北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如(rú)期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来(lái)自全(quán)球各地的投资(zī)者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者是最(zuì)多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享自(zì)己在(zài)股东大(dà)会(huì)的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过(guò)投资对象均为中国(guó)公司的(de)H股。根据(jù)公(gōng)开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而言(yán)，投资中国(guó)可以让(ràng)你用便(biàn)宜的价格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公(gōng)司，而这即便(biàn)有一(yī)些不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪些股票可(kě)能(néng)会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲(fēi)特提出(chū)的(de)“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了(le)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出(chū)色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，医(yī)疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代(dài)财(cái)经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资(zī)产收(shōu)益(yì)率指标，且出(chū)于对(duì)公司的价值判断而不是价格判断，选择的(de)是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行(xíng)业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出(chū)了估(gū)值相对行业平均(jūn)值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注能(néng)源领域(yù)，如(rú)西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特(tè)多次(cì)减仓银行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减(jiǎn)郑业成是否已婚 郑业成是几线演员持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年(nián)的百年老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进行(xíng)了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这类之前商品(pǐn)信誉(yù)受(shòu)过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增郑业成是否已婚 郑业成是几线演员长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业(yè)的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业滚动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要(yào)等待(dài)入场(chǎng)时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家公司(sī)中，家(jiā)用电(diàn)器行业公司上(shàng)榜不少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看(kàn)，差距最大的(de)是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最(zuì)小(xiǎo)的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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