钠电池(chí)产(chǎn)能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩(zhǎn)的股价(jià)似乎(hū)已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产(chǎn)商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨界(jiè)钠(nà)电池。

　　这个(gè)热(rè)门又令人(rén)遐想的(de)题材搭配公(gōng)司释放钠电池项目(mù)进(jìn)展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去年末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价(jià)又在4个多月时(shí)间极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便(biàn)是(shì)3月(yuè)末扔出30亿元(yuán)定(dìng)增(zēng)预案投建年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只收获了(le)短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山(shān)车(chē)式(shì)的涨跌(diē)折(zhé)射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时(shí)间不过(guò)10多月，规划产能(néng)已经(jīng)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如(rú)何撬(qiào)动54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)的投资(zī)成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持(chí)续下(xià)行，在(zài)愈加拥挤(jǐ)的赛道上(shàng)，夸下(xià)海(hǎi)口的产(chǎn)能又该如(rú)何消化(huà)？过(guò)往投(tóu)资计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山(shān)车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠(nà)离子电池便(biàn)与锂离(lí)子(zi)电池(chí)同时期(qī)萌芽(yá)，但由于钠电(diàn)负极嵌钠(nà)能(néng)力较弱(ruò)、钠(nà)电池能量(liàng)密度较低，导致其研发进度大大(dà)落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后(hòu)，随着钠电关键技术完(wán)成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才(cái)作为锂(lǐ)电“备胎”之一(yī)重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推(tuī)出第一代(dài)钠离子(zi)电池，掀起(qǐ)钠电风潮(cháo)，并将(jiāng)风口(kǒu)带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒(chǎo)作如日(rì)中天(tiān)之际，传艺(yì)科技于去年6月22日晚间高调(diào)宣布入局(jú)。彼时(shí)的(de)公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过(guò)全资子公司(sī)江苏智纬电子科技(jì)有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企业(yè)、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有限公司(sī)（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺(yì)科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公(gōng)司(sī)迫(pò)不及待(dài)召开电话(huà)会议，向合计(jì)64名(míng)分析师(shī)和个人投(tóu)资(zī)者披(pī)露跨界钠电的(de)各种细节。根据(jù)规划(huà)，传艺科(kē)技(jì)钠电池项(xiàng)目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界后一(yī)口气收出7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了(le)钠电消息(xī)催涨股价(jià)的前车在前(qián)，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠(nà)电项(xiàng)目(mù)进展，而(ér)公司(sī)股价也往往在公(gōng)告披露(lù)后录得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价(jià)一度摸(mō)高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电(diàn)池前10元/股左右的(de)温吞股价(jià)，不到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下(xià)，无论其如(rú)何发(fā)布“利好”消息，股(gǔ)价也(yě)再难(nán)掀大风浪，反(fǎn)而随(suí)着时间的推移，迅速回落(luò)。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年(nián)6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司迫切召开(kāi)电话(huà)会并在《投资(zī)者(zhě)关(guān)系活动记(jì)录(lù)表》中(zhōng)对外发(fā)布(bù)钠电(diàn)池业务未来(lái)规(guī)划、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但直至(zhì)2022年(nián)7月9日(rì)才正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交易所关注函回复的公告》补充披(pī)露相关事项，传艺科(kē)技及(jí)公司董事(shì)长(zhǎng)兼总经理邹(zōu)伟民、时任董秘许小丽还(hái)遭深交(jiāo)所通(tōng)报(bào)批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技(jì)股价(jià)“过山车(chē)”式上(shàng)下，背后纵有(yǒu)游(yóu)资推波助澜(lán)，但(dàn)归(guī)根结底还是其资金有限与(yǔ)钠电(diàn)产能规划“大跃进(jìn)”不匹配(pèi)无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公(gōng)司产能将达(dá)到10GWh。而根据公司此前(qián)对交(jiāo)易所(suǒ)回复函和(hé)2023年度定增预案(àn)，公司(sī)规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本(běn)约54亿元。其中，土(tǔ)地购(gòu)置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设(shè)备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来的(de)10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优势(shì)，投资50亿(yì)元，新征410亩土地(dì)，用30个月的(de)时间(jiān)，新(xīn)上(shàng)钠离子电(diàn)池全供应链(liàn)项(xiàng)目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极(jí)材料、18GWh钠(nà)离子(zi)电池、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线(xiàn)已经(jīng)竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销，6月底有(yǒu)望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的钠电(diàn)产能规划，来源(yuán)：传艺(yì)钠电官微

　　若(ruò)按邹伟(wěi)民(mín)的说法，传(chuán)艺科技在上述的54亿元资金外，还(hái)需要更多资金(jīn)，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是(shì)，传艺(yì)科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显然难(nán)以撬动动辄(zhé)几(jǐ)十亿的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺科技主(zhǔ)营(yíng)输入(rù)类设(shè)备和印制电(diàn)路(lù)板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零(líng)组件，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类(lèi)设备及(jí)通讯用板、消费电(diàn)子、计算机(jī)用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同(tóng)步，上市当年公司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之(zhī)后随着行业式微，公司盈(yíng)利水平(píng)起起(qǐ)伏(fú)伏，到2022年(nián)也仅1.15亿(yì)元(yuán)，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈，账上的资金也并不(bù)宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的现金(jīn)流(liú)量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短(duǎn)期(qī)借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账(zhàng)款4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上的资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函(hán)中，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离(lí)子电(diàn)池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿(yì)元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在(zài)投资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺(yì)科(kē)技给深交所的回函

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一开(kāi)始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就(jiù)是准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷(dài)款解(jiě)决。后(hòu)一期产能增(zēng)加离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗到4.5GWh，投资(zī)额(é)增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月(yuè)30日公司(sī)公告称，传艺科技及子公(gōng)司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组(zǔ)成的联合银团申请不超(chāo)过20亿元的项目(mù)贷款，用于公司钠电池项目。根据最(zuì)新的调研记录(lù)，“截至目(mù)前，牵头银行已(yǐ)审(shěn)批通(tōng)过，参团银行处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向(xiàng)特定对象发行股(gǔ)票(piào)预案(àn)》，拟募资不超(chāo)过(guò)30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将(jiāng)2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠电(diàn)项目只能依(yī)赖(lài)融(róng)资。至(zhì)于(yú)上述(shù)邹伟民公(gōng)开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但(dàn)截至(zhì)发稿(gǎo)，仍(réng)未(wèi)获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还(hái)有优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销售不低于(yú)10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣(jùn)工投产，达产达效后，可(kě)实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项(xiàng)目真(zhēn)如(rú)邹(zōu)伟(wěi)民(mín)在(zài)近日的演讲中所言(yán)照进现实，几年后公司营收(shōu)将在当前基础上翻十(shí)几倍。但近(jìn)来腰(yāo)斩的股价显示，市场对这(zhè)个故(gù)事并不再(zài)买(mǎi)账，除了资金实力有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司外(wài)，核心还在其(qí)大(dà)干快(kuài)上后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年的(de)2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产(chǎn)能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电(diàn)的钠(nà)电池与巨头(tóu)们不相上下，但(dàn)宁(níng)德时代落(luò)地奇瑞车型、华(huá)语新能源配套雅(yǎ)迪(dí)极钠(nà)S9等表(biǎo)明，大佬(lǎo)们已经走(zǒu)在前面，率先在两(liǎng)轮电动车和低(dī)速电动(dòng)车领域实现装车应用。而传(chuán)艺科技除(chú)了在岁末年初公告(gào)与中(zhōng)祥航业(yè)、江苏新能源、德博新能(néng)源签订项(xiàng)目(mù)合作或战略合作协(xié)议外(wài)，并未(wèi)官宣(xuān)重点客户。

　　每每(měi)有投资者(zhě)问及客(kè)户情况时，公司(sī)都以“目前订单下(xià)游运(yùn)用(yòng)覆盖储能、低速电动车及电动(dòng)工具(jù)等多个领域”“公司钠离子电池送样后客(kè)户的反馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多(duō)名客户签订了(le)销(xiāo)售订单”“公司已与多家知名两轮(lún)电(diàn)动车品牌开展送(sòng)样和合作意向洽谈等工(gōng)作”等进(jìn)行回复。至(zhì)于具体的客户名(míng)称和订单金额，一直语焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产能(néng)落地正数倍级(jí)增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部(bù)钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落(luò)地(dì)产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能(néng)将增加(jiā)至21GWh。无(wú)论(lùn)是(shì)哪种预测，今年钠电池落地产能大(dà)幅增加(jiā)已(yǐ)可预见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产(chǎn)能利用率，钠电池落(luò)地(dì)的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两(liǎng)轮车的钠(nà)电(diàn)池不到5％，后(hòu)面成(chéng)本降下(xià)来(lái)才会(huì)有较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会(huì)小批量应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其在(zài)调(diào)研记录(lù)中预测，预计(jì)2023年公司实(shí)际(jì)出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠(nà)电池市场(chǎng)的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日(rì)投资(zī)者关系活(huó)动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在(zài)此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作(zuò)为(wèi)“替(tì)代”而被推到台(tái)前(qián)的(de)，去(qù)年底(dǐ)以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否(fǒu)影响钠电池商业化(huà)进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池能够起到对(duì)锂电池的平衡(héng)作用(yòng)，平衡(héng)锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价一(yī)便(biàn)宜，就会让钠离(lí)子(zi)的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它(tā)是(shì)锂(lǐ)离子电池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设(shè)成(chéng)本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电池性能(néng)比较接近(jìn)磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密(mì)度的也接近三元523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目前已经和钠电池成本基本相当(dāng)；而由于锂原料价格大幅下降，目(mù)前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成(chéng)本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在(zài)20万(wàn)以下时，锂电池对(duì)钠电池(chí)有(yǒu)明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还(hái)有降本的空间。兴(xīng)储(chǔ)世纪总(zǒng)裁助理(lǐ)刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业链完善后，规模(mó)量产(chǎn)后(hòu)钠离子(zi)电池(chí)正、负极材(cái)料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以(yǐ)下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价可能(néng)，但只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离子(zi)电池的成本优势(shì)就依然存在，并且随着技术不断(duàn)发(fā)展(zhǎn)、产业(yè)不(bù)断成熟，钠离子电池(chí)的(de)降本空间有望(wàng)进一(yī)步打开(kāi)，该成本临(lín)界点仍(réng)有(yǒu)进(jìn)一步下探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也(yě)称，明(míng)年钠电(diàn)产(chǎn)业规(guī)模化完成(chéng)后，能和锂离(lí)子电池的成(chéng)本拉开差距(jù)，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度(dù)的(de)限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在(zài)15万(wàn)以上(shàng)时，成(chéng)熟(shú)后的钠离子电池有(yǒu)一定(dìng)优(yōu)势；碳酸锂(lǐ)价格在(zài)10万左右及(jí)以下时(shí)，钠离子电(diàn)池在动(dòng)力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到(dào)，包括传艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠(nà)电池商业(yè)化进程(chéng)。但随着锂价持续(xù)下降(jiàng)，钠电(diàn)池利(lì)润(rùn)率下(xià)降或也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其(qí)在1月9日的调研记录(lù)中曾表示，公(gōng)司钠电(diàn)池定价主要(yào)根(gēn)据(jù)碳酸锂的价格，一般给到客户(hù)的价格(gé)比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定(dìng)价会随碳(tàn)酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力(lì) 过(guò)往项目频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金和(hé)产能(néng)消(xiāo)化之外，市(shì)场还担(dān)忧(yōu)传艺科技(jì)项目(mù)投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进(jìn)军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传艺(yì)科技在(zài)投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投(tóu)计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年(nián)4月公司(sī)就(jiù)变(biàn)更(gèng)募资用途(tú)，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用(yòng)于3D玻璃面(miàn)板生产项(xiàng)目(mù)、轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目，已经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产(chǎn)项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁(qiān)至(zhì)二厂；2021年6月(yuè)，再将(jiāng)该项(xiàng)目的实施地点(diǎn)变更(gèng)为重(zhòng)庆市合川区工业园区(qū)核心区高(gāo)阳路30号(hào)，实(shí)施主(zhǔ)体则从传艺科技变为全(quán)资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司(sī)终止实施(shī)3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入(rù)轻(qīng)薄型(xíng)键盘生(shēng)产项(xiàng)目(mù)的(de)建设，并将后(hòu)者的(de)产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于(yú)年产18万平方米中高端印制电路板建设项(xiàng)目。但次(cì)年6月，公司将该项(xiàng)目(mù)中的SMT工(gōng)序实(shí)施地点(diǎn)由江苏省高邮市经开区凌波路33号(hào)改建至江苏省高邮市(shì)经开(kāi)区凌波(bō)路49号的(de)闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传艺科(kē)技再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已(yǐ)投入(rù)募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于投入“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金(jīn)乃至(zhì)项目(mù)，直接(jiē)的后果(guǒ)就是原有的投入(rù)打水飘、投资效率低下以及建成项目实际效(xiào)益(yì)与(yǔ)预计天差地别(bié)。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书(shū)，薄(báo)膜线路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目建设期仅12个月，达产年(nián)可实现销(xiāo)售收入2.24亿元(yuán)。定期报告(gào)显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益(yì)分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据(jù)定增方案(àn)，年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路(lù)板建(jiàn)设项目建设(shè)期也仅12个(gè)月(yuè)，预(yù)计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过(guò)去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也仅离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗-height: 24px;'>离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初(chū)的预期相去甚远。

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