财联社5月(yuè)18日讯（编辑(jí) 史正丞）距离瑞士政(zhèng)府撮(cuō)合瑞银与(yǔ)瑞信合并近两个月(yuè)后，与(yǔ)这次事(shì)件有关的(de)一个重要问题终于(yú)尘埃(āi)落定：瑞(ruì)信AT1债券的减记(jì)无法触发(fā)CDS（信(xìn)贷违(wéi)约掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非洲地区的信贷衍生品决(jué)定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公(gōng)告称，由11家买方(fāng)机构(gòu)、卖方银行和(hé)做市(shì)商(shāng)组成的委员会一致投票通过了上述决(jué)议。值得(dé)一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在投票的清单上。

　　具体来说，提出(chū)这个问题的(de)市场(chǎng)参与者认为，AT1债(zhài)券(quàn)应该与CDS合(hé)约所依(yī)据的参考(kǎo)债券（次级债）具有同等地(dì)位，并以(yǐ)一份2020年到期的瑞信英镑次级债(zhài)作(zuò)为(wèi)标准参考债务。

　　对(duì)此，委(wěi)员会首先一(yī)致裁定，并没有发生“政府干(gàn)预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名(míng)条款和担保条件，次级债的持有人(ré罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片height: 24px;'>罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片n)是(shì)相较于(yú)AT1债券(quàn)的优先债权人。同时在2014年(nián)的文件中，也为AT1债券定义了“排(pái)除义务(wù)”。周(zhōu)三(sān)的文件中，决策委(wěi)员会没有对(duì)AT1债券是否构(gòu)成(chéng)借(jiè)款资金做出任何决(jué)定。

　　在(zài)3月(yuè)中(zhōng)旬的紧急交易(yì)中，瑞士监管机(jī)构FINMA将近170亿(yì)美元(yuán)的瑞信(xìn)AT1债券全额(é)减记(jì)，此举也引发了大量此类债(zhài)券持有人(rén)的诉讼。一(yī)些投机者也在市(shì)场(chǎng)上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市(shì)场较为常见(jiàn)的(de)金融衍生品，信贷违约掉期的(de)作用是在信贷事件(jiàn)（违约(yuē)、重组、破产等）后，CDS的(de)买方可以向卖方索赔，索(suǒ)赔的金额通常等于参考资产的(de)面值减去违约后的市场(chǎng)价(jià)值。各个区域的信贷衍生品决(jué)定(dìng)委员(yuán)会，负责决定在这个地区是否(fǒu)发生了信贷衍生品(pǐn)合(hé)约中定义的信贷(dài)事件。

　　根据存管信托和(hé)清(qīng)算公(gōng)司（DTCC）的数(shù)据，截至(zhì)今年3月，与瑞信集团债(zhài)务相关的CDS名义总量超(chāo)过(guò)190亿美元(yuán)，不过(guò)DTCC的数据并未区(qū)分优先级债(zhài)务和(hé)次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周(zhōu)，瑞银公布了接手瑞信的最新评估。在本周二提交(jiāo)给(gěi)美国SEC的监管文件(jiàn)中(zhōng)，瑞银表示紧急接(jiē)手瑞信预计将造成170亿(yì)美元的损(sǔn)失，其中有40亿美(měi)元为潜(qián)在的诉(sù)讼(sòng)和罚款支(zhī)出。不过(guò)这(zhè)部分的损失将(jiāng)会由一(yī)笔“负347.77亿美(měi)元”的(de)商誉(yù)覆(fù)盖，意(yì)味着(zhe)收购资产的(de)价(jià)格(gé)（30亿瑞郎(láng)）远远低于资产的实际价(jià)值(zhí)。

　　这份文件(jiàn)同样显示(shì)，从去(qù)年10月开始(shǐ)，瑞银的战略(lüè)委员会就已经开始评估瑞信(xìn)的状况，并在(zài)今(jīn)年2月得出“不宜(yí)收购”的决定，但(dàn)最后仍在瑞(ruì)士政府的要(yào)求下出手。

　　瑞(ruì)银(yín)也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在合并交易完成后(hòu)加入(rù)瑞银集团(tuán)的董事(shì)会(huì)，同(tóng)时在“可预见的(de)未(wèi)来(lái)”，瑞信的品(pǐn)牌罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片仍将独立运营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片