本周铁(tiě)矿石期货价格大幅下挫，截至21日(rì)下午收盘，大商(shāng)所铁矿(kuàng)石期货(huò)主力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡铁(tiě)矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日(rì)报(bào)记者注意到，本周后几个交易(yì)日(rì)，铁矿石期货一(yī)直处于下跌的(de)态势，本周进口铁矿石价格指数呈(chéng)现振(zhèn)荡运行(xíng张大大到底是什么来头)态势。

　　兰格钢铁网监测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下(xià)跌(diē)3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方(fāng)正(zhèng)中期期货铁(tiě)矿石研究员梁(liáng)海宽认(rèn)为，铁矿石(shí)本周加速下行(xíng)，直接原因(yīn)源于(yú)成材表(biǎo)需继续走弱，二季度以来(lái)成材消费持续低迷(mí)，市(shì)场对“旺(wàng)季(jì)不旺”担(dān)忧进一(yī)步(bù)发酵。成材价格(gé)下降使得钢厂利润被(bèi)进(jìn)一步压缩(suō)，本(běn)周铁水产(chǎn)量出现见顶(dǐng)回落，下游需求(qiú)走弱(ruò)开始(shǐ)对炉料(liào)端价(jià)格形成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价(jià)格跌(diē)幅更为明显。当前(qián)铁矿的(de)5-9价(jià)差已扩大至(zhì)历史(shǐ)同期最高水(shuǐ)平，铁矿石现货价格(gé)受(shòu)高铁水产量的刚性支撑(chēng)相(xiāng)较坚挺，支(zhī)撑近(jìn)月合约价(jià)格(gé)。而(ér)远月合约开始计价(jià)终端需求走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观(guān)预期影(yǐng)响(xiǎng)，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需求复苏不(bù)畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系期货(huò)整体走弱(ruò)，品种间(jiān)形成负(fù)反馈局面。从终端需求(qiú)看(kàn)，尽(jǐn)管地产(chǎn)销(xiāo)售明显好转，但传(chuán)导至投(tóu)资端尚需时间，一季度房(fáng)屋新开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求(qiú)复苏乏力(lì)，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需基本和去年(nián)同期(qī)持(chí)平，整体较(jiào)为疲(pí)弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强(qiáng)，对原料需求(qiú)构成压(yā)力。”国投安(ān)信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石分析师马亮认为(wèi)，近(jìn)期市场(chǎng)对于国内(nèi)钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出现(xiàn)连(lián)续下跌。

　　基(jī)本(běn)面方面，外矿短期到港压力(lì)不(bù)大(dà)，疏(shū)港依(yī)旧维持(chí)高位(wèi)，铁矿石库存总量矛盾(dùn)不明显。港(gǎng)口库(kù)存本周(zhōu)止跌回(huí)升(shēng)，重回(huí)13000万吨上方，钢厂厂内(nèi)库存明显低(dī)于历史平均(jūn)水平，低库存(cún)有望成为常态，对补(bǔ)库不应有过高期待。海外主流铁矿(kuàng)石二(èr)季度将逐(zhú)步进(jìn)入(rù)发(fā)运旺季(jì)，力拓一季度铁矿石发运(yùn)创同期(qī)纪录，淡水河谷一季度产量也同比增加(jiā)，到(dào)港压力将增加(jiā)。“国产矿产量近(jìn)期持续回(huí)升，铁矿石(shí)供应将逐步转向宽松。而铁水继续提产空(kōng)间有限(xiàn)，开始面临减(jiǎn)产压(yā)力，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)，下(xià)半年这(zhè)一趋势将更为清晰，远(yuǎn)月合约的估值有中长期的下调压力(lì)。”梁海(hǎi)宽(kuān)说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓(jù)风等因素影响(xiǎng)，目(mù)前(qián)铁矿石发运依(yī)然偏(piān)低，港口(kǒu)库存维持(chí)下降(jiàng)态势，不(bù)过(guò)由于终端(duān)需求疲弱，政(zhèng)策调控力度增大，价(jià)格逐渐承(chéng)压下行。

　　值得注(zhù)意的(de)是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显(xiǎn)示(shì)，247家钢厂日均(jūn)铁水产(chǎn)量(liàng)245.88万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万(wàn)吨(dūn)。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂进口铁矿(kuàng)石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环比(bǐ)减(jiǎn)少39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环(huán)比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产量止增转降，拐点出(chū)现，铁矿石需(xū)求(qiú)端支撑减弱；港口库(kù)存止降转增(zēng)，钢厂低库存按需补(bǔ)库为主。澳巴极端天气导(dǎo)致(zhì)4月底5月初港(gǎng)口到货将有缩量(liàng)。”中辉(huī)期货铁矿石研究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿(kuàng)石供需(xū)总(zǒng)体将(jiāng)转(zhuǎn)向宽松，价格(gé)中枢(shū)将面临下移(yí)。2309合约(yuē)当(dāng)前整体估(gū)值(zhí)水平(píng)偏(piān)高，旺季后面(miàn)临(lín)回调压(yā)力，维持逢高沽空的(de)策(cè)略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁(tiě)研(yán)究(jiū)中心王(wáng)国清认(rèn)为，近期市场振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以按(à张大大到底是什么来头n)需补库为主，整体交投氛(fēn)围较为冷清。五一假期(qī)将至，下(xià)周补库需求或有增加。综合(hé)来看，预计下周进口铁矿石价格(gé)指数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减(jiǎn)产检修范围扩大，高需求(qiú)对铁矿石的支撑(chēng)转弱(ruò)，近期供应端表(biǎo)现缩量，五一节前钢厂低(dī)库存(cún)补库对价格(gé)或形成支撑。可逢高布局空单(dān)。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于(yú)黑色(sè)板块的后市，何(hé)建辉认为，目前终端需(xū)求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然(rán)承压。持续(xù)调整后(hòu)压(yā)力得到基本释放，下行节奏将会放缓，波(bō)动有所(suǒ)加剧(jù)。拉长时(shí)间周期看，今年(nián)大基(jī)调是经济复苏，尽(jǐn)管节奏上较为波折(zhé)，供(gōng)需边际上(shàng)仍有(yǒu)改(gǎi)善张大大到底是什么来头，整体矛盾并不(bù)是太(tài)突出，价格波动幅(fú)度较前两年将有明显(xiǎn)下降。这(zhè)也意味(wèi)着(zhe)，以(yǐ)内需为主的黑色(sè)系下方(fāng)仍有支(zhī)撑(chēng)，当前位(wèi)置(zhì)不宜过(guò)分悲(bēi)观。预计(jì)市场(chǎng)整体以区间(jiān)振荡为主(zhǔ)，节奏上(shàng)或先抑(yì)后扬，后期关键仍(réng)是需求复苏力(lì)度。

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