但(dàn)值得留意的是(shì)，即使是那些相对悲观的分析师也认为，债券持有者最终会得到偿付(fù)——只(zhǐ)是(shì)要晚一些。事实上，即(jí)便(biàn)在上一(yī)次最为令人担忧的(de)2011年债务上限危机中，当时标准普尔(ěr)取(qǔ)消了美国(guó)最高的AAA信(xìn)用(yòng)评级，美国长期国债也依然出现(xiàn)了(le)上涨。

　　此外(wài)，日元和瑞郎等(děng)传统避险货币也有一些拥(yōng)趸，但它们都(dōu)不如美元。或者说，更受欢迎的是比特币——被(bèi)一些投资者视为一种数(shù)字黄金。

　　（专业投资者和散户投资者在(zài)美国(guó)债务违约下的投资选择分布）

　　近(jìn)几周来，美国(guó)政界和金融界的大佬(lǎo)们已经纷纷(fēn)发(fā)出警告，如果债务上限僵局在大限前得(dé)不到解决，可(kě)能会发生什么。美(měi)国总统拜登(dēng)提醒称，“整个世界都将面(miàn)临麻(má)烦”，而(ér)摩根大通(tōng)首席执行官杰米·戴蒙则疾呼(hū)，“其后果(guǒ)可(kě)能是灾难性(xìng)的。”

　　这一(yī)次债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)危机风(fēng)险(xiǎn)更大(dà)

　　大约60％的MLIV Pulse受访者表(biǎo)示，这一(yī)次的风险比2011年更大，2011年是过(guò)去(qù)美国所经历的最严重的债(zhài)务上限危机。

　　目前(qián)，一年期美国主权信用违约互换(huàn)（CDS）反映的违约保险(xiǎn)成本已飙升至(zhì)了远超之前几(jǐ)次债限危机时的水平，尽管这仍表明(míng)实际违约的可能性(xìng)相对较小。

　　景顺(shùn)固定收益、另(lìng)类投资和ETF策略(lüè)主管(guǎn)Jason Bloom表示(shì)，“考虑到选民和国会的两极(jí)分化，风(fēng)险(xiǎn)比以(yǐ)前更高。双方都如(rú)此(cǐ)顽固且不愿妥协(xié)，意(yì)味着他们(men)有可能无(wú)法及时(shí)采(cǎi)取行(xíng)动。”

　　毫无疑问的是，买入黄金进行对冲并(bìng)不便(biàn)宜(yí)，因(yīn)为今年迄(qì)今为止，黄金的表现(xiàn)非常(cháng)好——先是受(shòu)到中国买家不断增长的需求的提(tí)振，然后是银(yín)行业危机和(hé)美国债务违约引(yǐn)发的避险需(xū)求(qiú)，目前现(xiàn)货(huò)黄金(jīn)仅略(lüè)低于本月早些时候触及的历(lì)史高点(diǎn)。

　　MLIV调查中(zhōng)的大多(duō)数投资者(zhě)都认为，如果(guǒ)债(zhài)务上限(xiàn)之争僵持(chí)到最后关头，但美国政府(fǔ)最终侥(jiǎo)幸(xìng)没有违(wéi)约，10年期美国国债将(jiāng)上涨。然而，对于如果美国政(zhèng)府(fǔ)真的跌落(luò)债务悬崖会(huì)发(fā)生什么(me)，专业(yè)人士意(yì)见不一。约60％的散(sàn)户投资者预(yù)计，如果发生违约，10年期美国国债将走软。基准美国国债收益率上周收(shōu)于3.46％，较今年高点低63个基点左右。

　　与此同时，债务上限僵(jiāng)局推高了一些期限非常短的(de)国库券收益率，这(zhè)些短期(qī)国(guó)库券被(bèi)认(rèn)为(wèi)最有(yǒu)可能被延期(qī)支付，这加剧了国库(kù)券(quàn)收(shōu)益率(lǜ)曲线(xiàn)的(de)扭(niǔ)曲(qū)。收(shōu)益率最高(gāo)的是(shì)6月初(chū)左右到(dào)期(qī)的(de)国库券(quàn)，因为这批(pī)票(piào)据最(zuì)为接近美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦(lún)所(suǒ)警告的(de)最早在(zài)6月1日触发的(de)违(wéi)约“X日”。

　　而(ér)如果美(měi)国财(cái)政部能撑过6月(yuè)中旬，其(qí)可能会从预期的纳(nà)税和(hé)其他(tā)收入措施中获得一(yī)点(diǎn)的喘息空间，从而(ér)能够继续(xù)“苟延(yán)残喘”到7月底。目前，7月(yuè)底到期(qī)国库券的市场(chǎng)定价也表明了一定(dìng)程度的压力和担忧。

　　在2011年的(de)债务上限僵局中，美国长期国债购买量曾激增(zēng)，将10年期国(guó)债收(shōu)益率推(tuī)至了当时(shí)的创纪录低点，与此(cǐ)同(tóng)时，金(jīn)价上涨，数万亿美元的全球股票市(shì)值蒸(zhēng)发(fā)。

　　不过，这一次(cì)专业投资者对(duì)标(biāo)普(pǔ)500指数的(de)前景预测(cè)，没有散户交易员那么悲观(guān)。道明证券利(lì)率(lǜ)策(cè)略主管Priya Misra表示，“如果我们确实看到短(duǎn)期(qī)违约，市场反应将(jiāng)给国会带(dài)来提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)的压力。氯化钾相对原子质量是多少，”

　　不少受访者还认为(wèi)，债务上(shàng)限闹(nào)剧已(yǐ)经对美元造成(chéng)了一些伤害(hài)，41％的人表示，如(rú)果美国政府违(wéi)约，美元作为(wèi)全球主要储备货币(bì)的地(dì)位将面(miàn)临风(fēng)险。

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