美国银(yín)行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其中包括资(zī)产出售，可能(néng)出售(shòu)所有业务(wù)或(huò)部分业(yè)务。该行已经为此聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本(běn)周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的(de)战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行发布声明(míng)确认了周(zhōu)三的(de)媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行(xíng)被出售(shòu)后，该行(xíng)并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银(yín)行股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该行磋商出(chū)售资产(chǎn)等战略选项的(de)媒(méi)体(tǐ)报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危机(jī)火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至(zhì)美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导(dǎo)致破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名(míng)银行和(hé)第一共和银行(xíng)有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银(yín)行专注(zhù)于(yú)资本密集型的科技以及(jí)生物医学初(chū)创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而签名(míng)银行则有大量的(de)数字资产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)。在听(tīng)证会上(shàng)，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士(shì)周四(sì)报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评估(gū)近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康银(yín)行面临(lín)的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)累跌近70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过(guò)做(zuò)空某(mǒu)些(xiē)地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们在银行(xíng)或其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上(shàng)的钱的(de)安(ān)全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年(nián)人表示(shì)他们担(dān)心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常或(huò)中度担心自己资(zī)金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在(zài)危机得(dé)到解(jiě)决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能(néng)并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托(tuō)夫(fū)州(zhōu)的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还(hái)报道(dào)称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也(yě)遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发(fā)生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开(kāi)货币政策(cè)会(huì)议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率(lǜ)和存款机制利率从本月(yuè)10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压(yā)制，外(wài)盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)走(zǒu)低带(dài)动，内(nèi)盘(pán)原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低(dī)开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)，市(shì)场(chǎng)对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国(guó)再度出现(xià什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级n)破产银(yín)行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析师高(gāo)健(jiàn)告诉(sù)期货(huò)日报记者，近期海外(wài)宏(hóng)观集中避(bì)险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美国债务(wù)上限(xiàn)问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美(měi)国白(bái)宫对此发(fā)布的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不(bù)提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，美国经(jīng)济将面临严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情形(xíng)下(xià)，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避(bì)险状态(tài)，对(duì)股市和商(shāng)品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国(guó)银行(xíng)问题再次(cì)出现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)集中在(zài)宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制造(zào)业、服务业(yè)以及综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示(shì)在利率上升和(hé)通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经(jīng)济面临(lín)的风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货(huò)币(bì)政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来(lái)的(de)风险事(shì)件进一步(bù)扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是否(fǒu)会在接下(xià)来的(de)议(yì)息会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的(de)是，近(jìn)期原油盘面连续大(dà)跌的(de)情况与3月中旬(xún)的(de)走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在银(yín)行业(yè)危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同(tóng)点(diǎn)有两个(gè)：一是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部分债务上(shàng)限的加成(chéng)；二(èr)是当前原油基(jī)本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连(lián)续收(shōu)出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面(miàn)看，短(duǎn什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级)期(qī)原油尚(shàng)不具备持(chí)续(xù)大(dà)幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地情(qíng)况仍(réng)需(xū)观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前原油(yóu)还是振荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时(shí)看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联(lián)储年内加息(xī)基(jī)本全(quán)部落地(dì)，后(hòu)期将不再存在加息对(duì)大宗(zōng)商品压制的(de)预期，情绪上(shàng)将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需(xū)一段(duàn)时间(jiān)观察(chá)，情(qíng)绪的底部可能已经出(chū)现，但(dàn)市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的(de)担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需(xū)求会下降多少也(yě)尚未有明(míng)确的定论(lùn)，但用油(yóu)旺季即将到(dào)来，短期(qī)内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原(yuán)油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假期后(hòu)首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油价格下跌带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持(chí)续高位(wèi)，对(duì)比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需(xū)求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期(qī)货能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通关情(qíng)况(kuàng)对沥(lì)青生产供(gōng)应(yīng)造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近(jìn)期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥(lì)青供应仍处于(yú)相(xiāng)对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压(yā)缩(suō)限制(zhì)生产(chǎn)积极(jí)性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份国(guó)内沥(lì)青供应(yīng)存(cún)在(zài)收缩(suō)预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季(jì)节性(xìng)淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观(guān)预期仍(réng)在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及(jí)衰退(tuì)预期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难(nán)有较(jiào)强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价(jià)差(chà)，中长期需关(guān)注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上(shàng)升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加大了(le)成本(běn)端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善(shàn)，需(xū)求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐(zhú)步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬的(de)低(dī)点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂解价(jià)差(chà)开(kāi)始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下(xià)装置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚东石(shí)化和英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月(yuè)供(gōng)需(xū)依(yī)然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽(qì)油库存(cún)进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置(zhì)开工(gōng)，且(qiě)随着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预(yù)计(jì)5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析(xī)称(chēng)，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装置负(fù)荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏(piān)弱。后续(xù)需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质(zhì)发生。若原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差(chà)仍高达(dá)435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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