财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其道的(de)首(shǒu)季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基(jī)金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为(wèi)所动(dòng)继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越多(duō)的(de)基(jī)金经理选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据也证明了(le)这一点，公募基金(jīn)一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)基金重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一(yī)季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另一只中欧研(yán)究精选混合一(yī)季度新(xīn)进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述(shù)调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的人工智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基(jī)金经理调仓动(dòng)向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海外(wài)大模(mó)型以及相关人工智能的产业趋(qū)势(shì)受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚(jù)焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济(jì)复苏相对温(wēn)和的情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业(yè)受到(dào)各方资金的(de)追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入(rù)他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿(ruì)新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配置比(bǐ)例(lì)一个很重要的临界值当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛，往往预示着某个板块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金对(duì)TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对(duì)新(xīn)能(néng)源的(de)钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新披(pī)露的一季报中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来看，前(qián)五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加仓了(le)天合光(guāng)能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了(le)仍对新能(néng)源(yuán)保持(chí)信(xìn)心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和(hé)增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大(dà)重仓(cāng)股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到(dào)，他曾(céng)重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在(zài)全市场做行业轮动，在(zài)操(cāo)作(zuò)上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确(què)定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基(jī)金经(jīng)理个人还是投资者，其实都(dōu)是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要(yào)控制持有(yǒu)比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王(wáng)崇一(yī)季报表(biǎo)示(shì)暂时(shí)无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股(gǔ)票(piào)的(de)估(gū)值体系(xì)还在(zài)合理接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等(děng)细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本(běn)面的确(què)认，中微观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模(mó)型的(de)突破进展；而4月以来，当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛 line-height: 24px;'>当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型(xíng)三(sān)层(céng)中建议(yì)投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的(de)资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今(jīn)年大概(gài)率还(hái)是一个偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股在过(guò)去(qù)几年其(qí)实没有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济(jì)，今(jīn)年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后(hòu)续调(diào)整时长与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环节，即(jí)满足“自(zì)身(shēn)产业周期向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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