(jiù)信息披露违(wéi)法行为，对何德(dé)平给予警(jǐng)告，并处以40万元(yuán)罚款。

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