本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别(bié)为(wèi)鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基金和万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流动性(xìng)问题是制(zhì)约北交所发展的首要因素(sù)，不(bù)过随着公募基(jī)金加速布局(jú)，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性(xìng)问题有(yǒu)望持(chí)续改善(shàn)；同时，当前北交所优质公司(sī)被(bèi)显著低估，正是(shì)长线资金布局(jú)的良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明(míng)书(shū)，该(gāi)基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日(rì)。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金四(sì)家公募基金(jīn)公司拿到批文。除博时基(jī)金外(wài)，万家基金的(de)北证50指数产品也是以发(fā)起(qǐ)式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基(jī)金旗下产品(pǐn)正在发(fā)行外，其余3只(zhǐ)产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月25日成(chéng)立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月27日(rì)正(zhèng)式成立，获(huò)1496户有效(xiào)认购，募(mù)集规模2.39亿(yì)元；万(wàn)家北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)于5月5日正式(shì)成(chéng)立，获1717户有效认购，募集(jí)规(guī)模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数(shù)的投资价值，万家北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股票估(gū)值普遍显著(zhù)低于(yú)其他上市板块中业务相(xiāng)关度较高的同类(lèi)股票，具有较大估值提升(shēng)空间(jiān)。随着市(shì)场流动性(xìng)的(de)增(zēng)强和创新型中小企业(yè)的高速(sù)成长(zhǎng)，有(yǒu)望实现业绩(jì)和估值双升，长期(qī)投资价值显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数基金月内(nèi)加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只(zhǐ)北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来(lái)回(huí)报悉(xī)数为负(fù)，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开(kāi)始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发(fā)布(bù)以来，该指(zhǐ)数(shù)经历小幅下(xià)滑(huá)后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度(dù)以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡下跌(diē)，但5月以来又(yòu)开(kāi)始(shǐ)持续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月12日(rì)，该指(zhǐ)数月(yuè)内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市(shì)场核心(xīn)指数(shù)表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出后，多个指数基金(jīn)相继(jì)成立(lì)，这使得北交所(suǒ)整体流动性有所改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很(hěn)多优质企业的估值仍(réng)然(rán)偏低(dī)，预计随着流动性逐步改善，以(yǐ)及公(gōng)司业(yè)绩持(chí)续释放，北(běi)交(jiā音域划分从低到高，人声音域划分o)所板块(kuài)整(zhěng)体走(zǒu)势有望持(chí)续向好(hǎo)。”北京一(yī)大(dà)型公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总(zǒng)股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司(sī)增幅超过30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润超(chāo)过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连续三(sān)年(nián)实现利润(rùn)正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只(zhǐ)北交所主题权益基金(jīn)年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收益为(wèi)负(fù)外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基(jī)金(jīn)年(nián)内均(jūn)斩获正收(shōu)益。其中(zhōng)，华夏北(běi)交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业(yè)精选两年(nián)定开年(nián)内回报(bào)最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　<音域划分从低到高，人声音域划分strong>正(zhèng)是长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)良(liáng)机

　　对(duì)于北交所投(tóu)资价值(zhí)，多位(wèi)业内人士认为，当前北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，不过(guò)正是长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局(jú)的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金经(jīng)理叶勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其发展的依然是市场本(běn)身较差(chà)的流动(dòng)性(xìng)问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较(jiào)大(dà)。除了继续降(jiàng)低投资(zī)者门槛、扩(kuò)大优质上市(shì)企业数量外，后续北交所(suǒ)市场有必(bì)要完善转板制度，畅(chàng)通转板(bǎn)通道，从而(ér)活跃(yuè)市场交易，通过沪深市(shì)场的引领，提升(shēng)流动性，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个(gè)角(jiǎo)度上(shàng)讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被显著低估，也(yě)是长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏(xià)北交所创新(xīn)中小企业精选两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当(dāng)前(qián)的位(wèi)置(zhì)，对(duì)于北(běi)交所的后(hòu)续表(biǎo)现充满信心(xīn)，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所公司(sī)目前(qián)估值已经非(fēi)常便宜，他(tā)们测算前几大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估(gū)值水平对于具备(bèi)专精特新特性的中小成长型(xíng)企(qǐ)业而言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从业(yè)绩表(biǎo)现来看，他们发现很多北交所公司(sī)今年(nián)以来依然延续了(le)较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是(shì)符(fú)合(hé)预期的，业(yè)绩的(de)持续增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季(jì)度以来北交所出(chū)了不少政策(cè)利(lì)好，包括发(fā)布《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务(wù)指引(yǐn)》，下调部(bù)分交易费率，北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)将纳入中证(zhèng)、国证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北证50指数(shù)11月(yuè)份正式(shì)上线等(děng)政策的密集发布，可以(yǐ)说对(duì)这个市(shì)场是加大了呵(hē)护(hù)的力度，政(zhèng)策的暖风对(duì)整个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北(běi)交(jiāo)所目前新挂牌的公(gōng)司(sī)较多(duō)，其中(zhōng)不乏优(yōu)质的个股，供给(gěi)上来(lái)了(le)，给(gěi)他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供(gōng)给增加对整个(gè)市(shì)场的流(liú)动(dòng)性造成一(yī)定(dìng)的扰动，但增加优质(zhì)供给是市场(chǎng)长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优质中(zhōng)小专(zhuān)精(jīng)特新企(qǐ)业的难度是相(xiāng)对降低(dī)的(de)。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年定(dìng)开基金经理张靖表(biǎo)示，北交所(suǒ)作为新(xīn)兴的股(gǔ)票交(jiāo)易音域划分从低到高，人声音域划分市场，目前仍处于初创期(qī)，上市股票数(shù)量还不够多，市场关注度(dù)还不高，整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)相较于(yú)沪深交(jiāo)易所明显低估。随(suí)着宏观经济触底回升，和北交所快(kuài)速发展，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中特估”下，北交(jiāo)所作为(wèi)A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升逐渐得到估值体系(xì)修复。从(cóng)2023年一季度(dù)的公募(mù)基金(jīn)持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精(jīng)特新次(cì)新股及(jí)北证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低(dī)估值(zhí)公司(sī)获(huò)增持较(jiào)多(duō)。此外，北(běi)证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推(tuī)进和投(tóu)资者关注度提升，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)流动性(xìng)随之(zhī)改善，这些大市值、高权重、低估值的(de)公司获得(dé)重(zhòng)估可能性较大(dà)。

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