随(suí)着公募基金2023年一季报披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换股以及对后(hòu)市(shì)看法跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在(zài)一季报中表示(shì)，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。他认为AI 产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体和制造(zào)业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到(dào)了自己对(duì)AI领域(yù)的密切(qiè)关(guān)注(zhù)，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季(jì)度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一年(nián)持有(yǒu)A，较去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去(qù)年底加仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓星旗下(xià)基金产品(pǐn)大(dà)幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中微公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立池子为什么被封杀(lì)讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至一季(jì)报，该(gāi)基(jī)金(jīn)持有立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金还增(zēng)持了(le)精测电(diàn)子，较(jiào)去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成(chéng)为第(dì)7大重仓(cāng)股。值得注(zhù)意的(de)是，上(shàng)述“进(jìn)新”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相(xiāng)关概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年一季度(dù)，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别(bié)较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分(fēn)别持有紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表达了自己对市场(chǎng)的看法(fǎ)，基(jī)金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一(yī)季报中表示(shì)，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级(jí)，居民(mín)消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们(men)判断由于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国(guó)际伙伴(bàn)跟我们的利(lì)益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头(tóu)加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险池子为什么被封杀，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们(men)维持看好国产替代(dài)方向，集(jí)中在半导体(tǐ)设(shè)备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供(gōng)应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线(xiàn)建设将再度提(tí)速(sù)。在景(jǐng)气(qì)复苏方向(xiàng)，我们(men)的(de)看(kàn) 法边(biān)际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期(qī)接近(jìn)尾声，经历了过去几个(gè)季度的去库存(cún)，有(yǒu)望在今年下 半年重启(qǐ)上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复的(de)力度，数据中心有望率先(xiān)回(huí)暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关(guān)注(zhù)相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估(gū)值已经处于(yú)历史偏低的位置。只(zhǐ)是市(shì)场(chǎng)对于上(shàng)涨的标(biāo)的(de)更(gèng)多(duō)地关(guān)注利(lì)好，对于(yú)下(xià)跌的板块更多地(dì)关(guān)注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论，更多是(shì)对(duì)于(yú)一(yī)个下跌(diē)板块的应(yīng)激式(shì)反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看(kàn)好电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工(gōng)等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源(yuán)相(xiāng)关个(gè)股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研(yán)究优选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来(lái)看，以冯明(míng)远的(de)代表作信澳新能源(yuán)产业为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)一(yī)季度增(zēng)持(chí)璞泰来(lái)，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达(dá)利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中，增(zēng)持幅度最大的是中伟(wěi)股份(fèn)，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则(zé)退出(chū)前十大(dà)之(zhī)列。

　　池子为什么被封杀一(yī)季度，该基金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不同程度减持，其(qí)中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济先是(shì)在(zài)大家“强复(fù)苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实(shí)”的担(dān)忧，随后(hòu)又出(chū)现了显著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)新兴产业(yè)领(lǐng)域，细(xì)分板块的(de)整(zhěng)体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二(èr)季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理(lǐ)也(yě)发(fā)布(bù)了(le)一季报。其中，中(zhōng)信保诚基(jī)金权(quán)益投资部总监王(wáng)睿(ruì)在一季(jì)报中(zhōng)表示，宏观经济(jì)目前处在一个(gè)温(wēn)和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性(xìng)将相对宽(kuān)松(sōng)，宏观及(jí)货币环境有(yǒu)利于权益市(shì)场(chǎng)行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是(shì)震荡上行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分(fēn)短期达(dá)到目标价的相(xiāng)关品种，并根据(jù)收益率(lǜ)预(yù)期的(de)变(biàn)化(huà)调整了一部分科技(jì)持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为例，该(gāi)基金(jīn)在一季(jì)度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新(xīn)进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大(dà)的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是一(yī)项(xiàng)会对目前的生产和生活方式带来重大变化(huà)的技(jì)术变革，值得我们投入(rù)非(fēi)常多的精力(lì)去(qù)跟踪和(hé)研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相(xiāng)对准确的(de)评估(gū)这项(xiàng)技(jì)术革命给具体公司和行(xíng)业(yè)格(gé)局带来的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此(cǐ)我们一(yī)季度暂时(shí)还没有明显增加相(xiāng)关(guān)的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电(diàn)动车和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信心(xīn)出现(xiàn)了波动(dòng)。投资(zī)者预(yù)期(qī)变化导致部(bù)分个股出现了(le)较大(dà)回(huí)调(diào)，目(mù)前(qián)行业整体估值水平处于历(lì)史较低位(wèi)置，而(ér)这两个行业未来的(de)发展方向还(hái)是相对比(bǐ)较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也发布了一季(jì)报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走(zǒu)势(shì)再(zài)次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事(shì)件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说(shuō)起(qǐ)来又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投资(zī)的(de)基(jī)本原理告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着时(shí)间增长(zhǎng)，而非随着利润波(bō)动(dòng)。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久、 站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不(bù)去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元(yuán)价值优选(xuǎn)A代表作为(wèi)例，该基金(jīn)在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份、招商银(yín)行、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大(dà)的变化，是因为长期观(guān)点没有大的变化。对中国经济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结合(hé)当前市(shì)场(chǎng)提(tí)供的较低(dī)估值水平，让我们可(kě)以在(zài)热点不断切换(huàn)的市(shì)场中保(bǎo)持平和(hé)。但投(tóu)资是(shì)一项苦差事，需要随(suí)时准备证伪(wěi)自己的观(guān)点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)。

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