AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人(rén)全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智(zhì)能(néng)极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人(rén)关(guān)注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全球(qiú)带来无(wú)数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响我们的(de)生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持(chí)续发(fā)展，需(xū)要建立完善的(de)法律(lǜ)法规和伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐(yǐn)私、确(què)保(bǎo)数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来的(de)机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度(dù)进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益(yì)于(yú)人工智能(néng)的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的核心(xīn)逻(luó)辑是(shì)提高效率，而(ér)高(gāo)质量发展的核(hé)心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台(tái)等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示其本(běn)质是利(lì)用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行业(yè)，在美(měi)国是一个和(hé)互(hù)联网行(xíng)业(yè)一样(yàng)大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期(qī)，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字(zì)化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国(guó)公司带来发展的机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的(de)估(gū)值都到了(le)历史最(zuì)低的(de)水平(píng)。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言(yán)首批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能(néng)力，致(zhì)力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选(xuǎn)择(zé)了(le)积(jī)极参与布局，其中，除(chú)了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互(hù)联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业顶的速度越来越快越叫的原因的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力(lì)会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别是(shì)软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技(jì)成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确(què)看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金(jīn)经理陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始增持软件，当时基(jī)本(běn)处(chù)于估值、机构持(chí)仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺(cì)激(jī)下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还(hái)有巨大(dà)成长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块(kuài)内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材料(liào)基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能(néng)源将构(gòu)成未来(lái)社(shè)会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经济的(de)企稳和(hé)新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一(yī)轮(lún)的爆(bào)发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积(jī)极的(de)一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度(dù)，他(tā)所管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业退出(chū)。其(qí)中，澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末(mò)的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年数字经(jīng)济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于(yú)全要(yào)素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息(xī)技(jì)术全(quán)方位赋(fù)能(néng)传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是一(yī)个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投(tóu)资(zī)部(bù)总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智(zhì)能(néng)相关板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在一季度继续调(diào)整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技(jì)术创新带来的相(xiāng)关(guān)产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)达了对人(rén)工智能(néng)的重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaG顶的速度越来越快越叫的原因o等更具现实意(yì)义，因(yīn)为本次(cì)的人工智能的应(yīng)用领域得到(dào)了极(jí)大的(de)拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大的通用(yòng)性。这(zhè)属于(yú)科技史上的一次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一技术(shù)的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这(zhè)一领域的研究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低(dī)估(gū)值价(jià)值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的布(bù)局。他表示，除复(fù)合国家(jiā)安全自主可控和产(chǎn)业趋(qū)势外(wài)，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新(xīn)一轮的(de)科(kē)技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的(de)部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了(le)新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度(dù)半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难得的机(jī)会。“我们这时(shí)反而应该加大(dà)对能(néng)源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的(de)技(jì)术(shù)要素革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资(zī)者(zhě)，会积极学(xué)习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她(tā)同时表示(shì)，也(yě)会努力在(zài)火热的行(xíng)情(qíng)面(miàn)前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局了(le)不少人工智能(néng)相关的(de)标的，在一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配(pèi)置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分(fēn)配？市(shì)场当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们(men)还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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