本轮新股中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的企业(yè)，但基本面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽(suī)然表面看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细(xì)看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务(wù)，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成(chéng)长为中国(guó)大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三(sān)大(dà)的纯(chún)晶(jīng)圆(y一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽uán)代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进(jìn)国(guó)际(jì)知名企业(yè)合作(zuò)设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内(nèi)面(miàn)板(bǎn)显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产(chǎn)品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游(yóu)面(miàn)板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神(shén)经学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科、小综合(hé)的发展模式，形成(chéng)覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾(jí)病，也包(bāo)括妇科(kē)、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民(mín)营医院里毛利率算(suàn)比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉(jué)比如几个国(guó)企医院（不论(lùn)是收入(rù)增速还是估值），不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有高(gāo)精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头产品的设计(jì)、研发和生产及涂布技(jì)术产业化(huà)整体解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头(tóu)为锂电池(chí)生产涂布机的(de)核心部(bù)件，涂(tú)布是继制备正负极浆料完(wán)成后(hòu)的下(xià)一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生产前段工(gōng)序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电(diàn)池涂布(bù)、半导体(tǐ)先进封(fēng)装涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太(tài)阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游(yó一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽u)需求大幅放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅下(xià)滑(huá)，且公司(sī)只(zhǐ)是生产过程中很小的(de)一块市场，天花(huā)板非常低，公(gōng)司未来业绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家(jiā)专注于(yú)功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及模块封(fēng)装的(de)代工服务的制(zhì)造商。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到(dào)模组封装，为国内(nèi)外客(kè)户(hù)提供一站式(shì)代工解决(jué)方案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完整生产制造平台(tái)，支持客户(hù)研发以及(jí)大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规模(mó)扩张阶段，但由于(yú)规(guī)模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高(gāo)，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但(dàn)下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是要(yào)比那些已经规模(mó)化完成有(yǒu)利(lì)润(rùn)的公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临(lín)同业竞(jìng)争(zhēng)而收回(huí)许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不(bù)太乐观未(wèi)来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事(shì)分散染料(liào)及其滤饼的研(yán)发、生产(chǎn)及(jí)销售(shòu)，产品以(yǐ)中高端(duān)分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和(hé)印花(huā)，经分(fēn)散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一(yī)路(l一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽ù)下滑，22年利(lì)润只有19年的一(yī)半(bàn)都不到(dào)，下游服装行业景气度也(yě)一(yī)般(bān)，不(bù)关注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于(yú)2003年(nián)，自设立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚焦于(yú)汽(qì)车行业(yè)营销与后市场服务领(lǐng)域，为(wèi)客户提供相关(guān)软(ruǎn)件产(chǎn)品及服(fú)务。2010年被用友网络(luò)收购后(hòu)，公(gōng)司继(jì)续独(dú)立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向(xiàng)汽车行业的(de)整车厂、经(jīng)销(xiāo)商(shāng)、服务(wù)站等客(kè)户(hù)，提供营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域(yù)的数(shù)智化解决方案(àn)、云服(fú)务、软件及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗(qí)下(xià)子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是(shì)趋势，且随(suí)着人均保有量的增长，公司行业(yè)前(qián)景不算(suàn)很差(chà)，但公司(sī)自身技术含量(liàng)较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没什(shén)么研发(fā)，都靠(kào)销售，且汽车行业有明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术(shù)服务及地理信息技(jì)术服务。电力(lì)工程技术服务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收入(rù)和利润来源。电(diàn)力工程技术服务(wù)主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程提供规(guī)划咨询、设计(jì)、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服务收入(rù)为主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设(shè)备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家(jiā)为(wèi)智能手机、物联网等领(lǐng)域(yù)提供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务(wù)为(wèi)射频前端芯片及模组的(de)研发(fā)、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套射(shè)频前端芯片设计能力(lì)和集(jí)成化模(mó)组研发能力(lì)，技(jì)术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为(wèi)核(hé)心(xīn)，兼(jiān)具(jù)低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品(pǐn)系(xì)列(liè)覆盖的通信频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前端(duān)发射模组、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模(mó)组公司(sī)，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存(cún)货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发投(tóu)入，但高研(yán)发下(xià)，公司(sī)毛(máo)利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估(gū)值却一路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后都会成(chéng)为抛售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司(sī)的价值在哪里，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家(jiā)主要(yào)从事防空(kōng)预警雷达(dá)研发、生产、销售和服务(wù)的(de)国(guó)家级高新技(jì)术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军(jūn)方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空预警雷达(dá)主要生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业(yè)绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但(dàn)利润(rùn)远没有(yǒu)回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对(duì)于(yú)这种客户不(bù)透(tòu)明(míng)度(dù)极高的(de)军(jūn)工企业，实在无(wú)法判(pàn)断未来(lái)的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一家互(hù)联(lián)网数字(zì)化虚拟商(shāng)品(pǐn)综合服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关(guān)场景(jǐng)客户提供移动互(hù)联(lián)网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联(lián)网相(xiāng)关场景(jǐng)提供物联网(wǎng)流(liú)量接(jiē)入(rù)、硬件方案(àn)、场景应(yīng)用(yòng)等综合解决(jué)方案及云终端解决方(fāng)案(àn)，并根(gēn)据客(kè)户需求提(tí)供定制化的(de)运营(yíng)支撑服务及(jí)技术服务(wù)。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字(zì)化(huà)虚(xū)拟商品的综合(hé)型(xíng)中间(jiān)商，其主要(yào)盈利模式是(shì)获得购销差价或(huò)服务(wù)佣(yōng)金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公司，主要是(shì)卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年(nián)看起来不(bù)错(cuò)，但公司现金流越(yuè)来越差，且互联(lián)网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉(jué)上市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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