昨(zuó)天深(shēn)夜，美国债(zhài)务上限谈判突然中止(zhǐ)！

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)周五上午(wǔ)，美(měi)国共和党债(zhài)务(wù)上限谈判代表格雷夫斯与白宫(gōng)代(dài)表举行闭门(mén)会议，但会议开始(shǐ)后(hòu)不久就(jiù)突然(rán)离开(kāi)。格雷夫斯说：白宫(gōng)谈判代(dài)表实在不可(kě)理喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强(qiáng)调(diào)，他不(bù)知道双方(fāng)是(shì)否会在周五或(huò)周末再次会面。

　　谈判遇阻的消(xiāo)息(xī)传(chuán)出后，三大(dà)美股指集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美(měi)联储主席鲍威尔传出(chū)了有(yǒu)望(wàng)暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业(yè)的(de)压力可能影响(xiǎng)联储的利率路(lù)径(jìng)，若源于(yú)银行业危机的信贷环境收紧导致(zhì)经济放(fàng)缓(huǎn)，美联(lián)储可能不必(bì)让利率升(shēng)到原应有的高位。

　　交(jiāo)易员目前预计(jì)，美联储6月(yuè)份加息25个(gè)基点的可能性为22.4％，低(dī)于一天前的(de)35.6％，与此同时，交(jiāo)易员预计美联储下月将利率(lǜ)维持在5％至5.25％区间的可能(néng)性(xìng)为77.6％。与美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔(ěr)的讲话相比，交易员似乎更受债务上限事(shì)态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间，美(měi)股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率(lǜ)前(qián)景敏感的(de)两年期美债收益率迅速远离他讲话前所(suǒ)创的两个月来高位，一度较高位(wèi)回(huí)落(luò)超过(guò)10个(gè)基点；美元指(zhǐ)数(shù)刷新日低，加速跌(diē)离(lí)周四所创的(de)3月末以来高位。鲍威尔讲话(huà)结束后，美债收益率(lǜ)逐步回升，全天(tiān)攀升收(shōu)官，美股和美元的(de)跌势未改。

　　最终，美股周五(wǔ)高开低走，受(shòu)债务上(shàng)限谈判暂停(tíng)拖累三大股(gǔ)指盘中转跌(diē)，道(dào)指收(shōu)跌约110点(diǎn)，纳指收(shōu)跌0.24％，标(biāo)普500指数收跌0.15％。KBW银(yín)行指(zhǐ)数收(shōu)跌近1％，热门中概(gài)股走势分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇(qí)艺跌(diē)超5％，瑞(ruì)幸(xìng)咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金属大多上涨，伦(lún)锌涨约2％，伦(lún)铜(tóng)、伦镍也反(fǎn)弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨三(sān)日(rì)。本周基(jī)本金属涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌超4％，在上周(zhōu)跌超9％后(hòu)继续领跌(diē)，和跌近3％的伦(lún)锌连(lián)跌两(liǎng)周(zhōu)。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅(qiān)涨约(yuē)0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘(pán)大致持平一周前水平，都止住(zhù)四周连跌(diē)之势。

　　纽约黄金期货反(fǎn)弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅，在连涨两周(zhōu)后连跌(diē)两周(zhōu)。WTI 6月原油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特7月原(yuán)油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结(jié)四周连跌。

　　北京(jīng)时间(jiān)今晨六点，有最新消(xiāo)息称，美(měi)国白宫谈(tán)判代表已抵达会场，准备(bèi)继(jì)续进行债(zhài)务上限谈判。

　　美国国会众议(yì)院议长麦卡锡表(biǎo)示(shì)，共和党(dǎng)人将于北(běi)京(jīng)时间今天上午重返(fǎn)谈判桌(zhuō)，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用(yòng)宪(xiàn)法第14修正案来绕开(kāi)债务(wù)上限解决不了任何问题，将阻止拜登推动的增(zēng)加(jiā)政府开支行动(dòng)。

　　值得注意(yì)的是，美(měi)国财政部现(xiàn)金余额截至5月18日进一步降(jiàng)至573亿美元。截至5月17日，美国财政部(bù)财(cái)政紧(jǐn)急(jí)措施余额还剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍(bào)威(wēi)尔：美(měi)国通胀远远(yuǎn)高于2％目标，鉴于(yú)信贷压力可能无需(xū)继(jì)续加息

　　当地时间周五（北京时(shí)间(jiān)今(jīn)天凌(líng)晨），美(měi)联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔出(chū)席名为(wèi)“货币政策观点(diǎn)”的小组讨论。市场关注(zhù)他提供的利率路(lù)径线索。

　　鲍(bào)威尔强调，“美国通(tōng)胀远远(yuǎn)高于我们(men)2％的目(mù)标”，若抗通胀失败，将造成(chéng)漫(màn)长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目(mù)标2％的承诺，物价稳定是经(jīng)济保(bǎo)持强劲的(de)根基。

　　但鲍威尔同时发(fā)表鸽(gē)派信(xìn)号(hào)称，自己倾向于支持6月会议暂(zàn)不加(jiā)息，而且银行(xíng)业(yè)危机导致的信贷条件收紧，可能意(yì)味着美联储(chǔ)峰值利率将低于预期：“鉴(jiàn)于信(xìn)贷压(yā)力可能对经济增长、就(jiù)业和通胀造成的负面影响，可能(néng)无需（继续）加息至那(nà)么高的(de)水平就(jiù)能成功打压(yā)通胀。美联储在收紧货币政策方(fāng)面已取得长(zhǎng)足进步，政策立场现在是对经济(jì)增长(zhǎng)具有限制性(xìng)的(de)。做太(tài)多与做(zuò)太少的(de)风险正变得更加平衡。我(wǒ)们面临(lín)着迄今(jīn)为止收紧政策的效(xiào)应滞(zhì)后(hòu)，以及近期银行业压力(lì)导致的(de)信贷收紧程度等(děng)多重不确(què)定性(xìng)。有鉴(jiàn)于此，美联储有(yǒu)能力观察更多数(shù)据和未来(lái)前景的演变，然后再决定可能需要提高多少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也强(qiáng)调季度经济(jì)预测的(de)准确度通常存在挑战(zhàn)，他上(shàng)述提到(dào)的观点及其(qí)能实现(xiàn)的程度(dù)也都存在不确定性，理由是“未来前景面临着(zhe)历史(shǐ)性(xìng)高企的不确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未(wèi)就货币政策(cè)应进一步收紧多(duō)少而作出决(jué)定(dìng)。”

　　有分(fēn)析(xī)称，这(zhè)说明银行业(yè)危(wēi)机后，鲍威尔(ěr)开始释放“保持耐(nài)心”的利率路(lù)径信(xìn)号。“新美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明(míng)银行业压力将影响货币决策(cè)。

　　产业供需结(jié)构预(yù)期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻璃期(qī)货持续走(zǒu)弱(ruò)，昨日纯(chún)碱(jiǎn)和(hé)玻璃期货继续(xù)深跌，盘中纯碱2306合约触(chù)及跌停。昨日盘后，郑(zhèng)商(shāng)所(suǒ)发布公告，自2023年(nián)5月23日(rì)当晚(wǎn)夜盘交(jiāo)5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟易(yì)时起，纯碱期货2309合约(yuē)的(de)日内平今(jīn)仓交(jiāo)易手(shǒu)续(xù)费标(biāo)准调整(zhěng)为3.5元/手(shǒu)。

　　究(jiū)其原因，宝城期货(huò)研(yán)究所负(fù)责人闾(lǘ)振(zhèn5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟)兴(xīng)表示(shì)，主要有三方面：一是产业供需结构预期转(zhuǎn)弱；二是宏观(guān)环境不乐观；三是(shì)交易(yì)者在(zài)对冲操作中将纯碱玻璃(lí)作为空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走势(shì)虽(suī)都偏弱，但南华研究(jiū)院能化分析师李嘉豪认为(wèi)，各自的原因并不相同。纯碱周五跌幅较大的主要原(yuán)因在于远兴投产(chǎn)的消息(xī)面(miàn)刺激，使得盘面出现(xiàn)较大跌幅(fú)。除此之外，本周检修(xiū)量增(zēng)加，库(kù)存(cún)依旧累库，可见下(xià)游的持(chí)货意愿依旧较差。纯碱上周到港(gǎng)5万吨，对供需关系(xì)也存(cún)在一定的影响。在现货松动、投产预期、库存(cún)累库的影响下，纯碱价格持续(xù)下滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主(zhǔ)要原因在于(yú)前期（3月和4月）需求较旺(wàng)，下游补(bǔ)库(kù)至环比高位(wèi)。”他说，短期(qī)价格松动，中下(xià)游的(de)备货情(qíng)绪出现一定的谨慎或者恐高(gāo)的情形，因此(cǐ)产销出(chū)现了较为明(míng)显的下滑。在现货松动(dòng)、产(chǎn)销较弱的局面下，玻(bō)璃(lí)的价格跌幅较(jiào)为明显(xiǎn)。

　　从产业供需结(jié)构看，浙(zhè)商(shāng)期货分析师江文敏(mǐn)具体介绍，纯碱(jiǎn)方面(miàn)，近期主要市场(chǎng)交易点是(shì)远(yuǎn)兴能(néng)源新增投产(chǎn)。昨日，远兴能(néng)源1号线正(zhèng)式点火，新增天然碱产(chǎn)能150万吨，后(hòu)续2号线原计划于6月点火投产，产能为(wèi)150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份出(chū)产(chǎn)品，产(chǎn)能为100万吨(dūn)天5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟然碱(jiǎn)，3B号线原计(jì)划于(yú)9月份出产品(pǐn)，产能为(wèi)100万吨天(tiān)然碱和40万吨小(xiǎo)苏打。远兴能(néng)源的天然碱预计(jì)生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面在大量新增产能和低成本纯碱的(de)叠加作用下持续(xù)走(zǒu)低(dī)，周五又逢远兴能源(yuán)点火的信息落地(dì)，市(shì)场看(kàn)空情绪高(gāo)涨，推(tuī)动盘面下跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯(chún)碱的(de)供需(xū)结构在(zài)9月(yuè)会发生(shēng)变化，这是(shì)市场早已预期的，市场(chǎng)也已充分(fēn)计价(jià)，这(zhè)一点从(cóng)9月合约的深贴水可(kě)以得(dé)到验(yàn)证。在(zài)这个供需转宽松的(de)预期下，产业(yè)链开始形成负反(fǎn)馈，纯碱现货价(jià)格(gé)也出现崩塌，这一点从近月合(hé)约的跌幅和现货向期货回(huí)归(guī)的方式(shì)收敛基差(chà)上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表(biǎo)示，近期市场(chǎng)主要交易点是需求(qiú)转弱，供(gōng)应上升。因为玻璃深加工厂缺乏强(qiáng)有力(lì)的(de)订单支撑(chēng)，5月中旬(xún)订单天(tiān)数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂(chǎng)原片库(kù)存天数5月中旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比减少1.73天。从历(lì)史(shǐ)数据来看，原片库存偏(piān)高，补库意愿相比4月降低。从(cóng)玻(bō)璃产销(xiāo)数据来看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北(běi)地区产销数据平均为73％，华东地区产销数(shù)据平均为82％，相(xiāng)比于(yú)3月及4月(yuè)的数据，5月份产(chǎn)销数据大(dà)幅下滑。5月还要新(xīn)增(zēng)日(rì)熔(róng)量3050吨(dūn)，6月将新增日熔(róng)量3150吨，8月减少日(rì)熔量(liàng)400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日(rì)熔(róng)量1000吨。预计(jì)2023年(nián)9月份玻璃日熔量达(dá)到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一(yī)直都比(bǐ)较弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下(xià)旬玻璃价格在(zài)去(qù)库逻辑下出(chū)现过反弹，但反弹后利润改善很多，加之终端表(biǎo)现并不乐观(guān)，因(yīn)此(cǐ)又出(chū)现大幅回(huí)落(luò)。

　　从宏(hóng)观因素看(kàn)，闾振兴介绍(shào)，在欧(ōu)美经济衰(shuāi)退预期、国内经济复苏不及预期的背景下，整个工业品价(jià)格承压(yā)，纯碱此前强势的中观(guān)逻(luó)辑终敌不(bù)过疲(pí)弱的宏观(guān)逻辑。从持(chí)仓上看，部分市场资金在做强弱对冲，而纯碱和玻(bō)璃(lí)正是空(kōng)头(tóu)配(pèi)置，强化了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃(lí)弱(ruò)势(shì)或将持续(xù)

　　对(duì)于后(hòu)市(shì)，李嘉(jiā)豪(háo)表示，纯碱(jiǎn)主要(yào)关注(zhù)检修是否能带来(lái)现货价格(gé)短期的企稳，但(dàn)中长期价格(gé)下(xià)跌至成(chéng)本线为大(dà)概率事件(jiàn)。“从商品格局看，纯碱(jiǎn)投产后必然走向过剩，而短期检修(xiū)的兑现有限，因此检修仅为长期趋势下的扰动(dòng)，商品从(cóng)偏紧(jǐn)到(dào)过剩的周(zhōu)期(qī)中，价格趋势(shì)预计(jì)继续向下。”他说，对(duì)于(yú)玻璃，需要等待的则是中下游的备(bèi)货意愿何(hé)时能(néng)够起来：一是等待下游的原料库存消耗，二是(shì)对未来的需求是(shì)否存在旺季的预期。短期来(lái)看，下游以消耗前期库存为主，需求缺乏弹性，价格预期(qī)偏(piān)弱。后市(shì)关(guān)注在需求(qiú)存(cún)在缺口(kǒu)的情形下，7月(yuè)订单(dān)是否依旧具有连续(xù)性(xìng)。

　　中期(qī)来看，闾振兴认为，除非价格开始冲击成本，或是(shì)供需(xū)上有重大改变，否(fǒu)则纯碱和玻璃依(yī)然维持弱势。“短期则还是要关(guān)注持(chí)仓(cāng)的变化，短(duǎn)线资金离场或使得低位波动加(jiā)大。”他(tā)说，止(zhǐ)跌可(kě)以(yǐ)关(guān)注两个指标：一是基差不再是以(yǐ)现货下跌方式(shì)来(lái)修(xiū)复；二是月供需预期博弈相对(duì)明朗，基差企稳。

　　分品种(zhǒng)看，江文敏表(biǎo)示，纯碱后市仍将维持弱势，可重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)远兴能(néng)源的后续投产进展、碱价降价幅度。若远兴能源后续投产推迟，则盘(pán)面或将维稳(wěn)振(zhèn)荡；若联碱厂、氨碱厂大(dà)力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻(bō)璃方面，他(tā)认为，后市弱势(shì)也将继续(xù)保持，中长期(qī)则视终端(duān)需求变动来判(pàn)断是否维(wéi)持(chí)弱势，可重点关注下游(yóu)深加工订单(dān)情况、地产(chǎn)施工端(duān)情况。若后期地产施工端主体封顶数量(liàng)较多(duō)，那么(me)玻璃(lí)的(de)需求量将抬升，下(xià)游深加工订单数量也将因此抬(tái)升，盘面或维稳(wěn)。

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