分析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货(huò)币市(shì)场基(jī)金数量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基(jī)金管理人(ré张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗n)的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及(jí)系(xì)统配置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理等(děng)多方(fāng)面对重要货币(bì)市场基金的基金管理(lǐ)人提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能会对部分追(zhuī)求(qiú)高收益(yì)的投(tóu)资者造(zào)成一定影(yǐng)响。此外(wài)，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金是指因基金资产规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与其他金融机(jī)构或(huò)者金融(róng)产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资(zī)本市场和金融(róng)体系产(chǎn)生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币(bì)市场基(jī)金满足下列任一(yī)条件的，基(jī)金管(guǎn)理人应当在10个工作(zuò)日内主动向中国证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数(shù)量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符(fú)合重要货币市场基金(jīn)特(tè)征的(de)其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富(fù)Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币、易方达(dá)易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人户数来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿(yì)元或(huò)者投资者数量(liàng)大于5000万(wàn)个(gè)的货币市(shì)场基金，监(jiān)管要求更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控与处(chù)置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加(jiā)注重风险管理和产(chǎn)品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从而保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过(guò)度(dù)集中、对金融安全产生不(bù)利(lì)影响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破(pò)刚兑(duì)，高(gāo)安全产品收(shōu)益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的(de)主(zhǔ)动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的附(fù)加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理人(rén)应当(dāng)遵循(xún)长(zhǎng)期(qī)稳(wěn)健的经营和投(tóu)资理念，确保自(zì)身(shēn)投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户(hù)服务、风险管理与危机应(yīng)对等(děng)方(fāng)面的能力水平(píng)与(yǔ)重要货币(bì)市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的基金经理不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方(fāng)面(miàn)，基金管理人(rén)的高级管理人张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗(rén)员、基金经理等(děng)相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不(b张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗ù)得直接或(huò)者间接(jiē)与重要(yào)货币市场基金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作指标方面，也(yě)需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的(de)证券市值(zhí)不得超(chāo)过(guò)基金(jīn)资产净值的5％；投资(zī)于具有基(jī)金托管人(rén)资格的同一商业(yè)银行发行(xíng)的金融工具占(zhàn)基(jī)金资产净(jìng)值的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产(chǎn)的规模合计不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的(de)杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交(jiāo)易(yì)行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申购申请，避(bì)免出现接(jiē)受单一(yī)投(tóu)资者申购(gòu)申(shēn)请后导致其持有份(fèn)额超(chāo)过基金总(zǒng)份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风(fēng)险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托管费中计(jì)提的(de)风险(xiǎn)准备(bèi)金比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场基(jī)金规模较大、投(tóu)资者数(shù)量(liàng)较多(duō)，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金融市(shì)场(chǎng)的流(liú)动性(xìng)安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核(hé)机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场基(jī)金防范流动性风险的能力将进一(yī)步提(tí)升(shēng)，将有效防止出(chū)现2016年(nián)部分货币市场基(jī)金(jīn)类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的风险防控和(hé)监(jiān)督管理机(jī)制(zhì)方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，基金管理人(rén)应当综合评估(gū)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金各类(lèi)风险的成因、表现及(jí)影响，会(huì)同(tóng)相关市场主体(tǐ)共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中国证监会(huì)备案(àn)，中(zhōng)国证监会对风(fēng)险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行(xíng)性等进行评(píng)估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大(dà)风险(xiǎn)的，由中国证监会(huì)牵(qiān)头(tóu)相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处(chù)置小组，督(dū)促基金(jīn)管理人及相(xiāng)关市场(chǎng)主体依据风险应对预案(àn)等(děng)对重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金实施风(fēng)险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的(de)实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成一(yī)定影响，例(lì)如可能会对一些追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外(wài)，新(xīn)规可能会导致一些货币(bì)基金规模较小的(de)产品(pǐn)退出市场，投资者需(xū)要注(zhù)意选择合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利(lì)于保护低(dī)风(fēng)险偏好的(de)投资者(zhě)。相(xiāng)对于其(qí)他(tā)资管产品(pǐn)，货币(bì)市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点(diǎn)。部分规模较大的货币规模(mó)基金如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重(zhòng)要货币市场基金的(de)资产(chǎn)安全要求，有利于(yú)保(bǎo)护投资者利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规(guī)范(fàn)化、标(biāo)准化、投资(zī)分(fēn)散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是否在公布的重点货币(bì)基(jī)金名(míng)录内(nèi)，可能是投(tóu)资者选择考量(liàng)的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求(qiú)。

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