编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金(jīn)披露落幕(mù)，基金经(jīng)理的(de)调仓路线被完整曝光。首季(jì)行(xíng)情变化以春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械(xiè)制造等(děng)多(duō)个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火了科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的(de)公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是(shì)在管规模(mó)仍(réng)维持在230亿元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一(yī)季度的调仓来看(kàn)，在他的(de)成(chéng)名作信澳新能源产(chǎn)业最新(xīn)季报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可(kě)以看(kàn)出其(qí)坚守新能源的(de)大框架，在(zài)细(xì)分赛(sài)道(dào)中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的(de)，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓科技替换了(le)药明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内大(dà)黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持(chí)了对喝酒(jicpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的ǔ)吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上季持平(píng)稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既往地表示(shì)，会在(zài)优质(zhì)的(de)股票里寻找价(jià)值，去翻(fān)更多的(de)石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺(shùn)长城新(xīn)兴(xīng)成长中，前三大(dà)重仓就依(yī)次是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能(néng)源(yuán)在公募基金组合配置(zhì)中的(de)压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求组合的α。值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续(xù)波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最新公布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季(jì)报，在(zài)管理时(shí)间更长的易(yì)方(fāng)达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去(qù)腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一(yī)季报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大(dà)的重仓次序(xù)有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变化是(shì)他用(yòng)中(zhōng)国海洋石油(yóu)替(tì)换了上一(yī)季的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在(zài)季报中也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金的(de)明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世(shì)最(zuì)新季(jì)报十大(dà)重仓中(zhōng)，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白(bái)酒龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的(de)为(wèi)爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三者在上(shàng)一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季(jì)报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线，进入二(èr)季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐(cān)饮相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复(fù)是(shì)确定(dìng)的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打思(sī)路(lù)体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台(tái)依然是他的(de)最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德，而新进重仓(cāng)的(de)前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情时(shí)代，公司(sī)主营回归本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三方医学检验及(jí)病理诊断服(fú)务商，金域医(yī)学近(jìn)日率先推(tuī)出国内(nèi)首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业(yè)链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小幅(fú)正收益。当(dāng)前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理(lǐ)最(zuì)长的(de)就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出(chū)的三只产品看，其(qí)中斯莱克的(de)主(zhǔ)营与(yǔ)新能(néng)源产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在(zài)新(xīn)进重(zhòng)仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极(jí)体研发的(de)公司(sī)，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的(de)年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营(yíng)与(yǔ)净利(lì)润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了(le)一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这也是(shì)一家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分(fēn)公(gōng)司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我们会(huì)继续在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆(lù)彬(bīn)则是(shì)在(zài)新能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，早在去年底(dǐ)时他(tā)就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时段几乎全(quán)线飘红，特(tè)别(bié)是(shì)动态策略(lüè)混合年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)10％一(yī)枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基(jī)金一季(jì)报(bào)显示，其重仓的(de)新能源产业链(liàn)中(zhōng)股票依然为(wèi)上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但他(tā)此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表示：“从中长期(qī)维度看(kàn)，新能(néng)源产(chǎn)业还具(jù)备较长的生(shēng)命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的优质(zhì)公司对(duì)应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当(dāng)前市值的投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源(yuán)行业的终局如大部(bù)分(fēn)制造(zào)业一(yī)样是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度(dù)压缩(suō)的市场，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定(dìng)有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数(shù)据显示目前在管产品(pǐn)年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一季报(bào)表明他(tā)的重(zhòng)仓行业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对(duì)比分析(xī)其(qí)基(jī)金相关产品的(de)2022年四季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一大重仓股依(yī)然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技从(cóng)第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基绿能从(cóng)第六升(shēng)至第四(sì)位。同时极为罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来(lái)统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行大(dà)幅度的调(diào)整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的(de)高端制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局(jú)中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的(de)丘栋荣(róng)外(wài)，中泰(tài)资(zī)管的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出镜(jìng)相对较(jiào)多(duō)的基金经(jīng)理，而他(tā)的业绩特别(bié)从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价(jià)值(zhí)精选不纳入(rù)统(tǒng)计(jì)外，其余(yú)7只(zhǐ)基金(jīn)均(jūn)实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也(yě)超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例(lì)，对比基金四季报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际(jì)上(shàng)只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代(dài)表公司，该(gāi)股(gǔ)从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公司达(dá)到了四(sì)家。而(ér)从相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到了坚(jiān)守(shǒu)的价值(zhí)投资，同(tóng)时也(yě)谈到了今年(nián)大热(rè)的AI：“在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能(néng)够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过《红(hóng)周刊》专访的(de)鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少数的深度价(jià)值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基(jī)建为例，能够(gòu)清(qīng)晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值(zhí)类股(gǔ)票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上一季的(de)第(dì)三重仓(cāng)升(shēng)至第二重仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信却(què)退出了(le)前一(yī)季的(de)前十(shí)。同时他加(jiā)仓(cāng)了(le)川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和(hé)神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业处(chù)于(yú)落后位置，无论是(shì)AI核心模cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的型的研发、新型(xíng)商业模(mó)式(shì)的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望(wàng)国(guó)内企业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其可持(chí)续性保持审慎态度(dù)。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基(jī)金经理(lǐ)余广是2012年的(de)公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的(de)表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整齐划一地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季(jì)度他在(zài)前十中调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司(sī)半数为中(zhōng)字(zì)头，它们就是(shì)中(zhōng)国(guó)海油和(hé)中(zhōng)国(guó)移动，与它们(men)携(xié)手进(jìn)入的还(hái)有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的(de)调(diào)整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也(yě)是超过(guò)了(le)30％。此外，当季被其提(tí)拔为第(dì)一重仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中(zhōng)的(de)总结与“中特(tè)估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基本面(miàn)，注(zhù)重公司的核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合理或(huò)偏低的估值水平(píng)买入持有。在经济复(fù)苏和企业(yè)盈利(lì)修复(fù)的预期下，我们较为(wèi)看好今年的权益市场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较为(wèi)充分，估(gū)值较(jiào)为低(dī)估的(de)多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年(nián)业绩(jì)优异，特(tè)别是其去(qù)年(nián)3月接手的(de)银河智联主题(tí)净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本(běn)周四(sì)的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除(chú)去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网络和海康威(wēi)视(shì)外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山(shān)办公(gōng)和国网通(tōng)信(xìn)。对比来(lái)看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总(zǒng)结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕(rào)智慧(huì)智联(lián)、信息技术等的概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字(zì)经济(jì)和(hé)新的信息技术应用展开(kāi)投资。二(èr)季度，将会继(jì)续围绕(rào)信息技术、数字经济(jì)的(de)范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度遭遇非议人(rén)物同期(qī)成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经(jīng)理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷土重来(lái)。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的还是(shì)他的成名作华安媒(méi)体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他(tā)所保留的上一个季(jì)度(dù)重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余的八个(gè)席位全部更换(huàn)。从(cóng)最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文(wén)化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等公司(sī)，目前年内至(zhì)今(jīn)仍然体(tǐ)现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经(jīng)济(jì)结构转型(xíng)时期(qī)，我们相信未来科(kē)技创新和消费升级仍(réng)将成为经济总量增长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受(shòu)益于国(guó)民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名的(de)万家基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在(zài)管的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成名(míng)作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四季度末的(de)兆易创新(xīn)。但就是这(zhè)只新进标(biāo)的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度(dù)的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个(gè)股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调(diào)的领域也开始越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们的(de)追捧(pěng)，比如融通基(jī)金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年半的老将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来看，在上一季度没(méi)有单一标(biāo)的(de)持仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下半年(nián)以(yǐ)来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际(jì)上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅次(cì)于房地(dì)产(chǎn)的(de)第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在(zài)季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业(yè)的(de)配(pèi)置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保(bǎo)持了科技、消费板块(kuài)的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济(jì)稳增长的(de)主(zhǔ)线展开，相关配置集中在(zài)优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也(yě)越来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年报的(de)十(shí)大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名(míng)第六(liù)位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善(shàn)战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的(de)长(zhǎng)城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业(yè)为例(lì)，可以看到一(yī)季度与众不同的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛道股票(piào)在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数(shù)量(liàng)优势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的龙头立(lì)讯精密，但大体(tǐ)包(bāo)括华测(cè)导航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划(huà)入到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的(de)原因(yīn)：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回(huí)升的(de)过程。如(rú)果叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉(lā)动(dòng)更大。消费(fèi)电子的(de)复(fù)苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前(qián)该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有(yǒu)不(bù)可忽(hū)视的一环就是军工装备。同(tóng)时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的(de)表现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时间(jiān)最长(zhǎng)的军工(gōng)安全混合为例(lì)，实际上(shàng)一季度(dù)他仅在十(shí)大重仓股中(zhōng)做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用昊华科(kē)技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航(háng)空航天赛道占据优势(shì)。而(ér)这一思路在他管理的(de)高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有八(bā)家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的(de)航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航(háng)空装(zhuāng)备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分析(xī)，不做买卖推荐(jiàn)。）

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