AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基(jī)金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系管(guǎn)理，更有基(jī)金(jīn)经理尝(cháng)试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无(wú)论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值(zhí)，但是(shì)对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的(de)是，季(jì)报(bào)中(zhōng)部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育(yù)、工业生(shēng)产、环(huán)境保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及(jí)新能(néng)源开发和利用等领域(yù)。文(wén)中表示，人(rén)工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域的快(kuài)速发(fā)展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式(shì)和(hé)社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用(yòng)。在(zài)应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也(yě)应(yīng)抓住人工(gōng)智(zhì)能带(dài)来(lái)的(de)机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重在(zài)季报中也明(míng)确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈(tán)及(jí)，一季(jì)度(dù)进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。数字(zì)化的(de)核(hé)心逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率(lǜ)的(de)提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字(zì)化、互(hù)联网平(píng)台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用技(jì)术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个(gè)长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是(shì)一个(gè)和互联(lián)网行业(yè)一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越(yuè)意识(shí)到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和(hé)人工智(zhì)能深度(dù)融合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利(lì)用人工智能完成季报(bào)，也显示(shì)出人(rén)工智能确实开始方方(fāng)面面(miàn)开始影响我们的生活(huó)、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教育基(jī)地宣布成为百(bǎi)度(dù)文(wén)心一言首批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地也将通过(guò)百度智(zhì)能云接分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗入文心一言(yán)能力，致力于创新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升(shēng)客户(hù)投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经(jīng)理选择了积(jī)极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季(jì)报(bào)可以看出，该基金一季(jì)度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威(wēi)视、金山办公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均(jūn)为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求(qiú)就(jiù)是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源(yuán)、互联(lián)网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细(xì)分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长团队中，有不(bù)少基(jī)金经理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来的投资机分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时(shí)基(jī)本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科(kē)技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变革机(jī)会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机为代表的(de)科技板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股投资(zī)机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经济的企稳和新(xīn)人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将进入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季(jì)报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直(zhí)接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季(jì)报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品质生(shēng)活(huó)在一季(jì)度也进(jìn)行(xíng)了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比(bǐ)，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来(lái)2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随(suí)着人(rén)口老龄化与经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑(jí)，通过信息技术(shù)全(quán)方(fāng)位(wèi)赋能(néng)传统(tǒng)行(xíng)业(yè)，从生产和服务端(duān)全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的(de)行(xíng)业应(yīng)用(yòng)等，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持(chí)续(xù)时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具(jù)有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶(táo)灿管理的基金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低(dī)了(le)制(zhì)造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)技(jì)术创新带(dài)来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中表达了(le)对(duì)人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度并(bìng)未加(jiā)入对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个(gè)季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为(wèi)代(dài)表的(de)科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因为本次的人(rén)工智能(néng)的应用(yòng)领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具(jù)备(bèi)了强大(dà)的(de)通用性(xìng)。这(zhè)属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极(jí)大受(shòu)益于这(zhè)一技术(shù)的(de)应(yīng)用和(hé)普及。未来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季(jì)报(bào)中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局(jú)。他表示(shì)，除(chú)复(fù)合国(guó)家安全自主(zhǔ)可(kě)控(kòng)和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术(shù)，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏(piān)成长行业(yè)的(de)部分成长股是未来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非理性行为，就如同(tóng)去年(nián)三季度半导体(tǐ)及医药板(bǎn)块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我(wǒ)们这时(shí)反(fǎn)而应(yīng)该加大对(duì)能(néng)源(yuán)板块机会(huì)的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要(yào)素革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三(sān)四季(jì)度布局了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置(zhì)大概(gài)率少(shǎo)于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情(qíng)。”中(zhōng)泰(tài)资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前(qián)认(rèn)为(wèi)的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是(shì)我们的投资目标。

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