衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速(sù)超预期(qī)放(fàng)缓，通(tōng)胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分析局公布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续两个季(jì)度放(fàng)缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发(fā)之(zhī)前的10年里，美国每(měi)年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项(xiàng)目主要有消(xiāo)费者(zhě)支出、出(chū)口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固(gù)定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济(jì)分析局表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较(jiào)去年(nián)第(dì)四(sì)季(jì)度放缓的主要原因(yīn)是私人库存投资回落以及非(fēi)住(zhù)宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投(tóu)资连(lián)续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖(tuō)累(lèi)项是(shì)私人(rén)库(kù)存的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联储高度关注的(de)通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度(dù)年(nián)化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的(de)核(hé)心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一提的是(shì)，这是(shì)核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心(xīn)发送请求(qiú)后，伊(yī)朗海军立即开始(shǐ)拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截(jié)行动中，不明船(chuán)只的自动(dòng)全球(qiú)定位发送系(xì)统被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属(shǔ)于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美(měi)国(guó)海军(jūn)表示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫(wèi)队(duì)海军27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林(lín)的第(dì)五舰队在一(yī)份声明(míng)中(zhōng)称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼(màn)湾(wān)过境国际水域时被伊(yī)朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫(wèi)队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电(diàn)视台新近发(fā)布的视频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为(wèi)对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的(de)一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时间4月27日(rì)周四确(què)认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认(rèn)存(cún)在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时(shí)刻(kè)支持乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似(shì)乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说，通话事件已报交(jiāo)有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会(huì)进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就(jiù)是(shì)，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导致美(měi)联储的安(ān)全性遭到质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担(dān)忧主(zhǔ)要是基于(yú)美联(lián)储(chǔ)作为(wèi)主(zhǔ)要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等央行高官的言(yán)论(lùn)通(tōng)常(cháng)受到(dào)投(tóu)资者和商界人(rén)士的密切(qiè)关(guān)注，有时会引发(fā)股市波动。而(ér)且，美(měi)联(lián)储(chǔ)官(guān)员同他人的私(sī)下(xià)会面时(shí)常引发争议，因为外界认为，联储官(guān)员的言(yán)论可能(néng)让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外(wài)界注意到，这(zhè)次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之(zhī)辈。有媒(méi)体指出，两人这些(xiē)年不止(zhǐ)一(yī)次成功骗取国外政客(kè)和(hé)他们通(tōng)话，而(ér)且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科和德国前总理默克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接(jiē)问他们是(shì)不是冒牌货(huò)。今年早些(xiē)时候(hòu)，他们还曾(céng)假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下(xià)，国内外油价(jià)出现(xiàn)大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能(néng)源化工分析师杜冰沁在接受期(qī)货日报记者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天白天，内盘(pán)SC原油(yóu)基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外(wài)盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工(gōng)研究中(zhōng)心负责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输成本(běn)下降，让内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方(fāng)面是当前国内(nèi)即(jí)将迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国(guó)际市(shì)场宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资(zī)者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉(sù)记(jì)者，美国银行业危机风波再(zài)起，叠加美国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能(n读西的字有哪些，读喜的字有哪些éng)削弱欧美能源需求，风险资产面临较大(dà)压力，从而推动(dòng)本周油价油价下(xià)跌。而原(yuán)油作(zuò)为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾(céng)因银行业危机(jī)出现暴读西的字有哪些，读喜的字有哪些跌，此次美国(guó)银行业(yè)风(fēng)险再次升温继(jì)续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析(xī)师杜(dù)冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度(dù)承压。随着美联储加(jiā)息会(huì)议的临近，美国(guó)第一共和银(yín)行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美(měi)经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本(běn)月降至(zhì)去年7月(yuè)以(yǐ)来的(de)最低(dī)水平(píng)，市(shì)场对于(yú)美联储加(jiā)息(xī)和海(hǎi)外经济衰退的(de)担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险何时会(huì)消散？在(zài)杨安看来，目(mù)前来看，美国银行(xíng)业危机风险在未(wèi)来(lái)一段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息会议将再(zài)迎来加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资者也高(gāo)度(dù)关(guān)注(zhù)美联储利率(lǜ)政策的变化，宏(hóng)观层面(miàn)的不(bù)确定性(xìng)成(chéng)为影响整个金融(róng)市场的(de)主(zhǔ)要(yào)因素(sù)，这(zhè)是投资(zī)者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即(jí)将公(gōng)布加息决(jué)议，市场对美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日举行货币政(zhèng)策(cè)会议，基于当(dāng)前欧元区(qū)的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将(jiāng)维持加息政策，因此市场对于海外经济(jì)衰退(tuì)带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来看原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局(jú)势(shì)并未(wèi)大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁分(fēn)析认为(wèi)，即将(jiāng)到来的五一长(zhǎng)假和(hé)美国夏季出行(xíng)旺(wàng)季预计(jì)对于(yú)需(xū)求会有一定支撑，预计(jì)近期国际油(yóu)价(jià)仍将面临(lín)宏观(guān)情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化分析师董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对(duì)油价尤其是亚洲地区的(de)油价带来极大影响；此外美国(guó)原(yuán)油(yóu)活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越(yuè)难以(yǐ)持(chí)续，后续的减产将(jiāng)很快到(dào)来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏(hóng)观面(miàn)的(de)悲观情(qíng)绪或将(jiāng)逐(zhú)步消退，后期原油(读西的字有哪些，读喜的字有哪些yóu)市场将(jiāng)转入对(duì)供(gōng)应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在(zài)美国储备政策难以改动的(de)情况下(xià)，底部支撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑(huá)将有助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计(jì)5月油(yóu)价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国(guó)汽(qì)油(yóu)需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期(qī)管理(lǐ)下，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油(yóu)市场(chǎng)主基调(diào)，当(dāng)然全球经济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市(shì)场(chǎng)带来(lái)的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处在宏观(guān)利空与供应紧张局面(miàn)形(xíng)成对(duì)峙的复杂局(jú)面(miàn)下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回(huí)落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本(běn)下(xià)降(jiàng)导(dǎo)致相关性较(jiào)强(qiáng)的高硫燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油、沥青(qīng)等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较(jiào)大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油和(hé)沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还(hái)是受到油价影响，自(zì)身基本面表(biǎo)现尚(shàng)可(kě)，其中高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从中(zhōng)东(dōng)进口到新(xīn)加坡(pō)的高(gāo)硫燃料油(yóu)降至历史低点，环(huán)比下降三(sān)分之二，但(dàn)同时本月俄(é)罗(luó)斯高硫(liú)燃(rán)料(liào)油流入量有所上升(shēng)，抵消了一部分中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳(wěn)定的(de)船(chuán)燃(rán)加(jiā)注活动都(dōu)将对亚(yà)洲高硫(liú)燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前科威特炼(liàn)厂计(jì)划外(wài)检修导致部分船(chuán)货延期，目前(qián)5月(yuè)的装船已经延(yán)迟(chí)至(zhì)6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预计原定本(běn)月底(dǐ)恢复(fù)的(de)时间(jiān)会有所推后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃料(liào)油市场供应的收(shōu)紧也将延长(zhǎng)，但同时低(dī)硫需求端表(biǎo)现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低(dī)燃(rán)料油(yóu)在基本面的支(zhī)撑下(xià)，预计后(hòu)市走(zǒu)势或较原油(yóu)更为抗跌，如若原油(yóu)企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要(yào)受到原油价格的影响，不过(guò)基本面差异还是会(huì)让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之分，具体(tǐ)来看(kàn)，需求(qiú)即将迎来旺(wàng)季的(de)高硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料油。

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