财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联社记者从业内获悉(xī)，近期监管(guǎn)部门正陆续召集(jí)相(xiāng)关保险(xiǎn)公司开会，主要内容(róng)是进(jìn)行(xíng)窗口(kǒu)指导，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司(sī)调(diào)整新开发产品的定价利率，控制利差损，要求新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记者获悉(xī)，近(jìn)日监管部(bù)门陆续召集(jí)了多家寿(shòu)险公司开会(huì)，以窗口指导的(de)名(míng)义，要(yào)求公(gōng)司调(diào)整产品(pǐn)利(lì)率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管要求险企(qǐ)新开发产品的定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不(bù)久前监管召(zhào)集险企进行调研会(huì)的后续。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引导人身险(xiǎn)业(yè)降低负债(zhài)成(chéng)本，加强行业负(fù)债质量(liàng)管理，银保监会人身(shēn)险部组织保险不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语行业(yè)协会(huì)以及(jí)多家保险公司开展调研。将(jiāng)重点调(diào)研普通险预定利率分布、分红险预定利率和分红(hóng)不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语水(shuǐ)平等公司(sī)负债成本情况，以及(jí)降低责(zé)任(rèn)准备金评估(gū)利(lì)率对(duì)公(gōng)司和行业(yè)的(de)影(yǐng)响，包(bāo)括对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分(fēn)析变(biàn)化等的影响。

　　随(suí)后(hòu)据报道(dào)，监(jiān)管(guǎn)在北京、南京(jīng)、武汉三地不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语(dì)召开座谈(tán)会(huì)。其中(zhōng)，北(běi)京(jīng)参(cān)会的保(bǎo)险公司包括(kuò)中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的保险公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联(lián)人(rén)寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保险公司有合众(zhòng)人寿、国富(fù)人寿(shòu)、国华人(rén)寿等。

　　据(jù)当(dāng)时(shí)参会的一位总精算(suàn)师表示，各险企基本就降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公(gōng)司建议(yì)分阶段调整(zhěng)，比如普通型长期年金的责(zé)任准备金评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整方(fāng)案(àn)还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内人士对财联社记(jì)者表示：“已经准(zhǔn)备好利率(lǜ)3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次(cì)主要涉及(jí)新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率，以往的(de)产品不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表示，我国险企(qǐ)资产配(pèi)置风格(gé)稳(wěn)健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续回落，股票和基(jī)金投(tóu)资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率中(zhōng)枢下行，长久期债(zhài)券(quàn)和优质非标资产供给有限，保(bǎo)险(xiǎn)固收(shōu)类资(zī)产配置面临挑战(zhàn)。同时(shí)，权益市场波动率(lǜ)较大、对投资收益率影响较大。近年监管(guǎn)按(àn)产品类(lèi)型调整评估利率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各(gè)险(xiǎn)企已(yǐ)就降低(dī)责任准备金(jīn)评(píng)估利率达成(chéng)共识。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券非银团队此前(qián)曾表示(shì)，短期(qī)来看，引导降低(dī)负债成(chéng)本(běn)将大幅(fú)刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒(chǎo)作难以(yǐ)避免。中期来(lái)看，预定利率跟(gēn)随评估利率下行，保险公(gōng)司分红(hóng)险(xiǎn)占比提升，有望缓解(jiě)人身(shēn)险公司刚性负(fù)债(zhài)成本压力(lì)，寿险产品本身保本属性有望(wàng)进一步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估(gū)利率的行动。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间(jiān)，保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)为了(le)和银行(xíng)竞(jìng)争，长期(qī)保险的预定利率均在8％以上(shàng)。考(kǎo)虑到(dào)利差损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单(dān)预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制(zhì)寿险(xiǎn)公司(sī)将寿险保(bǎo)单的预(yù)定利率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末都曾(céng)面临利差(chà)损(sǔn)风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险(xiǎn)业竞争(zhēng)激烈(liè)，为提高竞(jìng)争力，险企销售大量高负债成本(běn)、低(dī)利润产品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压，据美国审计总(zǒng)署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿和健(jiàn)康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主(zhǔ)要系险企销(xiāo)售大量对(duì)利率敏感的(de)低利润产品；同时市场压力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海外，低利率环境(jìng)下，负债端主要通过调整(zhěng)寿险产品(pǐn)结构、下调预定利率的方式来避免利差损风险。近年来(lái)，我国长端(duān)利(lì)率地位(wèi)震荡(dàng)、权(quán)益(yì)市场波动加(jiā)剧，寿险行(xíng)业(yè)面(miàn)临着潜在的利(lì)差损风(fēng)险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋严(yán)，通过(guò)发布产品负面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品调整(zhěng)评(píng)估利率等降低负债端成本。

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