金融界5月(yuè)22日消息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来的阴(yīn)霾(mái)，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日(rì)本股市主要(yào)股(gǔ)指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的新高(gāo)，同时也是自日本(běn)泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃以来的(de)最高收盘价。今年以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本(běn)可能正接(jiē)近十年一遇(yù)的牛市(shì)。

　　海外(wài)资金是不(bù)可或缺力量

　　对(duì)于日本股市爆发，海外资(zī)金是(shì)不可或(huò)缺的力量。数(shù)据显示(shì)，海外投资者(zhě)对(duì)日本股票(piào)需求稳健。根(gēn)据日(rì)本交(jiāo)易所集团，4月海外投资者净买入价(jià)值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购买量。

　　不过(guò)，日本企业部(bù)门仍(réng)然是日本股(gǔ)票的最大净买家，年初至今的买入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日(rì)本股市爆发导(dǎo)火(huǒ)索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成(chéng)为(wèi)日本股市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴(bā)菲(fēi)特掌管的伯克(kè)希尔·哈(hā)撒(sā)韦公司（下称“伯克(kè)希尔”）首次(cì)披露，其(qí)收购了(le)日本前五大贸易(yì)公司每(měi)家略(lüè)高于5%的股份。这五大贸易(yì)公司(sī)分(fēn)别是伊藤忠商(shāng)事、三菱(líng)商(shāng)事、三(sān)井物产、住友商事(shì)和(hé)丸(wán)红(hóng)。自首次披露之后，巴菲特已3次(cì)购(gòu)买(mǎi)并扩(kuò)大了(le)对日本五(wǔ)大商社的股份持(chí)有量。

　　从(cóng)近(jìn)期数据披露(lù)可以(yǐ)看出，伯(bó)克希(xī)尔(ěr)哈(hā)撒韦目前在日本持(chí)有(yǒu)的股票(piào)比在美(měi)国以外任何其(qí)他国家都多。今年早些时候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示(shì)将进一(yī)步(bù)投资(zī)日本股票(piào)。现(xiàn)年92岁的他还在上个月(yuè)罕见地访(fǎng)问日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东(dōng)大(dà)会上(shàng)，巴菲特就这样说到：

　　投资日本(běn)商社的决定其实非常简(jiǎn)单，也非(fēi)常容易理(lǐ)解，我们可(kě)能和这五家公司都有(yǒu)过业务来往。从整体(tǐ)来看，这些公司能够(gòu)支付不(bù)错的分红，在某些(xiē)情况下也(yě)会回购股票，我们也能(néng)很(hěn)好地理解他们所拥有的一大堆(duī)业务(wù)，同时我们还能通过(guò)融(róng)资解决汇率(lǜ)风(fēng)险问题(tí)。所以(yǐ)我们就开始购(gòu)买了(le)，甚至这件事情一开始(shǐ)我都没有(yǒu)告(gào)诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外(wài)，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这(zhè)些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业(yè)务副董事长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲(fēi)特的接(jiē)班人），因(yīn)为接下(xià)来(lái)双方(fāng)可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看(kàn)，提前三年布局的(de)巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特(tè)再次用行动告诉(sù)大家姜还(hái)是老的(de)辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有其他大佬(lǎo)也在(zài)紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月(yuè)初造访日本东京的还(hái)有(yǒu)美国对冲基金(jīn)Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今(jīn)年早些时候(hòu)决(jué)定重新在东京开设办事处，据《金融(róng)时(shí)报》报道，Citadel正在申请在日本(běn)市场的运营牌照(zhào)。

　　巴(bā)菲特看好日本股市(shì)的(de)什么？

　　1、基本面的(de)变化(huà)

　　据日经中文网，日本综合(hé)商社的(de)2022财年(nián)（截至2023年3月(yuè)）合(hé)并财报（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日全(quán)部出炉。日本(běn)5大商社的合(hé)计净利润(rùn)超过约4.2万亿日元，增至美(měi)国著名投资(zī)家沃伦·巴菲(fēi)特开(kāi)始(shǐ)大量持(chí)股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商(shāng)社的(de)合计净(jìng)利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴菲特(tè)宣布持(chí)有股票的2020年(nián)8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓(cāng)的(de)美国苹果和美(měi)国可口(kǒu)可乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政治银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄格局的变(biàn)化(huà)

　　国泰君安(ān)国际宏(hóng)观在研报中(zhōng)指出在过去的(de)三十年中，日本经(jīng)历(lì)了漫长而痛苦的通缩，也被(bèi)认为(wèi)将会撤离世界舞台(tái)的(de)中心。但其(qí)并没有完全失去竞争优势，与此同时，在(zài)国(guó)际格(gé)局(jú)大(dà)变化的背景下，日(rì)本经济的边银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄(biān)际(jì)变化(huà)值得研究并重视。

　　国泰君安表示在(zài)新的地(dì)缘政(zhèng)治格局(jú)下，日本在亚太格局(银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄jú)中扮演了(le)更(gèng)加(jiā)重要的角色，同时日本在(zài)芯(xīn)片(piàn)等产业(yè)发展中野心勃勃，这(zhè)都成(chéng)为了边际上的重要变(biàn)量(liàng)。仔细观(guān)察日本的经济脉络，我们也会发(fā)现日本的(de)设备投(tóu)资开(kāi)始进入加速期，这背后有产业自(zì)身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得(dé)一提的是(shì)，日本相对(duì)稳定(dìng)甚至略显(xiǎn)僵化的政治(zhì)格局，在全球(qiú)动荡的大背景下反而(ér)成为了“避风(fēng)港”。与此同时，劳动(dòng)力的下滑趋势固然不(bù)可避免(miǎn)，但(dàn)良好的医疗体系以及人工智能的发展，也意味(wèi)着劳动力(lì)萎(wēi)缩的(de)风险在一定程度上出现了(le)下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近(jìn)年来，日(rì)本监管层持续推动企业经营能力的改(gǎi)善(shàn)和(hé)价值的修复(fù)，其中敦(dūn)促企业对(duì)投(tóu)资者提高回报、鼓励企业公开回购成为(wèi)改革重要(yào)抓手。尤其是在(zài)今年3月底(dǐ)，东京证(zhèng)券交易所为了改(gǎi)变大量个股股价跌破(pò)净值的情况，发(fā)布《关于实(shí)现关(guān)注资金成本和股价经(jīng)营要求》要(yào)求上市公司提高企业价(jià)值和资本效率从而提(tí)升股价后，日(rì)本股市开始掀起一波回(huí)购热(rè)潮。

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