5月12日晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度(dù)持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国内管理超千亿元人民币(bì)的(de)对冲(chōng)基金机构，亦是内地(dì)少有的进行大(dà)手笔持有美股(gǔ)的(de)买方(fāng)机构(gòu)之一，景林(lín)的动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林(lín)资产(chǎn)整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在(zài)美(měi)股市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓标(biāo)的(de)在总市值中(zhōng)的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林(lín)资产(chǎn)一季(jì)度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓(cāng)前(qián)十大重仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持(chí)拼多多(duō)。2022年二(èr)季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次(cì)猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二(èr)、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效(xiào)后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度(dù)景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末(mò)持仓市值(zhí)为0.9亿元。截(破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点jié)止至5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃(yuè)成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时(shí)，景林资产一季(jì)度(dù)还建仓了好(hǎo)未来，期末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两只教育个(gè)股股价(jià)均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认(rèn)为，从全行业来(lái)看，不同(tóng)年龄层的(de)用户对“教(jiào)育”的(de)需(xū)求(qiú)依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之(zhī)后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公司退出(chū)离开，使得行业(yè)竞争格(gé)局趋缓，对于(yú)存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多(duō)年(nián)积累的口碑和(hé)公(gōng)信力，品牌的护城河(hé)依然很(hěn)深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基(jī)础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业(yè)务等新业务成(chéng)为新的(de)增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金(jīn)流稳中转好，同时账上(shàng)资(zī)金充足，当(dāng)时的估值下(xià)有足(zú)够的安全边际。在(zài)过去几个季度(dù)的财报(bào)中，我们看(kàn)到了相(xiāng)关的(de)积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高(gāo)毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减仓比例(lì)接近(jìn)三成。而一(yī)季度(dù)高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市(shì)场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特估(gū)仅热(rè)闹了一两(liǎng)天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观(guān)数(shù)据信息罗列(liè)，不构成任(rèn)何投资(zī)建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个(gè)交易(yì)日(rì)成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结(jié)。周(zhōu)三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四(sì)便陡然(rán)跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额(é)连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落再度(dù)成(chéng)为信贷回(huí)落的主要原因(yīn)。而企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保持(chí)同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融(róng)增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年(nián)4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要(yào)因为今(jīn)年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直(zhí)在压降票据等(děng)低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收了(le)很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已经快要接近零利率了，信贷再(zài)度出现(xiàn)深(shēn)度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的(de)贷款可能仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)之下，市场要(yào)想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而(ér)两大主线人工智(zhì)能和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估(gū)这边，本月还(hái)有多(duō)只央企ETF等待进场，而(ér)人工智(zhì)能这边(biān)，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的在深(shēn)夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市(shì)场投机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当(dāng)下(xià)市(shì)场交易机(jī)制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但(dàn)很(hěn)多投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理(lǐ)更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市(shì)场(chǎng)上大(dà)热的(de)人工智能(néng)，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本(běn)不符合(hé)他(tā)们的机(jī)构(gòu)审美。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根(gēn)本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难(nán)言(yán).......

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