在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一样”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对(duì)公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)到资金的青睐，今(jīn)年(nián)以来创业(yè)板ETF净买入(rù)资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译居前，热门(mén)板块(kuài)传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募(mù)旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市场交易价格溢(yì)价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看(kàn)，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下(xià)午1点开盘，两只产品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了(le)很(hěn)好的赚(zhuàn)钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不够大，短期(qī)内受到资(zī)金的(de)净买入(rù)，产生了供不应求的(de)情况(kuàng)，就会推高(gāo)二级市场(chǎng)价(jià)格(gé)，让价格走在指数(shù)涨幅的(de)前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意味着当前的价(jià)格(gé)超出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初以来日本股市持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂以(yǐ)来(lái)的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近(jìn)期日本股市上涨(zhǎng)受多(duō)重因(yīn)素驱动：一(yī)是随着美联储(chǔ)加息预(yù)期下降和日(rì)央行紧缩预期上升(shēng)，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二(èr)是随着(zhe)疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是(shì)今年东京交易所提(tí)出将改革公(gōng)司治理监督(dū)机制。在这一(yī)改革(gé)下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采(cǎi)取股票回(huí)购等方式提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回(huí)购；四是(shì)近期部分利好消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日(rì)考察(chá)并表示大(dà)举投资日本股市等，推动市场对(duì)日本(běn)股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期(qī)过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟悉程度(dù)不(bù)高等(děng)问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看(kàn)，资金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元(yuán)以上资金的(de)净流入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资(zī)金体量。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资金关注，净流(liú)入资金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看(kàn)，今年以来净流入资金(jīn)最(zuì)多(duō)的(de)是易(yì)方(fāng)达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互(hù)联网等，也(yě)都受(shòu)到资金的(de)追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化(huà)投资部表(biǎo)示，随着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数(shù)的回调(diào)，当(dāng)前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示成分(fēn)股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持(chí)续(xù)关(guān)注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策(cè)层面，4月底的政治(zhì)局(jú)会议提出“要(yào)夯实(shí)科技自立自(zì)强(qiáng)根(gēn)基，培(péi)育(yù)壮大新动能(néng)。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能(néng)源汽车(chē)发(fā)展优势，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施建(jiàn)设和(hé)配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新兴产业(yè)的创业(yè)板持续(xù)受益于政策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资金净(jìng)流出方向(xiàng)看，表现相对强(qiáng)势的上李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译(shàng)证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额流失(shī)4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超过(guò)11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性行情的板块，遭遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流(liú)出(chū)资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金净流(liú)出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部分热门主题(tí)行(xíng)业的资(zī)金(jīn)出现流(liú)出，但部(bù)分机(jī)构(gòu)仍建议从中(zhōng)长期角度(dù)，观察各类(lèi)板块的投资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计复(fù)苏仍是(shì)中国(guó)经济中长期的趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机会(huì)，当前(qián)市场对(duì)题材(cái)的追捧热度仍(réng)持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中(zhōng)欧基金(jīn)建(jiàn)议继续关(guān)注资(zī)金合(hé)力最(zuì)强(qiáng)的人工智能与央企相关(guān)品种，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计(jì)算机(jī)、互联网和传媒等(děng)行业。

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